帝都和魔都的消费居然能这么差？周末的时候出了两个数据，可谓是触目惊心。
一个是北京的社零数据，同比增长-14%%。
一个是上海的社会零售数据，同比增长-13.5%。
都创下了年内最大下滑纪录。
消费问题又被摆到台面上，问题出在哪呢？
如果把社零的细分项拿出来看，你会发现其实是餐饮出问题了，
上个月也有两个数据刷屏了，倒是可以看到社零不好的真实原因，
2024年上半年，北京餐饮业利润总额同比下降88.8%；
上海餐饮业上半年更是营业利润为负。
如果把时间拉得更长，今年3月份以后从未突破过5%。
另一个是反映企业端的数据，规上发电量问题，我们有说过，其他数据会骗人，但是发电量不会，毕竟生产多少、用了多少电，那都是实实在在的，
11月规上发电量同比增长0.9%，创下了22年11月以来的最低增长纪录。
可以看到说，11月份的数据那确实有点不好看，那这个寒意是否会延续到12月份呢？
也是先看两个数据，一个最近的二手房，
12月第一周，
上海：环比下跌43.9%；
北京：环比下跌19.9%；
广州：环比下跌19.9%；
深圳：环比下跌13.4%；
其他二线城市下降得就更厉害了，基本上都是直接砍半了。
重庆：环比下跌64%；
杭州：环比下跌53.8%；
这里补充一下，为什么要看二手房数据，房地产是观察中国经济的一个锚，而二手房市场是房地产转型的一个标志，房地产市场进入存量时代后，标志是成交以二手房为主，新房占比低，主要原因是，炒房的人退出市场，大家买房的需求以改善和更新为主。
成熟房地产市场的二手房成交占比一般在7-8成以上。
像英国、法国、美国2023年的二手房成交占比高达94.9%、91.4%、86.0%；
爱尔兰、葡萄牙、奥地利的二手房成交占比81.5%、78.7%、83.5%；
日本的二手房成交占比偏低但也有63.8%。
中国的情况也是一样的，
2021年10月，9个样本城市的二手房成交占比仅为22.9%，
但是从2021年四季度开始，二手房成交占比快速提升，到2024年7月已经升到了56%，不到三年时间，从低点上升了33个百分点。
所以说，二手房市场的活跃，会是观察短期经济的一个指标 。
好，回到正题上，从已经观察到的数据来看，12月的二手房市场，大概率不会像10、11月那么好，这跟大家最近的体感应该是符合的，反正最近我收到房地产推送的消息是少了很多的。
另一个数据是12月会有高达1.45万亿元的MLF到期，还有特别国债发行、现金投放等等需求，再加上央妈之前一直有暗示，要淡化MLF这个工具，年底前金融体系流动性压力可谓山大。
然后这一周，还有1.67万亿的逆回购到期，12月的最后两个星期，金融机构大概率是要收紧流动性的，那反应到经济上，大概率会导致社融、贷款数据的回落。
所以，现在的问题是什么？
企业不投资了，老百姓也不消费，国内需求又消化不了过剩产能，企业只能被动选择大打折扣清库存，但是大家又没钱消费，降价压力下库存还是没法出清，供需两端同时压缩企业利润，所以你能看到从22年开始，PPI整体呈现出下降的趋势。
企业没有扩张的欲望，你又会发现，货币政策也失效了，M1和M2的剪刀差越来越大。
说到底，这根本就不是钱印得多不多的问题了，而是钱能不能流出银行的问题，印再多的钱，企业和消费者没有信心，钱也是在金融系统空转，所以大家看到，国债、高分红股走牛，避险情绪高企。
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