期货日报|20241223 商品市场涨跌不一，菜粕领涨

财富 2024-12-23 09:10 浙江

■橡胶：产区天气有所好转

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海16750元/吨（-50）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明16250元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海23100（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-910元/吨(-115）；RSS3-RU主力：3200（+55）；泰混-RU主力-1210（-115）。

3.库存：截至2024年12月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.2万吨，环比上期增加1.73万吨，增幅3.99%。保税区库存5.51万吨，降幅3%；一般贸易库存39.69万吨，增幅5.04%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少3.86个百分点，出库率增加1.41个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.82个百分点，出库率增加0.95个百分点。截至2024年12月15日，中国天然橡胶社会库存120.3万吨，环比增加3.95万吨，增幅3.4%。

4.需求：截至2024年12月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率为78.68%，环比+0.05个百分点，同比-1.13个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.89%，环比+1.41个百分点，同比-2.04个百分点。

5.总结：半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行态势，当前半钢胎企业订单充足，产能利用率将延续高位来满足订单需求。国内产区天气扰动因素逐渐下降，利好正在逐步消化中，胶水原料支撑转弱，供应转宽松下胶价上行动力不足。产区天气有所好转，海外高产期叠加下游需求淡季，预计库存继续累积。

年内价格向上的概率更大。

■菜粕：加农业部随产量调整下调期末库存预估

1.现货：广西36%蛋白菜粕2160（+120）

2.基差：05菜粕-186（+55）

3.成本：1月船期加菜籽CNF 490美元/吨（-11）；美元兑人民币7.28（-0.04）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第51周进口压榨菜粕产量7.02万吨。

5.需求：第50周国内菜粕周度提货量6.67万吨

6.库存：中国粮油商务网数据显示，第50周末，国内进口压榨菜粕库存量为6.6万吨，较上周的7.3万吨减少0.7万吨。

7.总结：加拿大农业部报告显示，本年度油菜籽期末库存预测下调到125万吨，较早先预测值调低近100万吨。德国河流事故导致的跨境航运受阻问题解决较快，欧洲菜籽价格回吐升水。南美产量前景良好致使其出口重点月份国际大豆价格承压。国际油菜籽利空逐步消化，下方空间或有限。国内油厂油菜籽、菜油、菜粕库存仍处高位，榨利有所回升。12、1月国内油菜籽到港压力或因油厂克制而减少，关注进口政策变化。加拿大再度释放对华扩大加征不合理关税产品范围态度，引起国内菜系供应转紧担忧。

■油脂：棕榈油提前交易供需边际弱化

1.现货：广州24℃棕榈油9710（-80）；山东一豆7920（+70）；东莞三菜8990（+100）

2.基差：05合约一豆210（-198）；05合约棕榈油1094（+68）；05三菜-115（-119）

3.成本：1月船期马来24℃棕榈油FOB 1145美元/吨（+5）；1月船期巴西大豆CNF 426美元/吨（0）；1月船期加菜籽CNF 490美元/吨（-11）；美元兑人民币7.28（-0.04）

4.供给：SPPOMA数据显示，12月1-15日，马来西亚棕榈油产量环比下降19.6%，鲜果串单产下滑17.07%，出油率下降0.48%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油产品出口量为900004吨，较上月同期的981687吨下降8.3%。

6.库存：第50周末，国内棕榈油库存总量为51.7万吨，较上周的48.1万吨增加3.6万吨。国内豆油库存量为112.9万吨，较上周的114.7万吨减少1.8万吨。国内进口压榨菜油库存量为50.4万吨，较上周的49.9万吨增加0.5万吨。

7.总结：印尼首席经济部长表示，将把毛棕榈油的出口专项税Levy从当前的7.5％上调至10%。二季度产地棕榈油基本面存在转弱可能。近期联储表态偏鹰亦给植物油市场带来下行压力。目前05合约相对偏远期，跟随产地报价同步大幅下行，远月高基差再度显现。棕榈油进口利润仍未修复，关注实际买船情况。

■铁矿石：发运仍有增量

1、现货：超特粉650元/吨（-8），PB粉768元/吨（-7），卡粉885元/吨（-5）；

2、基差：01合约-15元/吨（7）,05合约-1元/吨（9.5），09合约23元/吨（11）；

3、铁废差：-51元/吨（-3）；

4、供给：45港到港量2268.4万吨（-248.8），澳巴发运量2450.4万吨（403.1）；

5、需求：45港日均疏港量324.25万吨（-12.88），247家钢厂日均铁水产量229.41万吨（-3.06），进口矿钢厂日耗285.58万吨（-3.64）；

6、库存：45港库存14974.48万吨（-92.89）,45港压港量26万吨（-7），钢厂库存9571.7万吨（139.8）；

7、总结：铁矿石跟随黑色板块共振下行。一方面，虽然美联储如期降息25PB，但后续降息次数和幅度有所放缓，对市场情绪的改善程度有限，市场仍然需要国内配套政策的继续支持来带动心态进一步转暖。另一方面，铁矿石过剩的格局也让市场对于铁矿石未来的价格信心有所松动，近期发运有季节性的回暖，对于国内港口高库存而言仍有冲击，加上钢厂库存已进入同比有增量的趋势，前期因钢厂补库带来的刚需支撑增量有所回落。加上市场对于冬储预期转弱，煤端的下跌带着钢材下跌，黑链估值有所下行。因此，短期来看，铁矿石在板块下行、自身预期偏弱、基本面宽松的格局之下维持偏弱格局。近期消息面扰动或有加剧，关注760-770元/吨附近的支撑位。后续将继续关注国内外宏观政策、钢铁产业链库存传导情况。

■纸浆：港库小幅累库

1.现货：漂针浆银星现货价6280元/吨（30），凯利普现货价6400元/吨（50），俄针牌现货价5750元/吨（70）；漂阔浆金鱼现货价4450元/吨(20)，针阔价差1830元/吨(10)；

2.基差：银星基差-SP03=498元/吨（16），凯利普基差-SP03=618元/吨（36），俄针基差-SP03=-32元/吨（56）；

3.供给：上周木浆生产量为41.41万吨（2.02）；其中，阔叶浆产量为为21.33万吨（1.13），产能利用率为78.81%（4.17%）；

4.进口：针叶浆银星进口价格为785美元/吨（0），进口利润为-285.13元/吨(30)，阔叶浆金鱼进口价格为650美元/吨（0），进口利润为-999.86元/吨(20);

5.需求：木浆生活用纸均价为6400元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利388.78元/吨（-7.21），白卡纸均价为4199元/吨（0），白卡纸生产毛利392元/吨（-7），双胶纸均价为5140元/吨（0），双胶纸生产毛利75.7元/吨（-15.2），双铜纸均价为5585.71元/吨（0），铜版纸生产毛利785元/吨（-13.5）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为311344吨（-6561)；上周纸浆港口库存为191.8万吨（0.5)

7.利润：阔叶浆生产毛利为924.74元/吨（0），化机浆生产毛利为-116.84元/吨（0）。

8.总结：日内涨跌幅+0.35%，现货价格6280元/吨（30），针阔价差1830元/吨（10)。就自身基本面来看，纸浆主要矛盾仍在下游，尽管供应端矛盾也在隐隐发酵。近期下游积极主动去库，去库情况良好，主要矛盾在逐渐发生一些变化。近两周港口库存开始持续累库，主要是前期国际发运增加的部分陆续到港。我们依旧认为，年前可关注区间下沿布局做多的机会，下方空间有限，上方空间在基本面有所好转+针叶浆库存压力不大的情况下，有一定想象空间。关注宏观情绪、下游去库涨价情况和海外宏观因素。

■螺纹钢：延续震荡判断

1、现货：上海3370元/吨（0），广州3610元/吨（0），北京3310元/吨（0）；

2、基差：01基差156元/吨（17），05基差91元/吨（8），10基差51元/吨（6）；

3、供给：周产量218.73万吨（0.66）；

4、需求：周表需238.68万吨（1.02）；主流贸易商建材成交10.6295万吨（-0.12）；

5、库存：周库存403.02万吨（-19.95）；

6、总结：螺纹延续震荡判断。一方面，前期悲观的预期和不确定性在会议的积极信号中有所提振，市场再次验证了宽松政策仍将延续，国家提振经济的思路进一步深化。另一方面，冬储预期正在走弱，碳元素和铁元素端口的走弱将松动螺纹的成本支撑，会议带来的情绪冲击仍需时间消化，换月后冲击的扰动让市场需要重估对于05合约的估值，不过，螺纹的低库存为它带来了一丝可能性，南方工地赶工带动螺纹继续去库。关注周线级别的前低3200元/吨附近，若盘面进入3100-3200元/吨冬储预期内，或能扩大交易预期，为螺纹带来新的企稳反弹机会。短期内，螺纹处于震荡等待驱动的过程中。近期消息面扰动或有加剧，关注3220元/吨附近的支撑位。

■铜：铜价关注支撑回踩情况

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为73805元/吨，涨跌-135元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：95元/吨。

3. 进口:进口盈利576.86元/吨。

4. 库存：上期所铜库存70864吨，涨跌-13693吨，LME库存272325吨,涨跌0吨

5.利润：铜精矿TC8.04美元/干吨，铜冶炼利润-1225元/吨。

6.总结：宏观面各种不确定性尘埃落地，铜价回落后收敛。供应方面，铜矿供应偏紧预期持续，精铜产量增速将趋缓。消费方面，10月下旬开始旺季预期交易结束，正好提供低吸机会。技术上逢支撑位做多，跌破止损，支撑位在73300-74500，72300-73000，其次是前低。注意需要反复做回升。短期观察73000-74500的支撑回踩力度，可以此为止损尝试做多。

■锌:高位大幅振荡，逢支撑做多

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为25520元/吨，涨跌60元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：345元/吨，涨跌-5元/吨。

3.进口利润:进口盈利-304.54元/吨。

4.上期所锌库存40137元/吨，涨跌-10529吨。

LME锌库存254125吨，涨跌-4400吨。

5.锌11月产量数据50.98吨，涨跌0.16吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为63.81%，SMM压铸为54.32%，SMM氧化锌为59.54%。

7.总结：产量仍维持在50万吨左右，预计后市产量回升。消费淡季不淡，技术上看，下方空间有限，逢支撑位做多。支撑位依次25000-25200，24400-24600，23500-23200,因锌精矿供应紧张一直未能彻底解决。

■纸浆：港库小幅累库

2.基差：银星基差-SP03=498元/吨（16），凯利普基差-SP03=618元/吨（36），俄针基差-SP03=-32元/吨（56）；

3.供给：上周木浆生产量为41.41万吨（2.02）；其中，阔叶浆产量为为21.33万吨（1.13），产能利用率为78.81%（4.17%）；

4.进口：针叶浆银星进口价格为785美元/吨（0），进口利润为-285.13元/吨(30)，阔叶浆金鱼进口价格为650美元/吨（0），进口利润为-999.86元/吨(20);

6.库存：上期所纸浆期货库存为311344吨（-6561)；上周纸浆港口库存为191.8万吨（0.5)

7.利润：阔叶浆生产毛利为924.74元/吨（0），化机浆生产毛利为-116.84元/吨（0）。

■尿素：检修带来的阶段性利好有限

1.现货：尿素小颗粒山东现货价1720元/吨（10），河南现货价1710元/吨（0），河北现货价1730元/吨（10），安徽现货价1730元/吨(10)；

2.基差：山东小颗粒-UR01=-23元/吨（21），河南小颗粒-UR01=-33元/吨（11）；

3.供给：尿素日生产量为17.884万吨（-0.03），其中，煤头生产量为15.304万吨（-0.03），气头生产量为2.58万吨（0）;

4.需求：上周尿素待发订单天数为7.12天（-0.06），下游复合肥开工率为42.62%（-0.97），下游三聚氰胺开工率为54.84%（0）;

5.出口：中国大颗粒FOB价格为255美元/吨（-6），中国小颗粒FOB价格为250美元/吨（-6），出口利润为-339.21元/吨(-42.14);

6.库存：昨日上期所尿素期货仓单为6510张（137)；上周尿素厂内库存为147.18万吨（3.94)；上周尿素港口库存为15.6万吨（0.1)

7.利润：尿素固定床生产毛利为-504元/吨（-90），气流床生产毛利为-1元/吨（-70），气头生产毛利为-43元/吨（0）。

8.总结：尿素日内涨跌幅+0.17%，现货价格多数上涨10元/吨。全国农资保供平台在有关部门指导下将于12月26日召开化肥保供稳价工作座谈会，提振尿素市场悲观心态。上周尿素厂内库存为147.18万吨（3.94)，持续两周累库。气头检修不及预期，日产下降缓慢，而需求在信心不足情况下采购节奏刚需进行，因此库存未如预期般继续去库反而超季节性累库。我们目前认为需继续观察在成本支撑线附近的表现，尿素高库存已成为压制其上涨空间的核心矛盾。下周产量预期有所下降，长期弱现实格局难改。后续重点关注宏观预期变化、西南限气影响和出口预期变化。

END

文章来源：国海良时期货研究所

|收藏小程序“国海良时期货”第一时间获取最新资讯|

国海良时期货微平台

关注国海良时期货微平台，能够即时接收最新的服务信息。

最新文章

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|橡胶：海外产区持续兑现上量预期，原料承压

期货日报|20241227 主力涨跌不一，多晶硅涨近8%

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|矿紧逻辑支撑铜价反复做回升

期货日报|20241226 夜盘收盘多数下跌，丁二烯橡胶跌超2%

期货日报|20241225 夜盘收盘普遍上涨，LPG 纯碱涨超2%

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|降息周期对汽油裂解有托底作用

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|市场情绪扰动铁矿石震荡运行

期货日报|20241224 主力涨多跌少，集运欧线涨近3%

关于调整苹果期货部分合约交易保证金标准的通知

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

关于多晶硅期货和期权合约上市交易有关事项的通知

热点聚焦|菜粕：贸易流稳定性再遇波澜

期货日报|20241223 商品市场涨跌不一，菜粕领涨

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|冬储预期减弱+成本支撑松动螺纹弱势震荡

期货日报|20241220 商品跌多涨少，长周期上PE与PP的供应差并没有趋势性机会

乡村振兴|国海良时期货结对帮扶江西于都县坝脑村

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|玻璃：盘面存量博弈

期货日报|20241219 商品涨跌互现，降息周期内对2025年美国成品油裂解价差有托底作用

乡村振兴|国海良时期货结对帮扶广西大化县红日村

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|橡胶：海外天气扰动缓解，胶水原料价格高位松动

期货日报|20241218 商品夜盘多数下跌，NOPA美豆油库存低于预期

乡村振兴|国海良时期货结对帮扶广西马山县加善村

国海良时期货招聘！

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|锌价高位震荡逢低试多

期货日报|20241217 夜盘涨多跌少，尿素弱现实格局难改

乡村振兴|国海良时期货广西都安生猪“保险+期货”项目完成赔付并结项

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|工业硅：还有底部要筑

期货日报|20241216 商品涨跌互现，螺纹短期底部参考华东电炉谷电成本

乡村振兴|国海良时期货结对帮扶广西靖西市古庞村

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|氧化铝基本面复盘与风险点提示

期货日报|20241213 主力涨多跌少，燃油2501合约涨停

乡村振兴|国海良时期货参与的广西崇左江州糖料蔗“保险+期货”项目顺利入场

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|菜油：基本面向上驱动不显著

期货日报|20241212 主力涨跌不一，菜油涨超2%，集运欧线跌近4%

乡村振兴|国海良时期货广西全州生猪“保险+期货”项目顺利入场

【加工作人员微信】报名内训班+领取课程福利

热点聚焦|05合约期内石脑油裂解震荡承压拖累三烯价格

期货日报|20241211 夜盘收盘多数下跌，黑色系全线下跌

乡村振兴|国海良时期货结对帮扶广西田东县陇造村

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉