导语
春节假期结束，国内企业陆续开工复产，部分地区LNG市场价格较节前有所回升，市场交投活跃度回升，同时，近期冷空气持续使得局部市场补库积极性有所增加，后市氛围向好。但目前市场初步复工，需求恢复缓慢，部分液厂库存压力仍存，主要以“低价补涨、高价补跌”为主；长期来看，市场供需宽松，预计价格上涨持续动力不足，窄幅调整为主。
一、节前市场回顾：需求跌至年内低点 市场价格持续下探
春节前夕，下游终端企业陆续停工停产，据卓创资讯统计，截止2025年1月27日，国内液厂开工负荷率为50.5%，较节前一周国内液厂日均开工负荷率下降1.55个百分点，LNG需求跌至一年中的低点，LNG市场交投氛围平淡，价格持续下探。为了保证春节期间正常生产，节前工厂排库意愿浓，加之下游需求逐渐减弱，1月下旬，西北地区液厂价格出现较大跌幅，降价幅度在200-300元/吨，同时带动周边华北、华中区域LNG市场价格下探。据卓创资讯统计，2025年1月27日，国内LNG地区成交价均价跌至3978.16元/吨，较去年同期下降3.08%，随着节前价格逐渐跌至今冬以来的低点，物流运输企业也陆续停工放假，物流车辆减少，使得运费小幅上涨，因此节前LNG地区成交均价虽然下跌，但局部地区下游接货价格有窄幅的上调。
春节期间，LNG市场价格持续偏弱运行，波动幅度微小。受春节期间高速限制危化品运输、终端放假、物流停工等因素影响，市场价格偏弱运行，虽然春节期间一大波冷空气来临，但管道气充足，城燃调峰补库需求弱，对市场价格提振影响较小。
二、节后市场分析：下游需求复苏缓慢叠加部分液厂库存压力仍存 市场探涨动力有限
春节假期结束，国内企业陆续开工复产，市场交投活跃度增加：据卓创资讯数据统计，2月5日，国内液厂开工负荷率为48.23%，较节前（1月27日）下跌4.5个百分点，节后工厂开工负荷相比节前下跌的原因为部分工厂缓慢减产，于春节期间工厂开工负荷率跌至47.74%，相比而言，节后液厂开工负荷率已经处在上升阶段；LNG接收站槽批量为829车/日，环比涨幅11.73%。需求恢复缓慢，接收站价格上涨动力不足。
据卓创资讯统计，截止至2月5日，国内LNG工厂出厂均价为3767.2元/吨，较前一工作日（1月27日）上涨0.54%。节前由于下游需求少，降价对于需求提振不大，部分库存可控企业遂涨价，价格维持高位运行，部分库存压力仍存企业节前价格降至低点促销，随着下游生产、中游运输环节的恢复，目前LNG工厂价格以“低价补涨、高价补跌”为主。但从当前市场情况来看，由于市场尚未大面积复工，下游需求复苏缓慢，价格波动主要集中在节前市场价格降至低点的内陆液厂，对于接收站价格来说，节前接收站价格已经降至较低水平，且接收站库存水平可控，在现货LNG进口价格的高位支撑下，价格并未因需求下滑而继续下探。节后初期，截至2月4日，东北亚LNG现货到岸价约为5718.69元/吨，成本支撑下，华南、华东接收站价格目前持稳为主，价格仅有窄幅波动，华北部分接收站因窗口期临近出现降价，部分接收站在周边液厂价格带动下出现涨价。2月5日，LNG接收站出厂均价为4611.65元/吨，环比上涨0.39%。
综合来看，春节后LNG 市场受气候寒冷和需求回升的影响，整体有望向好。但由于供应存在一定的不确定性以及前期库存压力等因素，市场可能呈现低价资源上涨，高价资源补跌的态势，价格走势可能先稳中有升，随着供应的逐渐稳定和需求的进一步释放，后期有望趋于平稳。不过，地缘政治、天气变化等不确定因素仍可能给市场带来波动。
三、后市预测：市场有望在需求回升带动下价格上涨 仍需警惕地缘政治、气候因素带来的影响
天气方面，寒潮来袭或将提振一定需求，从而提振LNG市场价格。中央气象台2月5日10时发布寒潮蓝色预警：2月6日起新一股强冷空气将影响我国，预计，黄淮及其以北大部地区过程降温6~8℃，其中西北地区东部、华北和黄淮的部分地区降温幅度达10℃以上；南方大部降温4~6℃，部分地区7~8℃，局部地区降温幅度可达10℃以上。寒潮前期降温主要在北方地区，为应对寒潮气候，部分城燃企业进行补库将一定程度上提振市场氛围。
供给方面，节后国内LNG工厂开工负荷率缓慢提升将对市场形成一定压制。据卓创资讯统计，2月5日，国内LNG工厂开工负荷率为48.23%，环比提升0.35个百分点。随着节后市场交投活跃度的回升，上游出货逐步好转，国产资源的供应能力呈现稳中提升态势。接收站槽批方面，2月5日，接收站LNG槽批量为829车/日，环比增加87车/日，较节前（1月27日）增加135车/日。卓创资讯跟踪的未来船期数据显示，未来一周，国内LNG船期到港较为密集，2月7-13日预计到港船期数量为126.5万吨，在当前气化量无较大波动下，预计LNG接收站槽批外输量也将呈现持续增加态势，但在目前大面积尚未复工，需求尚未恢复到正常水平的局面下，接收站价格持稳为主。总体来看，未来国内LNG市场供应量仍有上涨空间。
需求方面，预计短期内市场需求难有较大幅度的增量。目前市场尚未大面积开工，仍需时间过渡，节后的需求恢复将在短期时间内对价格起一定的支撑作用，但供强需弱的基本面仍存，在管道气较为充裕的前提下，长期来看市场需求难以对液价起到持续的支撑作用。
综合来看，预计短期内，节前出货价格降至成本线之下的上游企业挺价心态较浓，短期内价格或将继续探涨，部分库存压力仍存、亟需排库的高价企业或将下调价格以促进出货，短期内LNG 市场将以“低价资源上涨，高价资源补跌”旋律为主。未来随着复工复产持续推进、需求进一步释放，若供应稳定，市场有望趋于平稳，但仍需警惕地缘政治、天气变化等不确定因素带来的市场变化。
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