研究分享
【宏观-袁方】周度经济观察——美国降息，影响几何？
【固收-尹睿哲】钢材库存降至近5年同期最低_高频数据跟踪（2024年9月第2周）
【固收-尹睿哲】9月18日信用债异常成交跟踪
财经观察
要闻热点
Part.01
研究分享
【宏观-袁方】周度经济观察——美国降息，影响几何？
报告发布日期：2024-9-19
■8月经济数据显示，国内总需求正在经历加速下行的过程。财政收支压力的增加正在对私人部门形成冲击，居民部门消费减速与收入下滑互相强化，房地产行业维持下行局面。在政策温和出台的背景下，未来经济减速的趋势或将延续。
■美联储议息会议如期开启降息周期，虽然降息幅度稍显激进，但结合鲍威尔的发言以及点阵图暗含的降息幅度来看，整体符合预防式降息的特征，大幅降息并不会成为新常态，后续降息幅度由数据驱动，但美国经济衰退概率偏低。
■美联储降息周期的启动有助于我国货币政策的宽松，政策利率的下调或将开启，这一操作对市场情绪有边际提振，但权益市场的见底仍然依赖于经济基本面的表现，这无疑需要等待。
■风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策出台超预期。
【固收-尹睿哲】钢材库存降至近5年同期最低_高频数据跟踪（2024年9月第2周）
报告发布日期：2024-9-18
■生产：整车货流局部回落。1）电厂日耗高位震荡。2）高炉开工率连续两周回升。3）轮胎开工率温和回升。4）江浙地区涤纶长丝开工率持稳。5）全国整车货运流量局部回落。
■需求：钢材库存降至近5年同期最低。1）商品房销售进一步走弱。2）车市零售平稳起步。3）钢价反弹。钢材库存降至近5年同期最低。4）水泥价格震荡运行。5）玻璃价格继续寻底。6）集运运价指数连续10周下跌。
■CPI：农产品价格指数升至近年同期最高。
■PPI：油价反弹。
■风险提示：统计口径误差。
【固收-尹睿哲】9月18日信用债异常成交跟踪
报告发布日期：2024-9-18
■根据Wind数据，折价成交个券中，“24铁投Y2”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24铁道MTN002B”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24鄞州农商行二级资本债01”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“24北部湾银行三农债”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。
■信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年期，其中0.5年内期品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内、1至1.5年、1.5至2年期品种折价成交占比100%。分行业看，交通运输行业债券平均估值价格偏离最大。
■风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。
Part.03
财经观察
9
月
20
日
周
五
1）国常会研究促进创业投资发展的有关举措，多地探索国资创投容错机制（财联社）
2）国家发改委：吸引更多民间资本参与核电、铁路等重大项目建设（澎湃新闻）
3）国家发改委：适时推出新一批具有牵引带动作用的标志性重大外资项目，进一步巩固外资基本盘（澎湃新闻）
4）工信部对车载无线广播接收系统强制性国标项目征集意见（澎湃新闻）
5）8月央行对中央政府债权余额增长5070亿（界面新闻）
6）美联储降息50个基点（财联社）
7）上半年电子行业营收增长15%，AI创新驱动发展（人民日报）
8）国家发改委：研究建立大食物统计监测指标与工作体系，启动大食物资源和产业摸底调查（澎湃新闻）
9）国常会再部署创投发展，尽快疏通“募投管退”堵点卡点（澎湃新闻）
10）电动自行车强制性国标再修订：最高设计车速不应超过25km/h（财联社）
11）我国启动可持续航空燃料应用试点（新华网）
12）国内首架太阳能氢能无人机首飞（科技日报）
13）财政部通报八起地方政府隐性债务问责典型案例（财联社）
14）全国铁路前八月发送近30亿人次创新高，同比增长14.5%（澎湃新闻）
15）商务部：中秋节假期使用6.4亿元中央补贴资金，带动销售额超33亿元（央视新闻）
16）国研中心党组理论学习中心组：健全土地、资本、技术和数据市场，完善主要由市场供求关系决定要素价格机制（人民日报）
17）第三届全球数字贸易博览会将于9月25至29日在浙江杭州举办（央视网）
18）中注协强调注会独立性：连续5年单一收费超30%需他所复核（澎湃新闻）
19）1至8月份中欧班列开行13056列，发送货物139.9万标箱（央视新闻）
20）探索海洋碳汇、垃圾分类等应用场景，厦门出台办法加快构建碳普惠体系（人民日报）
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