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—社长·尚斌
前不久，滔搏发布截止2025年8月末的2024/2025财年中期业绩：
2024/25上半财年公司实现营业收入130.5亿元，同比下滑7.9%；归母净利润8.7亿元，同比下滑34.7%。
业绩下降7.9%、利润下降34.7%！
双降！
原因何在？社长认为有以下原因：
一、品牌依赖症严重
滔搏的业绩严重依赖耐克和阿迪，我们来看下表：
通过上表，我们可以看出滔搏的业绩有87%都是来自耐克阿迪！
属于典型的严重依赖症！
耐克阿迪的业绩下滑直接导致滔搏受到连累！
二、零售店效不强
按渠道划分，零售/批发业务收入占比分别为83.7%/15.6%，而零售/批发收入分别同比-8.9%/-2.2%！
从这个数据可以看出，终端店铺的运营能力有很大提升空间。
三、店铺转型阵痛
2024年8月末公司共拥有直营店5813家，同比净减少6.4%；总销售面积同比减少1.9%、单店销售面积同比增加4.8%。
从这个数据可以看出：线下门店总数在减少、而单店面积在提升！说明滔搏在关闭一点小店、低效店，从运营角度来说这是一个正确的选择，可能是还处于转型过程当中，大店的效果未显现出来。
四、毛利率下降
公司2024/25上半财年毛利率同比下降3.6%，什么意思呢？
我们都知道，毛利率反映一家企业产品的获利程度！
毛利率下降，说明产品的盈利能力降低了！
什么原因都导致毛利率下降呢？
1、线下门店的促销打折，使得销售折扣下降！
2、线上销售占比提升，而线上销售的折扣相较线下更低！
3、销售毛利率较低的批发渠道的占比提升！
五、商品库存增加
存货方面，2024年8月末环比24年2月末减少2.6%至61.2亿元，同比增加6.4%；
存货周转天数为148天，同比增加7天。
六、行业竞争加剧
一大批运动新贵，个个能打，不断侵蚀着耐克阿迪的领地！
2023年，Hoka、On昂跑、Asics亚瑟士、New Balance这些跑鞋品牌，已经拿到全球35%的市场份额。
allbirds有舒适的脚感和「可以丢进洗衣机」的特性，很受顾客喜欢！
lululemon、萨洛蒙走的是舒适度和功能性的组合路线，也都有自己的爆款产品。
特步领导下的索康尼，可以说是美国跑鞋领域的王者之一，与 New Balance 齐名并被誉为美国经典运动品牌。
详细信息，参看：耐克，为什么卖不动了？
七、消费降级严重
之前发表了一篇文章：“失业潮”来了，未来3年的8大忠告，你一定要牢牢记住！大家可以看下，就能理解现在的消费降级有多严重了！
消费者对奢侈品、高端品牌的需求减少，更倾向于购买性价比高的平替商品。例如，以前人们可能会追求国际大牌的服装鞋子，比如耐克阿迪等，现在会选择性能相近但价格更为亲民的国产产品，直接影响了耐克阿迪的销售，而滔搏又严重依赖耐克阿迪，城门失火殃及池鱼！
那么，滔搏应该如何走出“瓶颈期”，摆脱耐克、阿迪达斯依赖症呢？
一、提升店效
滔搏已经与耐克阿迪深度绑定，唯有提升店效才是治本之道！
现在很多品牌盈利下降，核心问题在于不能协同，部门之间是各干各的、公司和店铺之间也是割裂的！
比如零售运营部和商品部各有一个老大，两个老大还互相看不对眼，业绩一不好就互相埋怨，零售的说商品部配货没做好，商品的说零售部不会卖货……
店铺的埋怨公司商品部来回调拨、好卖的给调走了、不好卖的压在仓库一大堆，埋怨零售部不知道练货、不培训销售技巧、只知道压指标……而公司的埋怨店铺只知道要折扣、要新货……
二、广纳品牌
为打破品牌依赖，滔搏正在努力减少耐克、阿迪达斯业务占比，通过扩展其代理品牌阵容，进入潮流运动和专业细分市场，比如新代理越野跑品牌norda、户外品牌HOKA ONE ONE、美国运动品牌Mitchell & Ness等。
最近，Mitchell & Ness的香港K11店、上海正大广场店分别于9月16日及10月1日开业！
美国运动品牌Mitchell & Ness创立于1904年，至今已有120年的历史，拥有包括NBA（美国职业篮球联赛）、NFL（美国国家橄榄球联盟）、MLB（美国职业棒球大联盟）、NHL（国家冰球联盟）、MLS（美国职业足球大联盟）、NCAA（美国大学体育联盟）等主要美国体育联盟的服装生产许可，美式复古运动文化是其主打风格之一。
另外，滔搏还投资了国内知名雪具装备零售连锁机构冷山以及专注户外领域的头部潮流媒体山系文化！特别是由山系文化打造的首家城市户外品牌集合体验空间——GOEASY（中文名“够意思”）于去年底正式落地上海，集户外零售、品牌共创、社群分享等多种业态于一体，为城市户外爱好者提供多维度全方位的户外体验。
GOEASY聚集了国内外顶尖的户外品牌，如致力于让专业跑者在恶劣的环境中也能拥有好的穿着体验的加拿大越野跑鞋品牌norda，曾推出众多具有户外行业开创性产品的美国专业户外装备品牌MSR（Mountain Safety Research），用料上乘、制作工艺严格的美国经典户外品牌Comfy Outdoor Garment，由单板滑雪先驱Jeremy Jones 创立的滑雪品牌Jones Snowboards，为攀登和滑雪爱好者提供高品质装备的美国户外品牌Black Diamond，以及在露营场景大热的日本户外用品品牌belmont。
始祖鸟的流行，让户外品牌被更多中国消费者注目，带动了众多户外品牌的热销，你觉得滔搏能赶上这趟车吗？
