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吴信坤
海通策略首席分析师
S0850521070001
投资要点
股市资金净流入，市场情绪高位：10月第2周，资金入市合计净流入3530亿元，9月第4周流入1739亿元，其中散户资金估算流入1176亿元，融资净买入额1409亿元，北上资金估算净流入80亿元；市场情绪上升，短期情绪指标处于历史高位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为763%，处在05年以来低到高94%的分位，股市风险溢价为3.48%，处在05年以来从高到低18%的分位。
1）10月第2周，资金入市合计净流入3530亿元，9月第4周流入1739亿元。资金流入方面，散户资金估算流入1176亿元，融资余额增加1409亿元，公募基金发行增加6亿元，ETF净申购981亿元，北上资金估算净流入80亿元；资金流出方面，IPO融资规模8亿元，产业资本净减持12亿元，交易费用102亿元。
2）短期情绪指标处于05年以来高位，长期情绪指标处于05年以来低位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为763%，较9月第4周的417%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、345%，当前处在历史上由低到高94%的分位；最近一周融资交易占比为10.99%，较9月第4周的9.19%上升。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、8.91%，当前处在历史上由低到高89%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为3.48%，较9月第4周的3.73%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.95%，当前处在历史上由高到低18%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.18，较9月第4周的1.2下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.52、0.1、0.58，当前处在历史上由高到低1%的分位。
风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。
正文
本文选自海通证券研究所研究报告：海通策略 | 立体投资策略周报-20241014
对外发布时间：2024年10月14日
