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南通联亚药业股份有限公司（以下简称“联亚药业”）于2022年11月22日申报的科创板IPO，交易所2022年12月15日向其下达了问询，不过在经历了近2年审核也未被推进至上市委审议阶段后，公司于2024年9月27日撤回了IPO申请材料：
联亚药业的审计机构是普华永道，这也是普华永道在沪深北交易所4家在审IPO之一，我们都知道在本月早些时候，普华永道的处罚落地了，该机构被暂停执业半年，按规定其在审IPO就要进入中止程序，以后要么换所审计要么直接终止了。
联亚药业就是4家IPO中第一家终止的：
联亚药业主要从事复杂药物制剂的研发、生产和销售。目前产品包括不同类型的缓控释制剂以及以极低剂量药物制剂为代表的两大类高端 仿制药，目前主要应用在高血压、冠心病、糖尿病、精神分裂症、女性避孕及健康等领域。
报告期内，其产品销售情况及财务状况如下所示：
看公司业绩和主营业务，联亚药业好像是个不错的企业，销售规模不错、扣非利润可观、没有大额分红，为何审核进展不佳呢？
1、这从公司上市标准和治理架构安排可以看出其中一方面的端倪。
联亚药业选择的上市标准是预计市值不低于50亿元，且最近1年营业收入不低于5亿元；而且其存在特别表决权安排：
据招股说明书披露，在2021年8月以前，公司曾搭建境外持股架构。为实现A股上市之目的，公司于2021年8月决定拆除境外持股架构，为进一步提高公司主营业务的资产及业务的完整性，实施了一系列同一控制下的资产重组。
公司的实际控制人为 ZHANG GUOHUA（张国华）、 PINNAMARAJU PRASADRAJU、ZHANG SHUQIANG（张书强）及 ZHANG SHUYI （张书毅），其中 ZHANG GUOHUA（张国华）与 ZHANG SHUQIANG（张书强）、 ZHANG SHUYI（张书毅）系父子关系，几人都属于美国国籍。
共同实际控制人通过特别表决权的设置以及所控制五家境内员工持股平台，实际控制公司股份表决权为42.5065%。
2、公司审核进展不佳的原因还与其前五大客户情况有关
报告期内，公司前五大客户销售如下所示：
如上，看着联亚药业的销售收入还算不错，不过仅仅是Ingenus这一客户的销售占比就达到了70%以上，前五大客户占比更是几乎100%了。
而且关键的一点是，公司这些客户都是海外客户，外销本就是监管机构关注的重点。
所以在联亚药业连续三轮问询+审核中心落实函中，交易所几乎都提及了公司客户情况：
实控人都非中国国籍，主要销售渠道也基本是对外的，监管机构对此想必也是比较敏感，再加上联亚药业答完二反那会就已经是去年8月份了，那会的IPO行情已经转差了，公司审核进展不佳也就不足为奇，最终撤材料也就不咋让人意外了：
联亚药业是中金公司+普华永道的阵容，值得一提的是，普华永道在审的4家IPO中，有三家是这一组合承做的。
其中的中集天达IPO我们还专门聊过，中集天达是分拆上市项目，不知道该项目命运最终会如何呢。
此外，我们再多提一句，今天过会的兴福电子IPO也是分拆上市项目。
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