最近几个月和一些投资人、创始人朋友们交流了当下的困境，从投资机构、创业企业、投资人的视角记录下我对当下一级市场的调研，每个视角各选择了十个例子，均以数字代替，存在共性，请勿对号入座。
因个人能力和资源有限，以下内容仅代表个人之偏见，无法反映全国真实的一级市场，仅供参考。
投资机构
机构1：投中后期的大机构，虽然不缺资金，但求稳，要求营收和净利润；市场上有营收和净利润的企业又不需要融资，导致基金很难出手。
机构2：投资早期医药的小机构，这两年被医药伤害太大，LP意见很大，现在转到器械方向。目前只有一支基金在投资期，但要求落地，call款困难，今年几乎没出手，投资团队优化了3-4个人。
机构3：投中早期医疗的中机构，医药项目占比较高，发展不尽人意，现在以器械和消费医疗为主方向。目前只有一支基金在投资期，也存在落地和call款的问题，出手极少，团队优化过半。
机构4：投早期医疗的小机构，目前有1-2支小基金还在投资期，弹药不多，出手谨慎，需要创始人承担无限连带回购，还要满足LP落地要求。目前全员募资，压力较大，但团队还算稳定。
机构5：投早期医疗的小机构，目前只有1支在投基金，投资期即将结束，新基金尚未落地，募投管退的压力都大，今年出手2-3次，团队还算稳定。
机构6：投早期医疗的小机构，新基金没有发出来，投资团队全部裁撤，所有项目强制退出。
机构7：投早期医疗的小机构，新基金迟迟未落地，投资团队只有2-3人，以投后和募资为主。
机构8：投全阶段的大机构，不缺资金，但老板对医疗没信心，出手谨慎，团队即将开始优化。
机构9：投中后期的中机构，医疗组全部裁撤。
机构10：投早中期的小机构，老板对医疗没信心，只保留一人推动项目退出。
创业企业
企业1：IVD企业，创业4-5年，产品刚上市就面临激烈竞争和集采，销售不达预期，欠薪数月，创始人通过借款努力支撑。
企业2：器械企业，创业4-5年，市场规模较小，销售起不了量，创始人不愿意裁员，抵押房子苦苦支撑。
企业3：齿科企业，创业6-7年，销售刚有起色就碰到集采，老股东要退出，供应商催货款，公司和创始人都成为失信被执行人。
企业4：药企，创业5年，融资困难，无力推进仅有的管线进入临床阶段，创始人已经躺平，团队大裁员。
企业5：药企，创业3-4年，管线没有里程碑，融不到资，BD不出去，创始团队借款数百万推进管线。
企业6：IVD企业，创业3-4年，对未来市场不看好，融资困难，创始人选择回购，关停运营。
企业7：药企，创业3-4年，有临床管线在推进，但估值较高，融资困难，密集接触各地国资求生存。
企业8：器械企业，创业5-6年，产品仍未上市，市场化融资困难，老股东输血苟存。
企业9：科学仪器，创业4年，公司已有营收，但机构对估值和回购条款要求较高，创始人通过银行贷款补充现金流，不寻求扩张，稳步发展。
企业10：IVD企业，创业5-6年，人医管线进展缓慢，融资困难，努力通过宠物方向变现求生存。
投资人
投资人1：入行3年，年初医疗组全裁，一直在找工作，后续可能去国资。
投资人2：入行2年，去年到已投企业负责BD，算是成功上岸。
投资人3：入行2年，没有投资1个项目，年初离职，全职卖保险。
投资人4：入行3年， 尚无主导项目，募投管退全负责。
投资人5：入行3年，年初转到募资岗，尚无成果。
投资人6：入行2年，从产业转到投资，现在重新回归产业。
投资人7：入行4年，从小机构降薪跳槽到国资，今年尚无出手。
投资人8：入行5年，今年有1-2个项目在交割，大多数时间配合募资。
投资人9：入行4人，国资出手机会少，年初从国资跳槽到小机构，目前还在磨合期。
投资人10：入行5年，医疗组仅存员工，无钱可投，主要做投后。
一些思考和建议
对于创业公司和创始人：
1.创始人要看清当前的大环境，支付能力不足、产能过剩，如果自身产品和能力都不行，就及时止损吧，对团队、家人、自己都是好事。
2.当前大家都捂紧钱袋子，市场流动资金严重不足，企业和创始人要想办法开源节流，如降薪裁员（越早越好）、银行贷款（账上有钱的时候更好借钱）、开拓非严肃医疗市场等等，尽可能的延长自己的生存期。
3.创始人不要把股权看得太重，如果公司没了，股权就一文不值。在公司还有价值的时候，要充分利用手里的股权，能融多点钱就不要怕被稀释股权，没钱发工资或者付供应商欠款的时候可以尝试用自己或者ESOP的股权来代替。
4.对于有现金流的企业，努力做市场尽快实现收支平衡，现阶段就不要期望用外部资金来扩张了，有条件有信心就多贷点款来应对不确定性吧。现在市场上的钱大多都带有落地去化要求，相当于拿着国资的钱来提前扩产能，整个谈判周期长，不确定性较高，还不如多跑跑销售，增加些营收。
5.对于初创药企，要集中资源推核心管线，尽快证明管线和平台价值。非核心的资产能变卖就早点出手，谈判拖得越久，价格可能被压得越低。当然为了生存，核心管线和公司能贱卖也是最好的结果，减少投资人的损失，以后至少还有东山再起的机会。
对于投资人：
1.外部机会很少，能苟着就不要乱动，被裁后如果有补偿还可以支撑几个月，若跳槽磨合期不过被开，那就得不偿失了。
2.如果有产业的机会，不要在意股权和薪资，趁着一级寒冬期积累些产业经验，复苏后可以高溢价杀回来。当然有条件的也可以去高校继续深造两三年。
3.多提高自己的附加价值，募投管退的四边形战士比只会花钱的投资人更容易生存。
4.开拓副业，FA、自媒体、写作、咨询、脱口秀，围绕主业建立多条可选择职业路径。（我现在下班苦练电动车，为以后身披黄甲做好准备）。
5.多和同行沟通，也许你看不上的职位刚好朋友契合，也许你服务不了的金主爸爸刚好朋友有公司可以配合落地，大家互相抱暖，才更有可能穿越凛冬。
讲个段子，投资人建议企业尽快裁员过冬，创始人还没下定决心的时候，投资人已经失业了。
当下机构老板、企业创始人、投资人，各有各的难处。但是我坚信一级市场肯定不会消失，国家想要长期发展，肯定会继续支持创新企业，需要耐心资本，更需要敢冒险的资本。
希望大家能多些理解和包容，守住各自的底线，携手吟啸徐行，共迎山头斜照。
我是乌拉，一个想要悟道的生物医疗投资人。
