北京时间今天（12月19日）凌晨，美联储宣布降息25个基点。
特朗普上台后
美联储还会是
12月的这次降息，也是特朗普2025年1月20日正式上任前美联储的最后一次议息会议。
但长期以来，美联储作为美国的中央银行，具有高度独立性。美联储的独立性目前受到前所未有的挑战。
眼下，市场人士更关心，2025年1月20日，特朗普正式就任美国总统之后，美联储还会是我们知道的那个“美联储”吗？
明明降息是利好
华尔街一夜全崩了
金价大跌
为什么
简单点来说，12月是降息了，但2025年美元的降息却不符合预期，而且美联储还相当的“鹰派”（鲍威尔随后新闻发布会上再度发表“鹰派”言论）。
总之，美联储降息预期突然减少，主要还是因为即将上台的特朗普“美国优先的”执政理念，增加了未来市场通胀的不确定性，其关税、财政、移民、减税政策都有可能引发美国这一轮通胀的反弹，让美联储这一轮降息周期的空间变小，甚至有可能会没有，这一预期彻底打乱了全球金融市场。
美联储明年
“边走边看”？
对于美联储此次降息25个基点以及明年的政策走向，多位风口智库专家也给出解读。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪：
明年美联储仍有2-3次降息空间
本次会议继续降息25bp具有合理性，主因近期数据反弹并未改变近半年来通胀、就业数据总体放缓的方向。但会议显示美联储对明年通胀的担忧明显上升，背后是今年9月以来去通胀进程出现明显停滞，以及特朗普经济政策可能对通胀造成较大扰动。这意味着美联储后续决策将更加依赖数据、更加谨慎。
2025年美联储仍有2-3次降息空间，通胀在美联储决策中的比重可能将重新提升，随着特朗普经济政策与外部环境的不确定性风险增加，美联储明年降息节奏将大幅放缓。预计1月可能暂停降息，降息操作主要集中在上半年。
平安证券首席经济学家钟正生：
2025年可能仍有2-3次的降息空间
我们认为，2025年美联储可能仍有2-3次的降息空间。
首先，尽管“中性利率”可能暂时抬升，但随着美国经济温和降温，所谓的短期“中性利率”也有回落空间。我们预计合理的中长期中性利率仍在3%左右。那么，假设美联储2025年降息75BP，联邦基金利率仍将保持在3.5%以上，属于“温和限制性”水平。根据泰勒规则，即便考虑美国通胀偏高，3.5%以上的利率水平也是合适的。
其次，2025年美国通胀的基准情形是保持相对稳定，而不是明显反弹。尤其是，据美联储最新预测，2025年核心PCE通胀仍有下行空间，可能主因需求降温的驱动。尽管特朗普的减税政策和关税政策，可能增大通胀上行风险，但政策落地以及对终端物价的传导或存在时滞，通胀上行更多是“风险”而不是基准情形。
广开首席产业研究院资深研究员刘涛：
美联储在降息问题上正面临两难
当前及未来一段时间，美联储在降息问题上正面临两难：一方面，联邦基金利率需向中性利率水平靠拢。联邦基金利率区间尽管已降至4.25%-4.50%，但距离2%左右的理想中性利率水平仍有相当距离，即便不能完全达到这一目标，至少也要较为接近。目前，市场上普遍认为相对合理的中性利率区间为3.0%-3.25%。换言之，至少还有125个基点的下调空间。另一方面，美联储又不得不高度警惕通胀快速反弹的风险。在当前美国经济和核心通胀指标表现双双较强的情况下，美联储在降息问题上的态度更趋保守谨慎，会更加强调未来政策调整需依据最新经济数据和预期来灵活决策。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华：
人民币汇率稳定的基础依然坚实
从目前美国就业与通胀走势看，美联储仍处于降息周期，但在美国经济与政策形势面临不确定性的情况下，美联储更多倚重数据、谨慎决策。
总体上来看，美联储的政策变动对中国影响有限。中国的宏观政策将以我为主，继续保持独立性。目前来看，中美经济处于不同周期，我国经济延续稳步复苏态势，物价指数温和回升，随着国内一揽子宏观政策效果逐步释放，我国消费和内需有望加快恢复，加快内循环畅通。
从汇率方面看，短期海外市场政策预期的变化将增加美元波动，对人民币构成一定扰动，但国内出台一揽子宏观政策将推动经济加快复苏，外贸有望保持韧性，国际收支有望继续保持平衡，人民币汇率稳定的基础依然坚实。
股市方面，海外市场波动对国内市场情绪有扰动，但国内股市根本决定因素还是在于经济基本面与政策面，市场对国内超常规政策发力与经济复苏、企业盈利前景改善信心在增强，因此对国内股市影响有限。
12月19日，亚太股市普跌，日韩股市大幅低开，日经225指数开盘下跌1.43%，日本东证指数下跌1.27%，韩国KOSPI指数开盘跌2.33%。
A股也大幅低开，上证指数开盘跌0.79%，深证成指跌0.95%，创业板指跌1.08%，三大股指一度均跌超1%，随后震荡回升跌幅收窄。截至发稿，沪指跌0.38%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.40%。
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