11月15日，财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日起取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税；将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。
相较于铜而言，本次政策调整对于铝产品的影响更大。据中信证券研报，本次退税取消涉及我国94%的铝材出口和50%的铜材出口。以铝材为例，本次拟取消出口退税的涉铝编码共24个，几乎涵盖了国内主要铝型材、铝板带箔、铝制条杆等铝材产品。
伦敦金属交易所（LME）的铝价在消息公布后迅速上涨，特别是在11月15日伦铝价格盘中涨幅一度突破7%。而在国内，沪铝主连价格11月18日一度跌超2.4%，虽然周二、周三略有反弹，但单周累计下跌 1.83%，国内铝价格出现明显的下行趋势。国内外铝价走势的分化，部分反映了取消出口退税政策对铝材市场带来的影响。
对铝行业的影响
我国铝加工行业长期面临行业集中度低、低端产能过剩的困境，导致行业内部竞争愈发激烈，加工费用持续下滑，成为铝产业链中利润最为微薄的一环。在此背景下，铝材产品的出口依赖度在整个铝产业链中显得尤为突出。长期以来，得益于出口退税政策的支持，我国铝材产品相较于海外同类产品享有显著的价格优势，企业的利润空间在很大程度上依赖此政策。然而，随着出口退税政策的取消，价格优势和利润空间将面临被削弱的局面，相关企业不得不直面退税取消后利润空间压缩和订单流失所带来的双重挑战。
从铝消费的整体格局来看，铝材产品出口是整体铝消费的重要组成部分。据国家统计局数据，2024年1—9月，我国铝材累计产量达到5035.5万吨，同比增长8.0%，其中，出口占比约为9.2%。出口退税政策取消后，短期内出口成本难以有效转嫁给海外下游客户，将导致部分铝材产品出口量回流至国内市场，进一步加剧国内铝材市场的竞争态势。
从产业链利润分配的角度来看，铝产业的上游环节，如氧化铝和电解铝，行业集中度较高且存在供应瓶颈问题。由于原材料对外依赖度高以及电解铝产能受限，上游企业具备较强的议价能力，铝产业利润长期向上游冶炼端集中。相比之下，中下游的铝加工环节则面临产能过剩和“内卷”加剧的双重压力，加工费用持续走低，且难以迅速向下游传导成本压力。因此，在短期内，出口成本上涨的压力仍需由铝加工企业来承担。
就中长期而言，我国铝材产品的出口量有望实现逐步修复。一方面，从电解铝的供应格局来看，我国在全球电解铝产能及产量中均占据超过一半的份额，且以净进口国身份存在。与此同时，近年来，欧洲电解铝产能在成本压力下大量关停，复产进程缓慢，而欧洲以外地区的新建电解铝产能建设及投产速度也相对滞后。因此，从原料供应的角度审视，海外市场对中国铝材产品的依赖程度不容忽视。
另一方面，在长期出口贸易中，海外市场的部分企业已对我国铝材产品形成了较高的依赖度，难以在短期内找到替代供应源。随着中国取消铝材出口退税，出口成本相应增加，这些海外企业或将逐渐接受中国铝材产品价格上涨的事实。因此，从中长期来看，我国铝材产品的出口量有望逐渐恢复。
在出口退税取消、出口成本上升的背景下，我国铝加工行业或将呈现两种发展趋势：一是铝加工企业通过提升出口价格，将成本压力向海外市场转移。该过程需要与海外下游企业进行博弈，而产品力结构更完善、质量更优的企业将更具竞争力，从而激励企业不断改进生产工艺，推动技术革新。二是企业选择降低生产成本，或转向生产附加值更高的铝材产品，将有助于我国铝产业进一步升级，优化铝材产品的出口结构。然而，两种趋势的实现均需要一定的时间周期。
总体而言，未来我国铝材产品出口价格的提高或将成为主流趋势。在此过程中，我国出口型铝加工企业及外贸企业将经历一段“阵痛期”，需要积极应对市场变化，寻求转型升级的新路径。
对铝价的影响
从铝价走势来看，取消铝材出口退税政策短期内最直接的影响是对铝材产品出口量构成利空，从而导致沪铝承压而伦铝受益。然而，就当前局势而言，电解铝行业的平均冶炼成本已上涨至约2.08万元/吨，亏损局面进一步恶化，河南、广西及贵州等地已有企业停产以应对亏损。同时，鉴于原料端氧化铝价格仍有上行趋势，电解铝的成本支撑愈发显著，无疑限制了铝价的下行空间。
展望中长期，市场上下游就价格和利润空间的博弈或将持续一段时间，铝价的“外强内弱”格局预计将在未来一段时间内得以延续。若此影响持续发酵，铝价的外强内弱程度将进一步加深，内外价差扩大。而价差的扩大将在一定程度上抵销出口成本的上涨，从而助力出口量及利润空间的恢复，进而将反映到铝价上。此外，随着外盘铝价走高，进口窗口关闭，铝锭进口量减少，也将对海外铝价构成压力。
考虑到我国铝行业在全球市场的领先地位以及海外市场对我国铝材产品的高度依赖，铝材出口量预计将经历一个先降后升的过程。因此，从整体上看，短期内沪铝受到成本端的坚实支撑，下跌空间相对有限。而就中长期而言，铝价的“外强内弱”格局有望在市场博弈中寻找新的平衡点。
推动铝加工行业持续健康发展
近年来，部分国家针对我国各类铝材制品的反倾销调查层出不穷。面对反倾销调查以及日益增厚的贸易壁垒所带来的压力，我国取消铝材出口退税政策，从长远视角来看，将对我国铝材行业产生深远影响。
取消出口退税政策的实施，将促使相关行业企业积极寻求转型之路，引导它们向附加值更高的领域发展。通过转型，企业可以生产更具竞争力的铝材产品，从而优化我国铝材产品的出口贸易结构。不仅有助于提升我国铝材产品的整体质量和技术水平，还将进一步增强我国铝加工行业在国际市场上的竞争力和话语权。
从长远来看，取消铝材出口退税政策将是我国铝材行业迈向高质量发展的关键一步。通过政策的推动，我国铝材行业将逐渐摆脱低附加值、低技术含量的困境，向更高层次、更广阔的市场空间迈进，不仅有利于我国铝加工行业的长期持续健康发展，还将为全球铝材市场的繁荣和稳定作出积极贡献。
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