近日，西交利物浦大学（XJTLU）西浦国际商学院（IBSS）金融系何学中（Tony He）教授的合作论文“The Social Value of Information Uncertainty”，被ABDC A*级国际权威期刊Journal of Economic Behavior and Organization 接受并发表。这项研究探讨了在格罗斯曼-斯蒂格利茨经济框架下，信息获取的不确定性如何影响金融市场的社会福利。
RESEARCH
在金融领域，信息的价值一直是一个备受争议的话题。技术进步改变了信息的生产和处理方式，但信息的复杂性和不确定性等因素也限制了我们处理信息的能力，使得获取信息的成本变得昂贵且充满不确定性。投资者往往需要投入资源（如金钱）来获取信息，且投入越多，获取信息的可能性越大。那么，这种高成本且不确定的信息获取真的能够提升投资者的福祉吗？
本研究深入分析了在格罗斯曼-斯蒂格利茨经济框架下，考虑禀赋冲击时信息获取不确定性对福利的影响，为我们提供了全新的视角。研究团队指出，传统观点认为，由于收益的减少大于风险的降低，获取有关风险资产未来收益的私有信息会减少社会福利。然而，他们的研究却发现，信息获取的不确定性能够带来预期的益处，使得信息的获取可以提升社会福利。特别是在投资者风险共担激励较弱、个体禀赋冲击较小、对总体禀赋的信息量较少，以及风险收益信息较为不确定的情况下，福利的改善可能尤为显著。
此外，研究还揭示了在异质性禀赋冲击的情况下，可能存在一系列帕累托最优的信息获取均衡。因此，政策制定者在制定可能妨碍信息获取的监管措施时必须慎之又慎。低成本指数投资策略的建议可能并不恰当，因为如果投资者收集的信息过少，可能会对福利造成损害。
这项研究不仅为理解信息在金融市场中的作用提供了新的理论框架，也为金融监管政策提供了新的思考。研究结果强调，在某些市场条件下，信息获取的不确定性可以同时提高预期福利和价格效率，这对于金融监管机构来说是一个重要的启示。
AUTHOR
何学中（Tony He）教授于2022年加入西交利物浦大学西浦国际商学院金融系，担任金融学教授。在加入西浦之前，何教授在2010年至2021年期间担任悉尼科技大学（UTS）金融学教授。在此之前，他曾在悉尼大学和UTS担任讲师、高级讲师和副教授。此外，他曾担任Journal of Economic Dynamics and Control（ABDC A*期刊）的联合主编长达10年（2013-2022），并为其他几个期刊担任高级编辑、部门编辑、副编辑和客座编辑。2023年，何教授被授予苏州工业园区独墅湖科技创新区“杰出国际型学科领军人才”称号。
何教授在资产定价、金融市场建模、市场微观结构、金融经济学以及金融和经济学中的非线性动力学等领域享有国际盛誉。他的国际研究地位建立在其在金融和经济学领域的期刊上多篇论文的发表， 包括在 Journal of Finance, Management Science, 对Handbook of Financial Markets和Handbook of Computational Economics 的特邀贡献、在国际会议上的多次主题演讲以及众多澳大利亚和中国研究资助项目的肯定（总计约200万澳元，包括四项澳大利亚研究委员会发现项目（ARC）资助、一项ARC联合项目以及三项国家自然科学基金总计760万人民币的资助）。2023年， 何教授荣获西浦国际商学院唯一的苏州工业园区“杰出国际型学科领军人才”。
在研究影响力方面，根据RePEc（经济学研究论文）排名，何教授位列亚洲和中国前3%。他出版了一部专著、15篇章节以及超过60篇的期刊论文。这些作品被广泛引用（在Scopus数据库中超过3600次，在谷歌学术中超过6000次）。作为西交利物浦大学二者之一，何教授还被Elsevier评为2022-2024年度在应用经济学方面 “高被引中国研究员”，以表彰他在应用经济学领域的卓越贡献。
JOURNAL
Journal of Economic Behavior and Organization是行为与组织经济学领域的国际权威期刊，被列为ABDC A*级期刊，致力于经济决策、组织和行为以及经济变化各方面的理论和实证研究。该期刊的核心宗旨在于深化对人类认知、计算能力和信息特征如何塑造经济组织和市场经济的理解，以及经济体系的结构性特征如何引发微观和宏观层面的多样行为、发展模式的转变以及制度的演进。
