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今天大盘会涨多少？昨天，重磅会议开完后，市场应声而动。
12月10日，A股三大股指全线高开。上证指数开盘报3490.29点，涨2.58%，深证成指、创业板指分别高开3.66%和4.88%，超5200股飘红。开盘10分钟内，沪深两市成交量显著增加，放量超过2000亿元，沪深两市成交额突破5000亿元，截至上午10点11分，市场成交额突破万亿元，连续第50个交易日破万亿元，刷新历史最长纪录，这反应出投资者情绪积极，市场活跃度显著提升。“开盘卡了15分钟还没有恢复正常，看来要换一家证券了”
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9月30日，国信证券旗下金太阳APP曾由于单太大导致交易软件崩溃，微博网友当时纷纷发布交易软件截图，表示要“索赔”。热门板块方面，券商板块领涨，招商证券高开超9%，东方财富高开超8%。保险、白酒、半导体板块均涨幅居前。大消费板块集体走高。一鸣食品收获11连板，双塔食品、惠发食品、熊猫乳品、永辉超市、中百集团竞价涨停。房地产板块盘初活跃，华远地产走出4天3板，世联行、华丽家族、财信发展、我爱我家涨停，特发服务涨超10%。
昨天，A股盘后迎来重磅利好：中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。对于市场关心的楼市股市，会议强调，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。如何准确理解政治局会议关于2025年经济工作的部署？如何推动经济持续回升向好？风口财经记者联系采访了多位专家解读。■“实施更加积极有为的宏观政策”
“关于2025年的宏观政策安排，今年会议的政策基调较去年底会议更为积极。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，今年要求“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求”“加强超常规逆周期调节”；去年12月中央政治局会议则要求“强化宏观政策逆周期和跨周期调节”。这意味着2025年宏观政策逆周期调节力度将较2024年进一步加大。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，“实施更加积极有为的宏观政策”“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”“加强超常规逆周期调节”，这些表述都是第一次。说明2025年的宏观政策相比2024年9月份以来，将在保持延续性、协同性的基础上，实现更大力度、更好配合、更高质量、更强效果，预计增量政策工具的量、质、效都会有明显提升。
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这是2024年12月4日在长沙国际会展中心拍摄的第二十届中国（长沙）国际汽车博览会现场。图源：新华社站在2024年岁末，回看今年中国经济的整体表现，一、二、三季度，国内生产总值分别增长5.3%、4.7%、4.6%，前三季度增长4.8%。9月以来，随着一揽子增量政策持续显效，经济保持回升向好态势。“特别是四季度以来，伴随存量政策效果显现，以及9月末开始一揽子增量政策陆续出台，经济增长动能明显回升，其中，10月和11月官方制造业PMI指数升至扩张区间。”王青判断，四季度GDP同比有望达到5.2%左右，全年GDP增速将达到4.9%，进而顺利完成全年“5.0%左右”的经济增长目标。至于明年，王青判断，2025年GDP增速目标会设定为“4.5%到5.0%”，继续保持中高速增长区间。其认为，2025年GDP增速目标会较今年的“5.0%左右”略有下调，一方面体现高质量增长要求，另一方面也会考虑明年外部冲击的影响。■“实施更加积极的财政政策”
会议指出，“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策‘组合拳’”。财政政策方面，本次会议的要求是“实施更加积极的财政政策”，而去年12月政治局会议定调为“积极的财政政策要适度加力、提质增效”。王青表示，这显示2025年财政政策实施力度将比今年显著加大。王青认为，明年“两会”政府工作报告确定的目标财政赤字率会从今年的3.0%上调至4.0%左右，赤字将主要由中央财政承担；新增地方专项债规模会从今年的3.9万亿扩大到7万亿左右，这包含了2.8万亿化债额度；预计明年除了发行1万亿左右特别国债补充大行资本外，超长期特别国债还会继续发行，估计发行规模会从今年的1万亿提高至1.5万亿至2万亿，除继续支持“两重”投资外，对“两新”的支持力度会从今年的3000亿加大到6000亿左右。这将对2025年扩投资、促消费形成强有力的支撑。
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2024年10月10日，工人在位于昆山的三一重机微挖智能工厂内作业。图源：新华社财信研究院副院长伍超明亦表示，预计2025年财政赤字率有望明显提高至4%附近，广义财政支出增速或高于名义GDP增速，货币政策将继续实施有力度的降准降息操作，央行增加国债买卖等扩表措施可期。财政赤字率是观察财政政策力度的重要指标。财政部部长蓝佛安已多次表示中央财政“还有较大的举债空间和赤字提升空间”，预示明年赤字率将较今年3%水平进一步提升。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，赤字率提高到3.5%以上乃至4%可起到扩大总需求、释放稳增长强烈信号、缓解地方财政压力三重功效。
■“实施适度宽松的货币政策”
2011年以来，我国一直坚持稳健的货币政策基调不动摇。当前，我国内外部环境已经发生重大变化，国内有效需求不足，经济下行压力较大，欧美发达经济体货币政策转向宽松。时隔十四年，重提适度宽松的货币政策。招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，中央政治局会议要求实施“适度宽松”的货币政策，是在9月26日中央政治局会议提出“有力度的降息”基础上的进一步要求。货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”，意味着货币政策正在转向。今年以来，我国货币政策精准有力，多次降准、降息措施力度大、速度快，特别是1年期LPR从3.45%降至3.10%，下降35个基点；5年期以上LPR从4.20%降至3.60%，下降60个基点，降幅均为历年最大。实际上，今年的货币政策已经是适度宽松。
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2024年10月10日拍摄的太仓城区（无人机照片）。图源：新华社央行行长潘功胜近日表示，将“继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向”“保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本”。董希淼认为，下一步，适度宽松的货币政策应在三个方面加大实施力度，更具前瞻性、有效性、针对性。一是要加大逆周期和跨周期调节力度，政策调整走在市场曲线之前，超常规地进行预调，助力宏观经济熨平周期波动和外在冲击，体现出前瞻性；二是继续降准降息，2025年可降准0.5个百分点，政策利率下调50个基点，引导LPR下降25个基点，从而在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低成本，体现出有效性；三是运用好存量结构性货币政策工具，必要时创设新的工具，引导和支持金融机构做好“五篇大文章”，加大对科技创新、绿色金融、消费金融等支持，体现出针对性。王青判断，2025年央行会继续实施有力度的降息降准，其中政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，明显高于今年0.3个百分点的降息幅度，而且各类结构性货币政策工具利率也会适时下调，进而引导企业和居民融资成本下行。■“大力提振消费”
会议指出，“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董少鹏表示，投资和消费需求稳定，才能够解决就业、产业调整、企业活力等现实困难。今年7月，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施出台。其中，3000亿元超长期特别国债的“真金白银”为消费者、企业和市场都注入了信心。从实际效果看，有力度的政策举措正推动消费潜力加速释放。商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至12月6日24时，2963.8万名消费者购买8大类家电产品4585万台，带动销售2019.7亿元，其中一级能效产品销售额占比超过90%。12月9日公布的数据显示，11月核心CPI继续回升，同比涨幅比10月扩大0.1个百分点至0.3%，PPI同比降幅比9月收窄0.4个百分点，且已连续两个月降幅收窄，充分体现出随着一系列存量政策和增量政策发力显效，企业部门与家庭部门信心恢复进程有所加快。
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2024年11月9日，消费者在河北省邯郸市丛台区一家超市选购蔬菜。图源：新华社全方位扩大国内需求，既要挖掘消费潜力，也要提高投资效益。在政策举措方面，此前国家发展改革委有关负责人就已透露，将优化实施投资重大政策。包括抓紧研究适当扩大专项债券用作资本金的领域、规模、比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债券支持范围的具体改革举措等。面对外部环境变化的不确定性，会议指出，要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。目前国内宏观部门对此已有所部署，例如，商务部近日发布了《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，海关总署也推出了进一步优化口岸营商环境、促进企业通关便利的十六条措施。
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江苏省苏州港太仓港区集装箱码头（无人机照片，2024年10月10日摄）。图源：新华社
■“稳住楼市股市”
会议强调，“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好”。中指研究院政策研究总监陈文静表示，此前9.26政治局会议定调“要促进房地产市场止跌回稳”，释放了最强“稳地产”信号，本次会议再次提出要“稳住楼市”，释放了更加坚定的稳楼市信号，2025年稳定房地产市场对于稳定宏观经济至关重要。58安居客研究院院长张波表示，房地产作为内需的重要一环，政策力度有望进一步加强，并努力向“止跌回稳”目标推进。张波认为，由于明年财政政策将更为积极加之适度宽松的货币政策，明年利率持续下行的概率大大增强，有利于进一步降低购房成本，同时结合提振消费会带来房地产下游行业的加速发展，尤其是家居和建材的“以旧换新”等政策有望持续推进，全方位稳定房地产产业链。今年10月以来，监管部门已经落地多项支撑房地产市场的“组合拳”，在提振市场预期、改善市场活跃度方面效果明显好于以往，房地产市场出现了阶段性回稳，从阶段性回稳到市场真正实现“止跌回稳”，关键是已出台政策落实到位，包括加快推进货币化安置100万套城中村改造，加快落实3000亿元保障房再贷款收购存量房等。展望未来，陈文静认为，一方面，前期已经出台的政策有望加快落地落实，这对于改善市场供求关系、促进市场信心修复均将产生积极作用；另一方面，更多增量政策也存在跟进预期，如北上深继续优化限制性政策、“补人头”加大购房补贴等，促进房地产市场实现“止跌回稳”。资本市场作为经济发展的“晴雨表”和“推进器”，在现代金融体系中占据重要地位，也是推动经济高质量发展的有力抓手。在股市方面，以9月24日为始，一系列宏观经济、金融领域、产业领域政策“组合拳”密集释放，诸多重点改革于关键处落子，激发了资本市场的做多热情，中国资本市场呈现出积极变化，投资者信心明显提振，A股、港股和海外中国资产交投活跃。
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这是2024年10月8日拍摄的深圳证券交易所。图源：新华社一组数据显示，10月以来，A股的日均成交金额在2万亿元左右，远高于前9个月7885亿元的日均水平，交投活跃度保持在较高水平，多路资金大规模入市。其中，公募基金总规模创新高、活跃私募持续加仓、外资10月以来仍为净流入，机构资金用真金白银看好中国资本市场。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，中央政治局会议从多个方面为2025年经济工作进行了具体部署，极大地提升了广大投资者的信心，有利于推动我国经济平稳增长，推动资本市场行情进一步深化。
