2025年，是孚能科技做电池的第16个年头，新年的第一天，董事长王瑀宣布把他自己的“亲儿子卖了”。
这一天，对于王瑀来说，可谓是冰火两重天。上午刚刚发表了新年致辞，下午就对外发布公告称，公司控股股东或将变更为广州工业投资控股集团有限公司（以下简称“工控集团”），实际控制人或将变更为广州市人民政府。
公司控股股东和实控人变更后，作为锂电池行业内的顶级专家，王瑀或将仍然是董事长，引领公司未来的发展。
但是，未来如何以新的身份，开启孚能科技的新篇章，对于他和所有的孚能人来说，都是一场考验。
孚能科技A股股票自2025年1月2日上午开市起停牌，停牌时间预计不超过两个交易日。根据公告，本次股权转让价格为15.90元/股，转让款项总对价（含税）为9.72亿元，以现金方式支付。交易完成后，广州工控集团及其所有一致行动人合计持有公司172,988,859股，占公司总股本的14.1550%。
香港孚能及其一致行动人虽然仍持有公司201,469,027的股份，占公司总股本16.4854%，但根据协议安排将放弃5.34%的表决权，因此其持有的公司表决权将降至11.1454%，低于工控集团的表决权5%以上。广州工控集团的控股股东为广州市人民政府，持股比例达90%。目前，广州工控集团控股了6家上市公司，分别是广日股份、山河智能、润邦股份、金明精机、鼎汉技术、广钢气体。值得注意的是，这并不是孚能科技第一次筹谋易主。早在2023年7月，孚能科技就曾公告称，控股股东香港孚能及其一致行动人拟向广州工控集团及其所控制的主体广州创兴新能源投资合伙企业（有限合伙）转让合计持有的孚能科技5%股份。彼时股权转让价格为每股28.37元，交易价格合计17.28亿元，远超过此次披露的价格。
然而，这笔交易并未顺利达成。2023年11月29日，孚能科技发布相关股份转让终止事项公告。同时，公司透露，为促使公司控制权顺利变更，香港孚能、YU WANG（王瑀的英文名）、Keith D. Kepler（孚能科技另一位重要股东）和工控集团协商，拟将获得公司控制权的方式由老股东协议转让转换为广州工控集团认购公司未来向特定对象发行的股份。工控集团拟认购前述定向增发并取得不超过标的公司定向增发后总股本12%的股份。不幸的是，这一方案也未能最终实施。从孚能科技2025年1月1日公告的实控人变更方式来看，似乎又回到了2023年7月的方式——通过协议转让股份来实现控制权的变更。孚能科技是一家综合能源解决方案供应商，主要从事新能源汽车动力电池及系统、储能电池及系统的研发、生产和销售等。2010年，在赣州市政府的支持下，孚能科技的第一个工厂落户在了江西赣州。在全球范围内尚无成熟软包动力电池产线可供参考的情况下，王瑀带领团队一切从零开始，探索厂房建设、工艺设备、安装调试、试生产等各个环节。经过努力，赣州厂区顺利落成，孚能科技的先进技术得以落地。孚能科技选择的是三元软包电池。在当时，制造工艺复杂的软包电池是海外电池巨头们首选的技术路线，中国电池企业鲜有话语权。但王瑀坚信，三元软包电池拥有更高的能量密度上限、更丰富的材料体系、更好的安全性和使用寿命等，是适应电动汽车长期发展的理想技术路线。这一选择让孚能科技在行业内崭露头角。2016年，戴姆勒在全球范围内遴选动力电池供应商，孚能科技凭借300Wh/kg能量密度的三元软包动力电池脱颖而出。2018年，双方签订的超千亿动力电池供货订单震惊了整个行业。这一订单不仅让孚能科技声名鹊起，也为其后续的发展奠定了坚实的基础。截至2023年，孚能科技连续五年实现国内软包动力电池装机量第一名，成为国内最大的三元软包电池供应商。然而，孚能科技的发展之路并非一帆风顺。尽管公司在技术上取得了领先地位，但在市场竞争和财务状况方面却面临着巨大的压力。上市时，孚能科技的发行市盈率高达1737.49倍，而彼时的行业平均市盈率仅25.39倍。但是，上市后，公司业绩表现却不尽如人意。上市当年（2020年），公司营业收入腰斩，净利润亏损额达到了3.31亿元，超过上市前4年累计净利润的4倍。![]()
2021年至2023年，公司营业收入虽然暴增，但净利润却呈现出增收不增利的趋势，累计亏损超40亿元。2024年前三季度，孚能科技实现营业收入92.12亿元，同比下降17.98%；净利润为-3.04亿元，同比增长80.57%。尽管亏损幅度有所收窄，但公司仍面临着巨大的财务压力。在市场竞争方面，孚能科技也面临着来自国内外电池巨头的激烈竞争。尽管公司在软包电池领域有着领先的技术和市场份额，但随着新能源汽车市场的快速发展和动力电池技术的不断进步，竞争也日益激烈。原材料价格波动、研发投入增加等因素对公司的财务状况造成了一定压力。![]()
为了缓解财务压力和提升盈利能力，孚能科技不断寻求新的合作机会和战略伙伴。
2024年9月30日，公司公告拟以1024.1万元的交易价格，转让与吉利科技集团有限公司联营公司耀能新能源（赣州）有限公司46.55%股权予浙江耀能新能源有限公司。作为合作模式调整的组成部分，耀能新能源以独立公司形式继续与孚能科技合作。同时，吉利科技或其下属关联公司与孚能科技同意就飞行动力领域项目开展战略合作。
2024年12月24日，孚能科技宣布在固态电池领域采取多电解质路线并进的战略，半固态与固态电池产品均取得显著进展，并计划在2025年对固态电池进行放大验证。目前，孚能科技的半固态电池已经在高端乘用车、重卡、低空飞行器等领域使用。全固态电池有望在2027年实现小批量量产装车。加入广州工控后，孚能科技有望获得更多的资金支持和资源倾斜，从而缓解财务压力，提升盈利能力。其次，广州工控作为广州市国资委旗下的重要投资平台，具备雄厚的资金实力和丰富的资源。此外，广州工控在新能源汽车产业链上的布局也将与孚能科技形成战略协同。广州工控旗下拥有多家与新能源汽车相关的企业，涵盖了整车制造、零部件生产、充电设施建设等多个领域。孚能科技作为新能源汽车动力电池的领军企业，与广州工控的合作将有助于双方在新能源汽车产业链上实现优势互补、共同发展。最后，在政策与战略协同方面，孚能科技将借助广州工控的政府背景和产业链资源，获得更多的政策支持和市场机会和国际化发展机会。![]()
当然，孚能科技“改嫁”广州工控后也面临着一些挑战和风险。首先是，双方在企业文化和管理模式上存在一定的差异。孚能科技作为一家民营企业，在企业文化和管理模式上相对灵活和开放。而广州工控作为一家国有企业，双方能否顺畅地融合也未可知。不仅如此，为了保持公司技术创新的领先地位。孚能科技需要继续加大研发投入，提升技术实力。广州工控是否允许其在研发上的持续高投入，也值得观察。“过去的十五年很长，长到几乎是一代孚能人最昭华的岁月。过去的十五年很短，短到仅够所有孚能人做好一件事。”王瑀在新年致辞中这样说。他说，做电池是一件长期的事情，也是一件普通的事情，他希望孚能科技在未来的岁月中守长期“灯塔”，触九天繁星。
