美国大选正式投票即将开始，共和党总统候选人特朗普与民主党总统候选人哈里斯的对决已进入白热化阶段。当地时间11月5日是美国总统选举的正式投票日。回顾历届美国总统大选，不难发现其均对全球金融市场等领域产生了显著的不确定性影响。为了深入探讨这些联系，本文作者从“两党的政策转变、竞选主张、两位候选人的优势、历次美国大选之间的经济变化”等多个角度，进行了一些数据整理和分析工作。
01
共和党和民主党为了美国大选所做的转变
共和党的“特朗普化”。根据中国人民大学国际关系学院国际关系领域专家[1]的分析，共和党在特朗普的影响下，其政治立场和理念持续被塑造，特别是特朗普在移民、边境管控、经济政策等方面的立场对共和党产生了深远影响。此外，特朗普在共和党党内初选中连续获胜，显示了其在党内的强大影响力。共和党在2024年的选举中，一反常态地鼓励选民提前投票，这与特朗普在2020年大选后对邮寄投票和提前投票的质疑态度形成鲜明对比。这种策略的转变可能是为了不让民主党独享提前投票的优势和曝光度。
民主党的政策调整。民主党在哈里斯的领导下，可能重回拜登或克林顿式的中间路线，特别是在贸易政策与出口方面，哈里斯维持关税现状但更加聚焦重点行业，这可能对中国出口冲击较小。同时，民主党在税收政策上，拜登计划提高高收入群体和企业的税率，扩大对工人和家庭的税收减免，这在一定程度上回应了美国社会对财富分配不平等问题的关注。
02
共和党和民主党的言论与主张
在过去的五届美国大选中，共和党和民主党各自提出了鲜明的言论和主张，展现了两党在政策上的不同侧重点。
2008年，共和党候选人约翰·麦凯恩主张加强军事力量、减少税收、改革移民政策，强调国家安全与边境管控。而民主党候选人巴拉克·奥巴马则支持结束伊拉克战争、实现医疗保健改革、促进经济复苏，更加关注国内民生问题。
2012年，米特·罗姆尼代表共和党，主张减税、减少政府干预、改革医疗保健系统，倡导自由市场经济。奥巴马则继续支持医疗保健改革、经济刺激计划，并强调结束伊拉克战争，致力于国内经济的复苏与增长。
2016年，唐纳德·特朗普的“美国优先”政策成为共和党的一大亮点，他主张减税、加强边境安全、反对非法移民，并对中国采取强硬贸易政策。民主党候选人希拉里·克林顿则支持提高最低工资、扩大医疗保健覆盖、加强枪支管制，更加注重社会公平与民众福祉。
2020年，乔·拜登以温和的政策立场和丰富的政治经验著称，他支持重返巴黎气候协定、扩大医疗保健覆盖、提高教育投资，致力于推动美国在全球气候治理中的积极作用。
展望2024年大选，卡玛拉·哈里斯和唐纳德·特朗普作为民主党和共和党的重要人物，针对诸多议题发表了不同的言论和主张。经济方面，哈里斯强调“结果公平”的理念，聚焦于降低中产阶级生活成本、改善住房问题、调整税收政策和扩大社会福利；特朗普以“美国优先”为核心，主张减税、加征关税和货币政策调整以促进经济增长和制造业复兴。移民方面，哈里斯在移民问题上的态度转变得更加强硬，以应对外界批评，同时民主党政府也逐步加强边境控制；特朗普主张封锁边境，停止无证移民入侵，并执行大规模的递解行动。在堕胎问题上，哈里斯在堕胎权问题上主张恢复罗伊诉韦德案，实行堕胎自由；特朗普支持堕胎各州自主但反对晚期堕胎。
两党在税收、医疗保健、移民政策等方面存在明显分歧，但都在努力争取中间选民的支持。共和党更侧重于国家安全与自由市场，而民主党则更加关注社会公平与民众福祉。两党异同点并存，共同塑造了美国政治的多元与活力。
03
特朗普和哈里斯的优势与劣势
特朗普与哈里斯作为2024年美国总统大选的两位主要候选人，各自拥有鲜明的优势和劣势。
特朗普的优势在于其高知名度和广泛的选民基础。作为前总统，他拥有极高的媒体曝光率和公众辨识度，能够迅速吸引公众关注。此外，特朗普的经济民生与边境安全政策深受其基本盘选民喜爱，这些选民对他忠诚度高，愿意为其投票。然而，特朗普的言行极端和法律问题成为其劣势。极端言论虽能巩固基本盘，但会疏远中间选民，而法律指控则分散了他的竞选精力。
哈里斯的优势在于其广泛的盟友支持、雄厚的竞选资金和年轻化的形象。她不仅得到了民主党前总统及高官的支持，还吸引了部分前共和党官员的助力，形成了强大的联盟。在竞选资金上，哈里斯凭借继承拜登的竞选资金以及自身筹款能力，确保了充足的资金支持。此外，作为年轻且多元化的候选人，哈里斯在年轻选民、少数族裔和女性选民中具有较高吸引力。然而，哈里斯也面临一些劣势，包括身份背景带来的局限、时间仓促导致的准备不足以及执政包袱的转移。她的少数族裔和女性身份在某些保守州可能不受欢迎，而仓促参选则让她缺乏充分的时间来建立广泛的选民基础。同时，作为拜登的副总统，她不得不承担拜登政府的一些负面影响。
综上所述，特朗普和哈里斯各有千秋，其优势和劣势均源于各自的经历、政策和选民基础。特朗普的知名度和基本盘稳固是其优势，但极端言行和法律问题则是其劣势；哈里斯的盟友支持、资金雄厚和年轻化形象是其优势，但身份背景、时间仓促和执政包袱则是其劣势。这些优势和劣势将在2024年美国总统大选中发挥关键作用。
04
美国大选与地缘政治、经济的关系
本文在下表中梳理了最近5届美国大选所伴随的重要国际地缘政治事件。
鉴于地缘冲突起始日期难以确定。我们进行粗略统计并得到如下结论：“大炮一响黄金万两的避险价值”主要体现在地缘冲突爆发前，在不考虑2008年金融危机的情况下，当美国大选尘埃落定后，避险情绪会较为缓解。
本文以“特朗普交易”[7][8]为例，展现美国大选与经济形势的关联。“特朗普交易”是指在特朗普竞选美国总统期间，市场上因预期其政策主张（如减税、宽松货币政策、增加财政刺激等）可能带来的经济影响而引发的交易行为。这种交易行为主要基于对特朗普政策框架未来可能产生的经济预期反应。
“特朗普交易”的表现主要有以下几个方面。股市波动：特朗普胜选或政策预期明确时，往往会引发股市的大幅波动。例如，在2016年特朗普胜选后，美股市场经历了显著的上涨行情，标普500指数、纳斯达克指数等均有显著涨幅[9]。行业分化：由于特朗普的政策主张对某些行业具有利好作用，这些行业往往会受到市场的追捧。例如，特朗普支持传统能源行业，放宽环境法规，这导致石油等能源类股票表现强劲；同时，他倾向于放松金融监管，支持加密货币发展，这也使得金融板块受益。美元汇率变动：特朗普的政策主张可能影响美元的汇率走势。例如，他强调“美国优先”政策，可能导致贸易摩擦加剧，进而影响美元汇率。
出现“特朗普交易”的原因。政策预期：市场投资者对特朗普的政策主张抱有较高预期，认为其政策能够刺激经济增长，提升市场信心。不确定性：大选期间及政策实施前，市场存在较大的不确定性，这种不确定性使得投资者更加关注政策走向，并据此进行交易。市场情绪：特朗普的言论和行为往往能够引发市场情绪的波动，进而影响交易行为。例如，他在竞选期间的强势表现可能提升市场对其胜选的预期，从而引发“特朗普交易”。
随着美国大选的临近，各方势力正积极争取选民的支持。无论最终谁当选，都将影响着美国的未来发展，也对全球政治格局产生重要的影响。
[1]赵安琪：《民主党临阵换人 美国大选陷入不确定》，中国青年报，2024年07月26日。
[2]环球时报：《以军公布打死辛瓦尔行动画面》，2024年10月29日。
[3]王佩，张婧：《动荡下的石油市场何去何从》，中国远洋海运，2019年10月1日。
[4]中国现代国际关系研究院反恐怖研究中心：《国际恐怖主义与反恐怖斗争年鉴 2016》，北京：时事出版社，2017年。
[5]袁胜育，王淑华：《恐怖主义资料研究》，北京：中国政法大学出版社，2018年。
[6]贺琪：《特殊目的载体的功能及其实现》，上海：华东政法大学，2020年。
[7]周浩，孙英超：《大选倒计时，特朗普交易“卷土重来”》，国君海外宏观研究，2024年10月14日。
[8]民生宏观邵翔：《“特朗普交易”：分析框架指南》，川阅全球宏观，2024年10月20日。
[9]张汉林：《世界贸易组织发展报告2012》，北京：高等教育出版社，2013年。
撰稿：中国人民大学社会科学高等研究院（深圳）研究员
声明：本文仅代表作者本人观点，不代表本公众号观点，不构成投资建议。
