当前宏观经济背景下，美国降息预期成为热门话题，但股市能否持续上涨，仍存在不确定性。科技股的创新高是否已成难题？教科书上的理论是否还能指引我们前行？一财知道平台《全球资产配置方法论》专栏主理人李光一先生跟大家聊一聊美元降息未必是利好。
美元降息未必是利好
今天讲的内容是比较偏宏观一些。目前大家普遍预测美联储会降息，这一点似乎没有争议。
但是降多少，是降一码即0.25%，还是降二码即0.5%，这一点上还存在争议。
美元降息预期下的股市动态
许多研究过投资理论的人都知道，降息通常对股市构成利好，而加息则不一定了。
但是这次美国降息可能并不完全体现在股市的利好上。
因为大家都知道九月份美国有一个交易魔咒。所谓魔咒，就是跌的时候往往比涨的时候多。
当然它跌下去之后，不用过多长时间也会涨回来。我们现在恰好处于这个时间节点，正逢美国牛市走了十多年。
以人工智能为代表，以及以芯片制造为代表的高科技股，它们已经涨了很长时间，接近两年，个股的涨幅都超过了100%。
在这种背景下，大家都在思考，即便有降息的利好，美国股市还能不能继续高歌猛进，或者有一部分已经获得丰厚利润的投资者，是否会借这个利好消息开始锁定利润。
从目前的情况来看，英伟达似乎有那么一点小小的迹象。你看英伟达的财报出来相当好，但是并没有达到超出预期的那么好。
也就是说，它的表现是拿了100分。而现在整个市场的期待是它要考120分、150分。所以它的股价就很难创新高。
除非它到下一季的季报出来，达到了人们所期待的120分到150分的成绩，英伟达才可能重拾升势。英伟达的CEO黄仁勋先生对自己的公司和对人工智能领域都是非常了解的。
所以你看他不断地在减持，股价在120元到110元之间，他一直在减持，进行套现。除了他套现以外，英伟达的一些高管也在进行套现。
在这种情况下，要让英伟达在没有超出人们预期的利好下创出新高是有难度的。
既然科技股创新高存在难度，那么维持美国牛市氛围的任务就不会只落在所谓的科技七雄、人工智能五强这些公司的肩上。需要有更多的其他股票加入上涨行列。
在这种情况下，费城半导体指数在今年上涨时涨幅最大。而现在回调时，它的回调速度也最快。
所以有人问，如果这次美国股市在牛市背景下出现极端调整，那么调整的指数会是多少？
目前美国华尔街的许多分析师和投行普遍认为，标普500指数下跌10%也是正常的。然而，从目前九月份的调整情况来看，跌幅还远未达到这个水平。
所以九月份的建议是，如果看到股市有下跌，可以慢慢买入。如果出现大跌，可以适当多买一些。如果跌幅较小，甚至股市还在上涨，那么可以按兵不动，不必急于操作。
因为实践证明，股票总是买不完的，问题只在于自己的资金是否充足。按照海外投资的一句俗语来说，就是每个投资者的资金都不够深。
大家可以看看股神巴菲特，他现在做的就是让自己的资金池足够深。他也在不断地解释，他目前持有的现金已经达到2700亿美元，超过了世界上许多国家的外汇储备，因此他也没有进行操作。
当然九月份我们都知道苹果发布了iPhone 16的新机型，这也是他们将人工智能应用到手机中的举措。
但是似乎有一个魔咒，每当苹果召开新闻发布会时，股价总是下跌。为什么会这样呢？因为大家都知道，乔布斯在位时，每次发布新品都能给果粉带来难以想象的惊喜。
但是自从乔布斯离开以后，库克领导的苹果，尽管财报不错，营收也稳健，但在技术上的创新给人们的惊喜似乎是一年不如一年。
在这种情况下，华尔街又多了一个所谓的“苹果新品发布魔咒”。只要苹果发布新品，股价似乎下跌的情况比较多，上涨的情况比较少。
所以，在9月10号苹果发布新品的当天晚上交易时，苹果的股价确实出现了下跌，没有出现预期的惊喜表现。
根据以往的经验来看，这次苹果的iPhone 16最大的惊喜在于它应用了许多新技术。但是它的零售价格并没有比iPhone 15提高，这可能是最大的惊喜。
有人分析，按照以往的习惯，苹果的“新品发布魔咒”在一个月或两个月之后，会有越来越多的果粉觉得他们还是想要更新换代，拿到最新的产品。
因此，苹果在新品发布魔咒之后的大约两个月内，股价有可能会创出新高。在这种情况下，我建议我们的朋友们可以采取相应的操作策略。
第一，如果你在沪深两市场内进行交易，如果没有溢价，那么你可以逢低买入一些。如果存在溢价，就不要在场内购买，而应该到基金平台去交易，即按照盘后收盘的净值进行交易。
购买股票不必急于一时，现在跨境ETF有很多品种。比如，前段时间非常热门的沙特阿拉伯ETF，我查看了一下，9月11日收盘价是0.99，已经跌破发行价，而它的最高价曾达到1.2元以上。
这意味着如果在高位买入的人，已经亏损了20%。根据发行这个ETF的基金公司提供的信息，回顾过去四年，它的平均年涨幅不会超过9%。也就是说，如果你现在亏损了20%，在正常情况下，可能需要三年时间才能解套。
有小伙伴可能会问，现在它已经跌破一元，到了0.99元，值不值得我去购买？
我的建议是这样的，目前我们境内有几十个跨境ETF，我认为值得我们关注的，特别是对于那些资金并不充裕的投资人，我觉得关注两个就足够了，一个是标普500，另一个是纳斯达克100。
除非你的资金非常充足，除非你想进行全球资产配置，那么你还可以考虑其他的品种。如果你对此没有兴趣，或者个人缺乏研究，那么我认为关注这两个就足够了，不需要花费太多时间和精力去关注其他品种。
其他的可以暂时不考虑，至于何时介入，我会帮大家持续关注。我认为只有当跨境ETF出现较大的投资机会时才值得关注。
目前来看，像沙特阿拉伯的ETF还没有出现这样的机会，我们可以暂时忽略它。对于已经买入的人，如何处理，我觉得需要根据自己的情况来决定。
资本市场的复杂性与投资真谛
还是要回到我一开始提到的，大家都认为降息，按照传统观点，应该有利于股市上涨。大家可以观察一下，我们人民币的利率应该是近20年来的最低水平。
但是大家回过头来看看，我们的上证综指的点位在哪里？我们的沪深300的点位又在哪里？还有其他一些分类指数，比如我提到的创业板、科创指数，大家都去关注一下，这说明了什么？
这说明资本市场远比教科书上描述的要复杂。因此，我们绝对不能用自己真实的资金去实践教科书上的内容或教科书上的建议。同样，我们也不应该用自己真实的资金去盲目跟随一些人的观点。
因为最近两天的上证综指已经达到了某个特定点位，提醒大家，即使是权威人士的话，我们也不应该完全相信。因为他们的观点你可以参考，但如果你完全按照他们的建议去做，那么你就对不起自己的真金白银。
深圳有一位知名的分析师，他经常看多市场，现在已经退休，他最近在公众媒体上发表了一篇文章，他提到的各种底部。
我并不是说这些人的观点不值得尊重，我只是想说，连教科书上的原理和定律在市场面前都可能显得无力，何况我们个人，包括我自己。
所以我从来不敢断言任何事情，我只能这么说，逢低买入，只要你坚信这个指数不会归零，总会有机会。
当然，我这里讲的是跨境指数，所以我想告诉大家，教科书上的知识未必适用于所有情况。
