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11月1日股票收盘，甘肃莫高实业发展股份有限公司（以下简称“莫高股份”）股票在当日开盘即震荡下跌，最后封死在跌停板上，最终收盘价定格在5.97元：
这不是近几天莫高股份股价第一次跌停，10月28日，莫高股份开盘即跌停，成为当日A股唯一跌停的股票。截至当天收盘，公司股价为6.83元/股：
从莫高股份上述股价走势可以看出，近5个交易日其股票跌多涨少。不过最近两个交易日，莫高股份的股价又有回升。
莫高股份股价呈现如下走势，主要系消息面上，在10月26日，莫高股份发布了关于终止重大资产重组的提示性公告。公告显示，公司与甘肃皓天科技股份有限公司（以下简称“皓天科技”）共同决定终止收购皓天科技51%股权事项：
对于为何终止重大资产重组事项？莫高股份表示：“鉴于此次交易事项自筹划以来市场环境已较筹划之初发生较大变化，交易各方就支付方式、交易对价、业绩承诺等交易方案核心事项未能达成一致意见。”
而该重大资产重组，是8月29日莫高股份公告筹划的：
莫高股份于8月29日披露了《莫高股份关于筹划重大资产重组的提示性公告》，公司拟筹划以支付现金及增资相结合的方式向薛吉军、宁波皓诺嘉成企业管理合伙企业（有限合伙）、上海皓诺睿企业管理合伙企业（有限合伙）、白银皓诺睿泽科技企业咨询管理中心（有限合伙）等购买其持有的甘肃皓天科技股份有限公司（以下简称“皓天科技”）51%的股权（以下简称“本次交易”）。
受此消息影响，莫高股份的股价自8月底以来走出了一轮行情：
毕竟成立于1995年12月的莫高股份虽然也是老牌上市公司了，但是其自2020年起就开始亏损了：
而且莫高股份的主营业务为葡萄酒，虽然近年来其主业已由葡萄酒发展成为葡萄酒、药品、降解材料三大主业，但是毕竟还是没啥想象力，而且主业乏善可陈，所以股价一直在低位徘徊。
而且公司还曾因营业收入低于1亿元，于2023年5月4日被上交所实施过退市风险警示。
所以在证监会鼓励跨界并购的背景下，莫高股份也是顺应监管动向，企图通过并购有所突围。
此前公众号投行实务观曾经聊过，此次莫高股份拟并购的皓天科技是IPO撤回企业：
皓天科技是面向医药创新企业，提供高端药物原料药及其关键中间体、佐剂等功能分子的设计、合成、功能化应用过程中的CDMO和CRO服务。
在此前申报科创板IPO时，其报告期内的财务状况如下所示：
上市公司莫高股份的第一大股东是甘肃省农垦集团有限责任公司，实控人是甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会。而皓天科技的实控人是自然人薛吉军：
在此前的招股书内，皓天科技的股本结构如下所示：
皓天科技当年计划募集8.23亿元：
按照皓天科技当年IPO时候的拟募集资金测算其发行价格如下所示：
皓天科技IPO时候的几家可比公司如下：
据投行实务观统计，上述可比公司近期的估值情况如下所示：
就是不知道莫高股份此次终止重大资产重组，有没有买卖价格没谈拢的因素在了。
毕竟，并购不像IPO，并购是需要买卖双方谈价格，价格谈不拢肯定白搭。
关于该方面，投行实务观此前在《看了昨天监管发布的并购重组等政策，未来投行还有多少饭吃？》一文中也提到了，并购重组毕竟是更市场化一些的业务，不像IPO偏行政化一些。既然是市场化业务，那买方和卖方就价格能谈妥、能达成一致意见才行，否则最终也只能是一笔告吹的交易。
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