【宏观-袁方】周度经济观察——财政基调积极,政策定价延续
报告发布日期:2024-10-15
■最新公布的9月物价、贸易和金融数据显示,总需求不足是当前经济的主要特征,这一状态在延续和加深。居民的消费倾向、企业的投资意愿、地方政府的扩张能力均处于偏低水平,这也意味着宏观经济的企稳回升难以一蹴而就。
■近期财政部在发布会上的表态积极,部署细致,直面经济在房地产、地方债务、银行体系的困难,对引导市场预期高度重视。我们倾向于认为财政政策在逐步走向扩张,稳增长或将成为财政政策主基调。
■尽管基本面触底需要时间,但当前政策环境已经转向宽松,这一组合对风险偏好抬升、估值修复影响积极。未来市场将继续围绕稳增长政策的细节进行定价博弈,市场高波动的状态或将维持,不过权益市场总体处于有利的宏观环境中。
■风险提示:(1)地缘政治风险(2)政策出台超预期。
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