在9月20日的文章《写在黄金不断创历史新高之际（续）——胡子总对黄金的新“认知”》一文里面，胡子总针对黄金的长期投资逻辑，提出了一个新的观点：
确实，在其他资产中可以找到很多质量问题。
进一步思考，为何大部分资产有质量问题呢？
答案恐怕你们想不到。
是因为与人有关。
人性是不完美的，有劣根性，既贪婪又恐惧，很多时候非常不靠谱。
人性才是资产质量问题的根源。
如果是债券/债权资产，债务人主观不想还债，通过各种方法逃废债，甚至像J会计一样肉身遁逃，这就体现成债券类资产中所包含违约的风险；
即使是主权债务，国家层面的直接赖帐也屡见不鲜，而且在不违约的情况下，国家用借新债还旧债的滚动方式，使得主权债务永远无法清偿，考虑到主权货币的不断贬值，债权人持有的“资产质量”实际上是在不断下降的（不断贬值）；
对于股票来说，道理更简单，上市公司被大股东或者管理层掏空，或者经营状况恶化导致业绩大幅下降，前者是道德问题，后者是能力问题，都是人的问题；
房子？就更与人有关了。房屋的折旧、居住体验、租金收入等等，都是与人直接相关。如果把房子当作一种资产，其收入（利息和本金）和人的关系非常大，“资产质量”里面人的因素占比非常高。
还可以罗列出很多其他资产的质量问题，绝大多数来自于人。
而黄金的质量，与人无关，千百年保持不变，穿越一切周期。
乱世里用黄金来对冲人性的风险。
前面正好读了一本小书，《渔樵问对》，宋朝大儒邵雍著。
里面有一篇讲到“君子与小人”，写到：
治世则君子六分，小人四分，小人固不能胜君子矣，乱世则反是。
君子常行胜言，小人常言胜行。故世治则笃实之士多，世乱则缘饰之士众。
乱世里的最大特征就是不靠谱的人/资产越来越多。
该怎么办？
后记：
“乱世买黄金”，不只是因为黄金涨价了，而是因为乱世里的“高质量”靠谱资产越来越少。
这才是投资黄金的核心逻辑之一。
黄金近期的小幅调整，胡子总已经提前给了明确提示以及相应的策略建议，预计后期黄金大概率会在一个相对比较窄的区间震荡波动。
更多精彩观点，欢迎扫码加入胡子总的知识星球“有思想的尘埃”！
也可以直接点击链接加入：有思想的尘埃
