《管理会计研究》| 资金风险管控与金融资源配置协同：基于六家中央企业境外资金管理的创新实践研究

文摘财经 2024-10-23 17:03 北京

随着中央企业全球化经营步伐的持续迈进，司库管理延伸到境外企业，加强境外资金管理受到广泛关注。本文选择中国化学、中国电建、中国能建、中广核、中国石油、中国中车六家中央企业作为案例研究对象，从司库体系下境外资金管理理念升级、境外财资平台设立、跨境资金池架构、境内外资金统筹配置和境外资金风险防控五个方面梳理总结中央企业境外资金管理的创新实践。

01

引言

2022年，国务院国资委下发《关于推动中央企业加快司库体系建设进一步加强资金管理的意见》。这标志着作为建设世界一流企业的排头兵，中央企业需要通过司库体系建设全面开启资金管理精益化、集约化、智能化的新发展格局。央企基本上为跨国经营公司，境外经营规模一直呈现增长态势，境外子公司的管控、跨国资金调剂、全球化资金配置对央企的挑战也日益严峻。这些挑战包括：①境外业务涉及不同国家的资金管理及外汇管制要求，境内外资金流动及外汇兑换复杂度高；②境外子公司在不同国家的银行设立账户，账户零散且境外账户的资金可视度低，资金监控管理难度大；③受合作行海外机构的服务支持力度影响，境外账户交易信息及时性、完整性受到制约；④受大国博弈、国际经济形势变化等因素影响，企业需要关注不同国家的法律法规差异、会计核算差异、文化差异、汇率波动等所带来的境外资金风险。如何加强对境外子公司的资金运作管理和流动性管理，防范资金舞弊风险、资金流动性风险和汇率风险，同时充分利用全球化经营优势，促进境内外金融资源配置的协同优化，成为中央企业全球化发展的重要议题。

现有理论文献主要关注境内资金管理，相对而言，境外资金管理的研究比较有限，针对性与时效性都比较有限。本文选择中国化学等六家中央企业作为案例研究对象，旨在通过对案例企业的深度挖掘，分析其在司库体系下的境外资金管理理念升级、境外财资平台定位和资金池构建模式、境内外资金协同配置及境外资金风险防范措施，以期为其他企业开展境外资金管理提供借鉴。

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制度背景与文献述评

（一）制度背景

随着我国“走出去”战略的深入实施，大量中资企业在境外设立分支机构开展国际化经营，增加了对境外分支机构资金统筹管理的需求。2012年，国家外汇管理局开展跨国公司总部外汇资金集中运营管理试点，推动外汇资金集中运营管理的规范化和制度化。此后，跨国企业跨境双向资金池管理机制不断完善，已逐步形成三大跨境资金集中运营管理模式，分别是外汇局2019年推出的“跨境资金集中运营业务”、央行推出的“跨境双向人民币资金池”，以及央行与外汇局2021年共同推出的“跨国公司本外币一体化资金池”。2021年，约有10家跨国企业纳入首批本外币一体化资金池业务试点，2022年进一步扩大了试点范围。

不同模式下的跨境资金集中运营在准入条件、跨境放款额度管理、跨境资金使用等方面存在一定差异。跨境资金集中运营业务可以利用资金池主账户集中运营管理本外币资金，使得不同性质资金得到集中管理，提升企业各类资金的融合使用效率。境内成员企业的外债额度和境外放款额度交由集团统一调配使用后，企业可以自主选择资金币种、使用期限与境外资金方，给予企业跨境调拨资金较大的灵活性。跨境双向人民币资金池是根据集团经营管理需求，在境内外非金融成员企业之间开展的跨境人民币资金余缺调剂和归集业务，成员企业之间资金自由划转，资金池净流入（出）额度不占用成员企业自身外债或境外放款额度，额度为“新增”。跨国公司本外币一体化资金池允许企业整合现有各类资金池，实现企业集团内跨境本外币资金一体化管理；允许跨国公司在境内办理境外成员企业本外币集中收付业务；适度调整外债和境外放款额度，在稳健经营理念基础上提升跨境投融资的自主性和资金利用效率；允许企业按照套期保值原则管理本外币一体化资金池业务所产生的外汇风险敞口；强化资金监管与风险评估，有效防范跨境资金流动风险。

针对中央企业境外资金管理规范，国务院国资委于2021年发文强调要加强中央企业资金内部控制管理，建立健全境外资金内控监管体系，包括完善境外资金内控监管制度、加强境外资金风险防范、加大对境外单位大额资金监督力度等，有效开展境外资金风险管控。2022年，国务院国资委印发了《关于推动中央企业加快司库体系建设进一步加强资金管理的意见》，明确要“加强境外企业资金管理”，并提出了8点具体的建设要求，包括：境外银行账户统一管理、境外银企直连、全球账户动态监控、境外停用账户清理、境外资金集中、境内外一体化资金池、全面预算和统一结算平台。此后，在《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》中，进一步强调要通过将司库管理延伸到境外企业，加强对境外资金的动态监测和预警管理。

（二）文献述评

随着企业规模化发展，企业内部资源特别是财务资源的配置方式与配置效率，成为人们日益关注的重要问题。资金的配置方式与使用权限，体现了企业集团内各法人主体间的产权关系、管理关系，并直接影响企业集团战略目标的实现。构建内部资本市场、实行资金集中管理，成为企业集团加强财务管控、优化资金配置效率、防范资金管控风险的现实选择。通过资金集中管理可以了解集团内部各成员单位的资金流向和资金使用情况，化解成员单位中资金冗余与资金不足并存的现象，提高资金利用效率，并有助于加强资金安全管理和风险预警（谢建宏，2009）。张俊瑞等（2006）通过问卷调研进行实证检验发现，资金集中管理的成功不仅取决于企业资金管理的组织结构设计、资金管理人员素质、资金集中程度，以及资金管理的相关信息化平台，而且取决于资金管理组织与外部合作银行所形成的外部价值链关系。

跨国企业开展跨境资金集中管理有助于在全球范围内调剂资金余缺，降低内部资金成本，企业需要根据跨境资金流的特点选择不同的跨境资金管理模式（姬广林，2017）。不同国家对投资者的法律保护、国家监管法规的变化，是影响跨国企业资金管理策略的重要因素（Kusnadi et al.,2011）。已有文献探讨跨国企业开展境外资金管理的难题与挑战，对比分析不同模式下的跨境资金管理的主要功能与要求，认为我国跨境资金管理的相关监管政策仍存在优化空间，金融机构的产品与服务创新有待改善，缺乏跨境资金集中管理的税收优惠政策。这些因素影响了企业开展跨境资金集中管理的积极性（尚晓贺等，2019）。此外，部分研究通过对跨国企业实施跨境资金管理的实践探索，探讨其跨境资金管理架构设计、实施要素等，发现境外资金管理有助于保障资金结算安全、提升资金配置效率、防范全球汇率波动风险（郭奕，2023；唐颖，2024）。司库在参与公司战略决策、提高资金使用效率、加强资金风险管理上起到重要作用（Polak et al.,2018）。通过司库管理融通境内外资本市场，强化资金风险全过程管控，成为中央企业应对资金管理挑战、提高资金管理效率的重要举措（佟岩等，2022；张颖等，2022；王丽静等，2023）。

然而，现有研究在指导境外资金管理的实践上仍存在局限。一方面，随着全球经济环境变化，以及境外资金监管政策变化，原有研究成果并不能适应当前企业的管理需求；另一方面，仅从单一案例研究得出的结论存在片面性，有必要通过多案例归纳总结以抽绎出境外资金管理的实现路径和关键要素。

03

研究方法与案例简介

（一）研究方法

案例研究关注“怎么样”和“为什么”两类研究问题。基于对企业管理实践活动基本规律的认识，案例研究通过总结、提炼、升华，构建新理论或拓展原有理论的解释范畴。多案例研究遵从可复制法则，从多个案例中归纳总结以构建理论，使案例研究成为一种更具理论验证能力的研究方法。企业集团在国际化运营管理中，迫切需要高质量的跨境资金管理。然而，企业集团跨境资金管理的实施路径与关键要素仍处于探索阶段，相关理论研究较为缺乏，业界实践经验还有待总结提炼。本文采取多案例研究方法，通过归纳、类比等，以找出企业跨境资金管理的共同属性，构建出具有普适性的实施路径。

（二）案例简介

本文研究聚焦于中央企业的跨境资金管理，选择中国化学工程股份有限公司（简称中国化学）、中国电力建设集团有限公司（简称中国电建）、中国能源建设集团有限公司（简称中国能建）、中国广核集团有限公司（简称中广核）、中国石油天然气集团有限公司（简称中国石油）、中国中车股份有限公司（简称中国中车）六家中央企业作为案例研究对象。一方面，中央企业囊括了我国国有企业在各领域资本、技术实力最雄厚的企业集团，集中了最优质的资源。中央企业在构建世界一流的财务管理体系中具备典型示范作用，资料数据丰富、可获得性高。另一方面，研究选取的六家案例公司的海外业务遍及全球，海外收入占比较高，对境外资金管理的要求高、难度大。这六家案例公司均较早开展境外资金管理，并已取得了一定的成效，便于归纳总结得出高效度的研究结论。

1.中国化学

中国化学是一家知识技术密集型、国际化程度较高的国际工程公司，具有完整的业务价值链，业务范围遍及世界70多个国家和地区，在油气服务领域稳居全球第一。中国化学构建了“以财务公司为主、境外财资中心为辅”的国际司库体系（付必茂等，2023），在香港设立中国化学国际投资有限公司作为境外资金运营平台，构建科学、完整、高度适配业务的资金管理内控制度体系，探索开展境外资金归集、境外资金调剂、境外金融咨询，实现对境外资金的集中管理和实时监控。中国化学搭建了整体境外资金池架构，整合不同区域的资金池，已打通文莱、卡塔尔、泰国等15个国家的资金物理归集路径，与阿曼、沙特、新加坡、马来西亚4个国家的多家兄弟企业开展内部资金调剂。通过统一平台实现同行内各入池企业境外账户信息可视、境外付款管理、境外多币种资金归集、运营资金的保值增值4大功能，同时参与境外绿色存款、境外永续债等多种金融产品投资，实现了资金的高效归集和统一调配。

2.中国电建

中国电建是全球清洁低碳能源、水资源与环境建设领域的引领者，其业务和机构遍及全球130多个国家和地区，2023年境外收入超过800亿元，境外营收占比13%。中国电建基于价值创造的核心导向，打造“一体两翼三资三率五系统”为核心内容的价值创造型财务管理体系（杨良等，2022）。中国电建聚焦资金效率、资金效益、资金风险三大管控核心，打造集中监控、分级管理的全球司库管理体系（刘程军等，2023）。中国电建成立电建财务公司，负责集团资金归集、资金结算、资金监控、金融服务工作，统筹管理全球账户，实现集团内资金的集中管控。中国电建设立新加坡资产管理公司作为境外财资平台，围绕“可视、可控、可归、可用、统一、高效”的建设目标，进行境外资金管理系统开发建设。

3.中国能建

中国能建是综合性能源建设企业，其业务足迹遍布全球140多个国家及地区，设立了200多个境外分支机构。身处建筑行业，面对集团内各成员企业现金流需求分散、分支机构金融需求个性化强的特征，中国能建提出了服务战略决策、防控资金风险、提升运营效率、增强价值创造的司库管理目标，健全制度、组织、人才三大管理支撑体系。中国能建以财务公司为主体，构建境外财资中心和境内各级资金中心两大平台，建设“三全、三通、三集中”的数字化、智慧化司库信息系统，构建全球化、集中化的金融资源配置与整合体系，健全主动型、网格化的风险防控体系（李丽娜，2023）。中国能建在香港设立境外财资中心，并根据不同国家的外汇管控要求设立国别资金池，建设可视、可控、可归的境外资金管理体系，统筹开展境外资金集中、资金结算、资金监控、金融服务工作，提升资金全球配置能力与风险管控能力。

4.中广核

中广核的清洁能源项目，覆盖全国30个省区、海外16个国家。中广核的境内外成员公司超过900家，其“走出去”的海外业务涉及亚洲、非洲及欧美等地。中广核引入“价值型司库”管理理念，搭建“13481”智慧司库体系，通过全球账户集中化、精益化管理，实现全球账户直连率达到97%（陈德邵，2024）。中广核在香港成立中广核华盛投资有限公司作为境外财资中心，负责对集团境外流动资金的集中管理，统一进行付款结算、外汇兑换、境外及跨境贷款、融资和对冲等财资活动。通过搭建四层式资金池架构，中广核有效地归集和监控成员公司的财资活动，提高了资金管理效率，并通过市场化经营理念为成员公司提供优惠的存款利率和贷款利率，以及零结算费用，降低资金成本。同时，利用香港的税收优惠政策和金融优势，增强集团的国际竞争力和风险管理能力，促进海外市场扩张和国际化进程。

5.中国石油

中国石油是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，也是世界最大的石油公司之一。中国石油积极推进海外油气业务布局，2023年海外业务收入占比超过30%。1995年，中国石油设立财务公司，作为集团内部银行与财资平台。2008年，中油财务在香港成立全资子公司（中油财务香港）作为集团境外财资中心，为集团的全球化运营提供全面的金融服务。中国石油以价值提升为导向搭建覆盖境外业务的全球司库管理体系，通过集中化的境外资金管理体系，包括建立区域和全球资金池、实施境外资金集中管理，提供现金和流动性支持、项目融资、内部贷款、担保等，实现境外资金的高效管理和运用，实现跨地区、跨银行、多币种、多层级资金池全球不落地运行（刘跃珍，2022）。通过创新的资金流动性管理架构，如“逆日扫划”（ATS）和“收款提前通知”（ATR）机制，优化了全球资金的使用效率，降低了借贷成本，加强了对中国石油子公司现金业务的控制和监督，从而支持集团的国际化发展战略和全球业务增长。

6.中国中车

中国中车是一家跨国经营、全球领先的高端装备系统解决方案供应商，产品出口遍布世界上100多个国家和地区，实现了产品从批量出口到技术输出、资本输出、服务输出的跨越。中国中车建立总部统筹、平台实施、基层执行的“三位一体”司库管理组织体系，统筹国内外资本市场和货币市场，实现全覆盖、全可视、全集中的司库管理（李诤，2022）。中国中车通过设立中国中车香港资本管理有限公司作为境外财资中心，利用香港的国际金融中心优势，建立了三层级资金池架构，实现了对海外资金的集中管理、债务融资、外汇风险管理等业务。通过这一架构，中国中车有效提升了海外资金的安全性、流动性和集中管理效率，降低了人力成本，提高了全球资金调拨效率，并优化了账户体系以降低海外资金风险，从而支持了公司的全球业务发展和国际化战略。

04

案例分析与实践创新

（一）司库体系下境外资金管理理念升级

司库体系是企业资金管理和价值创造的重要工具（张守文等，2023），也是企业应对金融市场动荡下资金风险管理和交易监管的重要举措（Polak et al.,2011）。企业在全球化发展过程中，需要以司库管理理念从集团战略意义上考虑资金统筹管理与优化配置，并将司库管理延伸至境外企业。这意味着，需要从战略高度和财务转型的长期发展视野看待境外资金管理体系的顶层设计，以提升境外资金管理的集约化和精益化水平。在司库管理模式下，企业以推动集团整体战略有效实施为目标，统筹境内外金融资源配置，推动金融资源配置与业务单位运营的高效协同，推动内部财务组织与外部金融机构的服务协同。

一方面，在资金运营上，借助司库管理平台，实现企业集团境内外银行账户纳入司库体系进行统一审批管理，打通境外业务到资金结算全流程，强化资金流向监控和资金异动监测，实现境外资金账户和资金结算可视、可控。企业需要打通与集团内部各成员单位的资金信息通道，并将资金管理流程与业务流程进行有机链接，实现资金管理数据与业务数据的对接与共享，帮助企业集团更好地实现对金融资源的管控。如，中国电建同步上线境外财资业务系统与财务共享系统，将境外财资平台与集团司库平台深度融合，推动业务流与审批流集成，实现业务发起、内部审批、业务办理一步完成，有序拓展境外银企直连范围与境外账户授权，推动境外资金账户可视、可控。中国石油在司库管理体系下重塑业务流程，对下属子公司的账户管理、资金收支结算、资金调配、资金投资等进行集中管控，并利用司库资金集中管理平台对子公司资金进行实时动态监控与预警。中国化学基于司库模式严格对成员企业境外账户的管理，从源头控制境外离线账户数量和资金存量，不断提高境外资金的可视化程度，守护集团资金安全。同时，通过充分研究各个成员企业所在国家的资金政策和外汇管理政策，在合法合规和风险可控的前提下以公司间借贷的形式开展境外资金归集，调剂境外资金余缺，以提高境外资金使用效率。

另一方面，在金融资源管理上，企业集团可以充分发挥境内外资源统筹管理优势，加强境外应收账款管理、客户信用管理、投融资管理，挖掘金融资源价值，提高资金使用效益。企业集团需要建立起与外部金融机构和供应链之间的资金信息链接，实现对资金管理数据全面、实时、动态管理和监控。如，中国石油不仅将资金管理纳入司库体系内，而且将信用评级、客户关系等金融资源纳入司库管理体系内，推动金融资源的集约化管理。中国化学依托司库系统数字化建设，及时获取子公司所在国的税收政策、资金政策、外汇政策等数据，以判断跨境资金的归集与调配方向，同时结合海外项目资金需求与汇率波动趋势，提供智能化的外汇风险监测与预警。除此之外，通过对境外资金收支、结算、流向等数据的挖掘与分析，建立资金智能化预测和管控模型，实现对境外资金运作的流程优化和智能风险管控，提高资金的利用效率和管理水平。

（二）境外财资平台的设立及其定位

当企业集团境外业务规模增长到一定程度时，在境外设立财资管理平台成为提升企业跨国资金管理效率的一个重要选择。境外财资平台依托商业银行业务系统，集中整合集团所属境外各级成员单位的资金头寸，开展境外资金归集和资金管控，实现境外资金统筹运作和余缺调剂，统一境外资金结算，统筹开展金融服务工作，统一规划。通过设立境外财资平台以减少不必要的资金跨境，争取更宽松的投融资环境，统筹全球融资安排，以支持企业全球化发展战略。

一要明确境外财资平台的战略定位。从六家中央企业的案例实践看，中央企业构建境外财资平台的目标，已不再仅仅局限于资金归集和资金集中监控层面，而是强调境外财资平台在企业集团全球化发展中的战略价值，促进财资管理与境外业务融合，发挥财资平台在境外金融资源统筹运用、境外资金风险管控、境外资金保值增值等多方面的管理和服务效能。

二要做好境外财资平台的架构设计。境外财资平台构建需要结合企业集团财资管理的个性化特征，充分考虑企业集团境外分支机构的分布及管理架构、境外银行账户数量及分布、境外资金管理目标、资金流动性与安全性要求、国别资金风险水平、投融资需求等因素，以构建财资中心的架构和业务模式。由于财务公司在境外设立子公司受到更多非银行金融机构监管的限制，除了中国石油通过中油财务公司设立了香港子公司作为境外财资平台外，其余五家央企均由集团直接设立独立法人主体作为境外资金运营平台。

三要关注境外财资平台的选址。境外财资中心的选址需要适应企业自身全球化发展目标，考虑财资中心所在地的政治环境、文化差异、金融环境、税收政策、金融机构服务水平等。从六家央企的境外财资平台设立地址看，中国化学、中国能建、中广核、中国石油、中国中车均选择在香港设立境外财资中心，中国电建在新加坡设立资产管理公司作为境外财资平台。中央企业选择香港设立境外财资中心：一方面，香港作为最大的离岸人民币资金池、人民币贸易结算中心和人民币融资中心，在地理距离和人民币业务便利上均具备不可比拟的优势；另一方面，香港成熟的金融市场环境和专业的金融机构服务，以及具有竞争力的税务环境，能够帮助企业以低融资成本和低税负获得良好的金融服务，为央企的全球业务发展提供有效的支援。英国智库Z/Yen集团从2007年开始每年3月和9月定期编制全球金融中心指数（GFCI），根据各金融中心的营商环境、金融市场灵活度、基础设施、人力资本、声誉、发展潜力等反映各金融中心竞争力的变化，其中香港排名长期位居榜单前五位。

（三）搭建跨境资金池

企业集团引入资金池管理模式可以更加充分地利用金融机构提供的专业服务，实现对集团成员企业资金的集中管理和统一调配，建立起集团与金融机构之间的战略联盟关系（汤谷良，2007）。跨国企业通过设立跨境资金池，将全球范围内的资金归集到资金池中，实现资金的统一调配和管理，并借助金融机构网络及企业内部资金管理系统，实现全球资金的实时在线监控和管理。

六家央企案例公司均通过跨境资金池业务，构建不同层级的资金自动归集与集团资金集中管理。中国能建结合不同国家外汇管制现状及企业集团管理需求，依托财务公司统建“资金池”，并以重点国家为试点建设“国别资金池”，与境外财资中心形成多层次的境外资金集中管理体系，通过资金池进行资金余缺调剂，有效降低集团整体融资成本。中国电建在新加坡搭建境外跨境资金池，并进一步推进跨国公司本外币一体化资金池的搭建，通过全面梳理境内外各项法规要求和公司资金特性，为各境外机构设置具有独立结算体系的虚拟账户，与境内资金中心共同形成“一体两面”的全球化资金管理新结构。中国石油搭建跨境人民币资金池与外汇资金池，推动境内境外资金管理一体化、本外币资金池互通（刘跃珍，2022）。通过中油财务香港与跨国银行合作，设计“双层主账户”资金集中架构，允许国际事业子公司存放在多家合作银行的盈余资金每天自动归集至财资中心在香港的主账户，再统一向其他市场支付或用于投资来增加收益。中国中车搭建三层式资金池架构，将境外成员企业的账户资金留底余额自动层层归集至主账户：第一层为中国中车香港资本公司，第二层是各海外成员单位在港开立的离岸账户，第三层是各海外成员单位的当地现有账户。中广核搭建多层式资金池架构，将成员企业账户资金每日自动归集至主账户，成员企业对外支付需求经审批通过后，自动由主账户下拨完成对外支付：第一层是中广核华盛公司在香港合作银行开立的主账户，以此为中心对内连接境内集团总部，对外延伸到各海外成员公司；第二层是财资中心为各成员公司在香港合作银行开立的离岸子账户，集中处理所有对外收付；第三层是各成员公司在所在地的合作银行海外分行开立的当地账户，以维持日常营运支付需要。

央企在搭建跨境资金池中，需要重点关注两个方面。一是选择恰当的合作银行，以满足集团资金集中管理目的以及融资、日常经营管理等配套金融服务需求。境外资金池业务离不开合作银行的支持，需要结合企业集团与合作银行的关系、合作银行的金融服务能力、不同合作银行间的系统链接与数据共享等，建立与合作银行间的激励约束机制。二是梳理并重建集团银行账户体系，明确主账户和子账户之间的权限以及资金归集、收支结算、资金调拨等规则。在资金归集中需要关注成员企业所在地监管机构对关联企业资金往来和独立性的要求，理顺企业集团与成员单位之间的管控关系，明确资金集中的范围与管理深度。

（四）统筹兼顾境内外资金配置需求

大型跨国企业集团在资金集中管理时，需要适应不同国家对资金管理的政策要求，同时设立境外和境内资金平台。因此，加强境内外资金资源的统筹配置与统一管控需要做到以下两点。①推动集团内部成员企业之间的资金余缺调剂，统筹集团债务融资与资金支出，在符合监管要求的基础上实现集团资金的高效率运作，提升资金增值能力。②充分发挥集团整体信用优势和融资渠道优势，统筹管理境内外债务融资品种、期限结构等，以实现对金融资源配置的协同与财务风险的管控。如，中国石油、中广核、中国电建等均设立境内主账户和境外财资平台主账户对境内外资金进行统一调度，降低汇率风险和境外资金风险，以满足企业集团对本外币资金管理的需求。中国电建与集团内其他金融平台形成协同，与集团外金融机构形成合作与竞争共融的格局，针对不同产业属性、不同资源禀赋的成员企业，制定“一企一策”总体金融服务方案，围绕固定资产贷款等大额长期资金用途实施“一项目一策”，围绕境内外资金流通、高息贷款置换等临时性事项实施“一事一策”，提高企业集团金融资源配置效率。

（五）加强境外资金风险防控

资金管理的质量和效率直接关系一家企业的生存和发展能力，防范资金风险更是中央企业高质量发展的重要基础。中央企业境外投资范围广、资金管理链条长，涉及境外资金运作风险、资金流动性风险、汇率波动风险等，且资金风险在不同国家、不同业务间存在传染性。因此，加强境外资金风险防范显得尤为重要。

一是建立健全制度化、规范化的资金内部控制管理体系，细化对资金审核、支付额度、银行账户等的管理要求，明确规范操作流程并将管理要求固化到信息系统中，保证跨境资金集约管理有章可循、有法可依。如中国能建构建由集团资金监控中心和各级资金中心组成的资金风险防范“两道防线”，涵盖资金事前风险预警、事中风险控制、事后风险督办等环节，分类分级开展资金风险管理。中国能建建立健全分类分级的资金管理制度体系，全面梳理管理流程与内控要求，将25类资金控制标准、9大类近100个风险管控点全面嵌入司库管理系统，贯穿决策、执行、监督全过程，穿透式落实到基层企业、业务单元和全体员工，实现资金管控精准有效。

二是实现跨境资金的实时化、在线化监控，实时监控和管理境外分支机构的资金流动情况，避免因分散管理而带来的信息不对称和监管漏洞，降低资金被挪用、侵占或流失的风险，及时发现潜在的资金风险，并采取相应的风险防控措施。如中国化学于2017年接入环球银行金融电信协会（SWIFT）系统，每日获取上线账户的日终余额和交易明细，提升境外资金的线上监控和可视率。中国能建通过接入环球银行金融电信协会（SWIFT）系统和人民币跨境支付系统（CIPS），实现500余个境外账户及其交易实时可视，同时将银行账户、债务融资、资金计划等10余项管理业务全部纳入司库信息系统，通过数据穿透实现司库管理与业务管理双向融合与促进，搭建数据驱动的风险管理与决策分析模型，强化司库风险管理、决策支持职能。

三是设置资金管理关键指标及指标阈值，实现境外资金风险的实时预警。如中国能建构建“分层、分域、分板块”的数字化司库风险监控体系，开发多元化、穿透式的资金风险监控指标体系，分板块设置资金风险预警阈值与风险处置程序，按风险程度设置预警标识，及时洞察并拦截不合规业务，预警资金风险事项，实现资金风险管理的场景化、实时化和智能化。

四是统筹管理外汇资金，防范多币种汇率变动风险。企业在跨国经营中需要紧密跟踪外汇市场动态，建立汇率监测和预警系统，对不同币种进行分类管理，以及时应对和防范汇率风险。将汇率风险管制机制嵌入境外业务运营环节，实施自然对冲策略，做好外汇资产与外汇负债的匹配，以减少汇率风险敞口，同时合理利用外汇掉期、远期结售汇、外汇期权等金融衍生工具进行避险。

05

总结

资金管理是企业集团财务管理的核心，加强资金风险管控、提升金融资源配置效率是中央企业构建一流财务管理体系的重要内容，是实现企业高质量发展的重要基础。本文通过对中国化学等六家中央企业的案例分析，总结提炼了中央企业在推动全球化经营过程中的五个境外资金管理创新实践。一是将司库体系延伸至境外资金管理，推动境外资金管理理念升级。二是结合集团战略和全球化布局，设立境外财资平台。三是搭建跨境资金池，实现资金集中管理和统一调配，减少资金在境外的滞留时间，降低对外部融资的依赖，提高资金使用效率。四是统筹兼顾境内外资金配置需求，以更好地支持各成员企业的经营发展。五是加强境外资金风险防控，完善境外资金风险合规内控制度体系建设，做好全方位、全过程境外资金舞弊风险管控，借助数字化和智能化手段，实现对境外资金流动性的实时动态监测和预警，实现资金的穿透式风险管控。

中央企业在持续推进全球化经营的过程中，应顺应时代发展趋势，基于司库体系推动境外资金管理理念升级，借助“大智移云物区”等数字技术手段，在加强境外资金风险管控，防范资金舞弊风险、流动性风险和汇率风险的同时，充分利用全球化经营优势，促进境内外金融资源配置的协同优化，助力中央企业高质量发展。

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本文发表于《管理会计研究》杂志2024年第5期总第38期公司财务栏目

作者：厦门国家会计学院陈菡

*本文由《管理会计研究》杂志授权刊登

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