当地时间10月22日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》和《全球金融稳定报告》（以下简称“报告”）更新。IMF将2024年全球经济增长预期维持在3.2%不变，但将2025年全球经济增长预期从7月时预测的3.3%下调至3.2%。具体而言，IMF预计，2024年发达经济体经济增速为1.8%。其中，预计2024年美国经济增速为2.8%，相较于7月份的预测上调0.2%。与此同时，IMF还将2025年美国经济增速预期上调至2.2%。IMF预计2024年欧元区经济增速为0.8%，低于7月份预测的0.9%。预计欧元区2025年经济增长率为1.2%，低于7月份预测的1.5%。新兴市场经济体方面，IMF预计新兴市场和发展中经济体将继续保持强劲的经济增长势头。预计2024年和2025年新兴市场与发展中经济体的经济增速均为4.2%。此次报告中，IMF将中国2024年经济增速从7月预测的5%下调至4.8%，下调0.2%；2025年增速预测则仍为4.5%，和7月的预测保持一致。![]()
报告认为，虽然部分国家的价格压力依然存在，但全球抗击通胀之战已在很大程度上取得了胜利。总体通胀在2022年第三季度达到了年同比9.4%的峰值。IMF目前预计其将在2025年底回落至3.5%，低于2000年至2019年3.6%的平均水平。此外，虽然各国同步大幅收紧了货币政策，但在整个通胀下行的过程中，全球经济超乎寻常地保持了韧性，避免了一场全球性衰退。
然而，值得注意的是，IMF在肯定全球通胀积极向好的同时，也强调了需要正视的一系列关键的下行风险。IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙表示，由于粮食价格上涨等因素，一些新兴市场经济体的通胀压力正卷土重来。此外，我们如今身处的世界存在着大量因气候、卫生和地缘政治因素造成的供给扰动。这些冲击会同时导致物价上涨、产出下降，而在这种冲击之下，货币政策维持价格稳定的难度更大。在政策不确定性上升的环境下，全球前景的风险偏向下行。金融市场波动的突然上升可能会导致金融环境收紧，并拖累投资和经济增长，而这在发展中经济体尤其如此。降通胀过程受到的进一步扰动——这可能由持续的地缘政治紧张局势下大宗商品价格的新一轮飙升而引发——可能会阻止各国央行放松货币政策，从而对财政政策和金融稳定构成重大挑战。鉴于中国在全球贸易中的重要性提高，中国房地产行业的收缩如果比预期更严重、更持久，特别是如果其导致金融不稳定，那么可能会削弱消费者信心并产生不利的全球溢出效应。保护主义政策的升级将加剧贸易紧张局势，降低市场效率，并进一步扰乱供应链。社会矛盾的升温可能会引发社会动荡，这会损害消费者和投资者的信心，并可能导致必要结构性改革的采纳和实施出现延迟。报告指出，尽管多国央行进行了降息且市场表现活跃，但全球金融脆弱性仍在加剧。当前有两方面的问题令人担忧：- 一方面，宽松的金融条件导致全球资产估值过高、政府和私营部门债务水平增加，以及金融机构更多地使用杠杆，这将使金融脆弱性持续上升。
- 另一方面，不确定性，尤其是与地缘政治风险增加相关的不确定性在升高。报告指出，资产价格可能没有完全反映战争和贸易争端的潜在影响，这种“脱节”使得冲击更有可能发生，因为地缘政治局势高度紧张或将触发金融市场的突然抛售，加剧市场波动。
报告认为，随着全球经济继续增长以及多国央行放宽货币政策，投资者的风险偏好可能上升，债务和杠杆等金融脆弱性问题可能不断累积。对于通胀持续高于目标水平的国家而言，央行应该防止投资者对货币政策放松的预期过于乐观。此外，各国需要重建可靠的财政缓冲，将融资成本维持在合理水平，并加强金融监管。专注于避险交易&避险资产配置
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