炸了，史诗级利好！！

不在沉默中爆发，就在沉默中死亡。 

昨天上午，在市场极度低迷且预期不振的背景下，国新办的发布会犹如一道晴天霹雳，既突然又亮眼。不仅将市场的阴霾驱散，也把资金飞到九霄云外过节的心瞬间拽了回来，仿佛在用洪荒之力颤抖着呐喊："乡亲们，快醒醒啊，这次利好真的来了！！"

嗯，这次确实来了。

在资本市场混这么多年，第一次感受到如此密集且高质量的利好。以前都是省着用，一个核心利好要配着好些片汤话一起出，就好比一道主菜要搭配很多配菜。但这次，牛排、烤鸡、海鲜等主菜一起上，全是干货连个汤都没有，主打一个噎死你。。

下面就分别带大家鉴赏下这几道菜，我尽量用通俗的语言帮助大家准确get到要点：

1.四箭齐发——降准+降息+降存量贷款利率+降首付比例

降准方面，近期就会降0.5%，年底可能会再降0.25%-0.5%。这主要是帮助银行减负的，能给市场提供超过1万亿的长期流动性。

降息是引导目前的政策利率，也就是7天逆回购利率下调，幅度在0.2%，从目前的1.7%调降至1.5%。但它的意义绝不仅是银行间成本的降低，更大的意义在于政策利率的示范效应，其下调以后，MLF、LPR都会随之下调，其中LPR预计下行0.2%-0.25%。

存量房贷利率端，会降至新发房贷利率附近，也就是从4%左右降至3.5%左右，降幅大概有0.5%；同时在全国范围内不再区分首套房和二套房，因此二套房最低首付比例会由25%下调至15%，对齐首套的标准。

算笔账，今年LPR已经降了35bp(明年执行)、存量年内有机会降50bp、年内LPR有机会跟随政策利率再降至多25bp，那么理论上，明年存量贷款利率最多会降低110bp，也就是1.1%。

按照商贷100万，贷款30年来计算的话，这个利率下调幅度，每月月供会减少约620元，30年累计减少利息支出约22万元。。这个力度绝不算小，全国加起来每年大约能省3000亿的利息支出，即便一半用于消费，也是千亿级别的，非常可观。

2.新工具——互换便利+股票回购增持再贷款+平准基金的饼

其实在上述四箭齐发的消息出台后，市场有所回落，正当大家以为又会是高开低走的老剧情时，资本市场投资端新工具的消息重磅出炉，随之点燃了市场，正式拉开了大涨的序幕。

因此可以认为，这些新工具才是真正超预期的地方，是昨天最核心的利好。

a.首先这个互换便利，是针对非银机构的，简单说就是证券、基金、保险公司可以拿一些资产(债券、股票ETF、沪深300成分股)抵押给央妈，然后换取流动性(国债、票据)。而且通过这个工具获取的资金，只可以用于投资股市。

规模方面，首期是5000亿，但如果效果好，未来还可能有第二个、第三个5000亿。中国语言的艺术大家都懂，这么说基本上就是无限子弹的一种委婉表达了。

关于互换便利我们再多说几句，这工具确实非同一般，甚至是划时代意义。

首先股票可以抵押给央妈去换取流动性，股票破天荒的成为了央妈信用扩张的抵押品，对我国来说是巨大的创新和突破，股市战略地位显著提高。

其次，抵押品换取国债，然后再通过卖国债去换钱买股票。

这可以说是一石二鸟，既能帮助平抑债券市场的火热，又能提振低迷的股市，同时债市若在这种预期和现实下走弱，那么涌出的热钱也可能会流入股市，形成共振加速的循环。(当然从法理来说，央行不允许直接向非银提供贷款，所以只能以券换券。)

互换便利针对的就是当前市场流动性弱的痛点，美国其实有类似的工具(PDCF,交易商抵押证券给美联储换取低息贷款)，在08年金融海啸、20年疫情和23年硅谷银行破产时都被大量启用过，用以缓解流动性危机，效果显著。

b.增持回购再贷款好理解一些，就是上市公司和大股东可以向商业银行贷款去增持或回购，利率2.25%，然后商业银行转身可以拿这个贷款合约抵押给央妈再去贷款，利率1.75%，给商行留了不小的空间。

至于规模，首期3000亿，但搞得好还有第二个第三个3000亿，继续语言的艺术，又一个委婉的无限子弹。。对了，还专门强调，这个政策适用于适用于国企、民企、混合所有制等不同所有制上市公司。

2.25%的融资利率相当低廉，对于那些分红和经营都稳定的公司，基本上无风险套利了，毕竟现在沪深300的股息率都有3%以上了。。

c.至于关注度颇高的平准基金，央妈表示正在研究中，算是首次回应了进程。这也将平准基金的关注点直接从有没有，过度到好没好，算是给定性了。

但实际上，如果上述那两个工具运用得当的话，可能都不用劳平准基金的大驾了。。

3.村里新政——并购六条+市值管理意见稿+中长期资金入市意见

a."并购重组六条"是早上说的，结果晚上就出台细则了，真快给我给写麻了。。

我捡重点说下，主要还是支持上市公司朝着新质生产力方向转型升级，符合这个范畴的，可以跨行业并购、可以收购有技术的未盈利资产，支持双创板块并购上下游资产。

监管层面会在最大程度给开绿灯，审批程序会减少、提高估值和业绩承诺等的容忍度。说白了，只要这并购有益处、不违规，通通支持。感觉券商并购业务的春天要来了。。

对股市来说，加大并购力度可以提高市场风险偏好，带动人气，15年创业板大牛市，并购热潮就是其中的重要催化。这一轮并购潮重点关注双创，尤其新质属性更浓郁的科创，潜在弹性很大。

b.市值管理意见稿晚上也同步发了，有三个重点。。

村里还特意定义了什么叫做大跌，①连续20个交易日内收盘价跌幅累计达到20%；②收盘价低于最近一年最高收盘价的50%。

这可比比皆是了，沦为杀马特的昔日大白马们都是这个范畴的，跌50%腰斩的都算客气了，真是要好好管理下。能看出，市值管理重点针对的方向就是超跌的白马和大幅破净的央国企，算是对口的利好。

c.促进中长期资金入市的具体意见没出，但在会上大体说过，推出背景是A股长期资金不足，引领作用不充分，也没有长钱长投的制度。

意见会落实三年以上的长周期考核，同时坚定促进险资长投、完善社保的投资政策、鼓励企业年金差异化入市、进一步支持汇金增持……

总之就是各种划拉人来买买买。。另外还提到要优化权益基金产品，大力推动宽基基金创新，就是类似A500这种，以后甲方爸爸们想买啥类型的，给定向设计ETF都成。。

4.地产+银行+中小企业的关怀

a.地产：

支持有条件的企业市场化收购房企土地，政策性银行、商业银行可以贷款支持，必要时央妈也可提供支持。

继续支持收储商品房，提高保障性住房再贷款央妈的出资比例，由60%提高至100%。

延长两项房地产金融政策文件的期限，从2024年底延长到2026年底。

b.银行：

引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

增强对6家大型银行的核心一级资本，缓解银行让利的压力。这也是降低存量利率后，昨天银行还能大涨的核心原因，因为增加核心一级资本除了降准降费外，还包括直接注资，想象空间很大。

大幅扩大银行下设金融资产投资公司的试点范围，放宽股权投资限制。既给银行多一条增收来源，又引入了一个长期资金，一举两得。

c.中小企业：

优化续贷政策，所有小微企业的贷款到期后，只要诉求合理，都可以申请续贷支持。

续贷政策阶段性扩大至中型企业，暂定3年，标准和小微企业一样。

……

以上就是昨天如麻般的利好了，基本都覆盖到了。。

总之就是一个字，猛。。隔夜市场狂欢继续，A50在昨天收盘后，又涨了3.4%，纳指金龙也大涨9.1%，希望今天大A可以继续来接力。

记得昨天早上的文章结尾，我基于对国新办会议的弱弱期盼，祝福了A股，结果直接给我来了个怼脸大利好，可见心诚则灵。。 

那么今天咱就继续祝福吧，先弱弱的许个愿，收复3000点，非要加个期限，最好是国庆假期前。这样大家回血心情好可以刺激消费，社零数据预期好又可以刺激股市，岂不美哉啊！

————