近期日元对美元汇率突然上升，美日及中国资本市场均收到了剧烈冲击。在这样一个起伏不定的市场中，我们如何选择最佳投资策略？如何克制住内心贪婪，根据涨幅百分比选择合理卖出时机？在关注跨境ETF的时候，东南亚ETF的打折现象是否值得投资者留意？一财知道平台《全球资产配置方法论》专栏主理人李光一先生跟大家聊一聊崩盘中的投资机遇。
崩盘中的投资机遇
大家都知道，日本股市在上周四（8月1日）出现了暴跌，被称为“黑色星期四”。
紧接着，上周五（8月2日）美国股市也跟随暴跌，形成了第二个“黑色星期五”。
股市动荡，暴跌中的投资机遇与挑战
到了本周一，日本股市再次遭遇重挫，因此海外财经媒体将这连续三天的股市下跌称为“连三黑”。
我观察过一个ETF，它是日本的半导体ETF，其主要包括东京电子等与日本大型半导体企业相关的股票。
有一天，这个ETF暴涨了24%，而隔天却出现了暴跌，跌幅达到了20%。这个就是大家常说的“天地板”。
如果你在股票涨停板时，即涨幅达到24%时卖出，然后在它跌停板时，即跌幅达到20%时买入，这里的波动幅度是非常大的。
这是因为股票在下跌20%之后，紧接着的交易日依然出现了大约10%的跌幅。所以有人会说，看到市场崩盘时，其实也蕴藏着机会。这种说法并不无道理。
假设你在日本股市下跌20%时买入，当然不要全仓操作，隔一天如果股市继续下跌，你再买入。随后到了8月6日，整个日本股市开始大幅反弹。
从之前的指数熔断暴跌，到后来的暴涨，这一涨一跌又形成了一个“天地板”，波幅大约有20%。
这样的机会是否还会出现，让我们有机会进行尝试，我相信应该还是有可能的。
但是，当股市暴跌时，你是否有勇气介入？当股市暴涨时，你能否克服贪念，果断全部退出？这些都是对人性的严峻考验。
因为我自己投资日本股票，尤其是操作ETF的时间并不长，所以我并没有采取任何行动。既没有在涨幅达到24%时卖出，也没有在跌幅达到20%时介入，这些操作我都没有进行。
因此，当股市再次暴涨时，我原有的持仓并没有带来任何盈利机会。
即便在成熟市场，也会出现像新兴市场那样的暴涨暴跌现象。出现暴涨暴跌，这可能也是一个机会。
还要和大家分享的是，在这次“黑色星期四”和“黑色星期五”以及随后的股市大跌之前，我自己就已经在沪深两市进行了操作。
我注意到跨境ETF的溢价特别高，所以基本上将它们全部卖出。我选择的卖出时机还不错。
由于美国股市的暴跌，日本股市的崩盘，以及欧洲股市的大跌，我平时关注的所有的跨境ETF都已经出现了折价。
例如，东南亚科技ETF就已经打折了。正因为我在高位时基本上都退出了，所以我手头就有了可以用来买入新的ETF的资金。看到有ETF打折，我就开始慢慢买入。
这告诉我们一个做股票的简单方法：当股票涨得多了，就应该考虑卖出。
如果你担心错过后续的涨幅，可以留下少量仓位作为观察。当股票暴跌之后，尤其是出现打折情况时，应该毫不犹豫地买入，但不要一次性全仓买入，可以分几次逐步买入。
一方面要放弃贪念，不要总想着涨了还会再涨；另一方面也要克服恐惧，看到大跌或崩盘时，不要只想着如何“逃命”，而应该思考如何抓住机会再次买入，这或许就是一个非常好的投资机会。
波动市场下的投资策略
我之前认为美国股市在七月和八月通常表现不佳，这并不是一个非常好的买入时机，因此建议投资者主要以观察为主。
然而，在上周五（8月2日）我做节目的时候，我没有预料到会出现如此巨大的连续暴跌。到了这周，我的观点有所改变。特别是对于主要在沪深两市操作，通过购买跨境ETF来获取收益的个人投资者来说，我认为当前的暴跌提供了一个机会。
对于我们想要购买的品种，它们已经出现了折价，我觉得这可能是逐渐介入的好机会了。
这次引发全球股市大幅调整虽然对沪深两市也有影响，但影响并不太大。因为我们这里的股市并没有涨得太多，基本上还是在3000点上下波动，与6000点相比处于相对较低的位置，所以下跌的空间并不大。
在这种情况下，如果我们关注跨境ETF，只需要观察它是否出现了打折的情况。
像标普500这样的ETF打折的情况并不多，但是纳斯达克100的溢价已经降到了非常低的水平。
像沙特ETF这样一上市就非常热门的ETF，现在的价格已经接近其发行价一美元了。我并没有将其作为首选的买入对象。现在感兴趣的是两个美国的ETF，纳斯达克100和标普500，以及打折力度很大的东南亚科技ETF。
因为你可以观察到，我在8月7日做出最确定的买入决策时，恰好我们政府发布了最新的进出口数据。目前东南亚是我国进出口总量的第一位，其次是欧盟地区，第三位才是美国。
所以在这种情况下，我觉得只要东南亚科技ETF打折力度足够大，且具有盈利潜力，我就会慢慢再买入一些。
举这些例子，无非是想告诉大家，我们的重点仓位和观察对象仍然是以美国股票为主的两个指数型ETF。
如果其他品种打折力度非常大，且其宏观基本面没有发生根本性的逆转，那么这些品种也值得我们关注。
这次暴跌之后，有投资者会问，到底是美国经济出了问题，还是整个宏观经济发生了一些逆转？
全球的财经媒体和许多投行都进行了分析，比较统一的观点是，这次暴跌主要是由于日元和美元汇率的突然上升，导致了全球利差变化而引起的。
也就是说，这次暴跌很大程度上是由日元引起的。这种情况何时可以结束呢？
根据花旗等大银行的观点，目前由所谓利差交易造成的风险仅消除了一半。因此在接下来的三个月到半年时间里，市场可能还会出现类似的情况。
在股市崩盘之后，现在大家都在猜测，美联储可能会降息两次。当然，也有个别媒体在讨论，美联储是否会突然降息以挽救股市的崩盘。
从美国股市暴跌之后出现的突然反弹来看，这种可能性正在逐渐减少。当然美国股市可能会再次出现这样的暴跌情况。
因为这个星期传出消息，股神巴菲特将他持有约十年的苹果股票减持了一半。现在巴菲特手头的现金已达到2700多亿美元。
大家都在猜测，巴菲特接下来想买什么？为什么巴菲特会减持这么多苹果股票？到底发生了什么事情？
目前有很多猜测，但这些未必是巴菲特的真实想法。在情况不明朗的情况下，巴菲特曾告诉我们一句名言：“当我们看不明白或看不懂的时候，我们就不做，紧紧守住我们的本金。”
至于我在暴跌时稍微买入一些，那是因为我之前已经卖出了一些股票。对于这次由日本股市引发的暴涨暴跌，我没有采取任何行动。为什么我没做呢？因为在某一天它涨了24%时，我没有卖出。所以当它暴跌时，我就没有更多的资金去进行反击。
我自己设定了一个原则，那就是紧跟巴菲特的步伐。但是我觉得我无法像巴菲特那样熟练地操作，所以我选择购买与日本相关的ETF，我就不用直接购买日本股票了。
在整体布局日本股市时，我对自己的投资有一个总金额的限制。我不愿意用新的资金投入日本股市，我更愿意将资金集中在主攻美国股市上。
关于崩盘时可以买入的观点，有一个前提，即你首先需要有新的资金，或者如果你之前已经盈利，你已经完成了一个卖出的动作。
如果这些动作都没有完成，当市场出现了大家都难以理解的新情况时，我认为对于个人投资者来说，最好的选择就是保持不动。
