美联储降息靴子落地，利率大幅下调50个基点，市场波动未明，分析师们众说纷纭。超预期的降息会给美股带来何种变局？对股市是福是祸？我们又该如何把握住隐藏着的操作机遇？一财知道平台《全球资产配置方法论》专栏主理人李光一先生跟大家聊一聊美元放大招。
美元放大招
沪深两市、我国香港股市正在交易当中。
9月19日是一个值得关注的大日子。
美联储意外降息50个基点，市场反应复杂
美联储主席鲍威尔宣布开启美元的降息周期，这一次降息当天宣布，即日生效。
美联储的基准利率从5.75至5.25，下降50个基点。
这有一点出乎主流经济学家的观点，他们与市场人士的观点有些许不一样。
主流经济学家觉得降息不用着急，慢慢来，每一次0.25个百分点，即25个基点。
市场并不是这么认为，从华尔街角度讲，降得快一点可能有利于整个市场继续维持牛市。
由于美国股市存在对美元降息的不同看法，在鲍威尔宣布以后，整个美国市场出现了上下波动，但并没有一个方向性的指向。因为刚刚降息，所有的分析师、评论员都是即时评论，还没有把趋势性的东西说明白，市场它还要有一两天的消化。
无论如何，美联储一次性降50个基点，对股市肯定是构成利好。
到底是利好出货由高回落，还是重新再出发，还需观察，短期内很难做出定论，只能用以往的经验来观察。
降息后的市场逻辑与操作机遇
现在已经有人做出所谓的预测，表示美联储降了50个基点，没有偏离人们的预判，但是和主流的意见有点不一样，所以可以观察2个星期，甚至到3个星期的交易周。
如果美联储这次降50个基点是为了刺激经济、防止硬着陆，那么标普500还有10%的涨幅。
到今年年底，假如美联储已经看到了经济的颓势，这一次降50个基点，就是为阻拦整个经济的硬着陆，那么标普500在现在的点位上有可能要下探15%到20%。
究竟是反映了什么，一时半会也说不清。
这一次美联储降息以后，鲍威尔照例开发布会，讲了这次美联储会议的一些情况。
美联储从加息开始，主要是防通胀，现在这个问题基本得到解决。目前主要是防止失业率再次上升，所以现在降息是为了让失业率稳定在4到5之间。
失业率是反映美国经济景气和繁荣的一个核心指标，所以美联储的任务也发生变化了：由加息时候的防通胀，到打通账，再到现在降息，为了防止失业率过快的上涨。
逻辑变了以后，资本市场也会做出相应的变化。
从这几个小时全世界的市场反应来看，还是有一点超出预期的，比如美元减息，当然是有利于黄金和能源，这样的原物料和贵金属。
但是万万没想到，美元这一次猛降了50个点，黄金白银都是跌的，能源石油价格也是跌的。
美元降息以后，当然对日元会构成利好，因为日元的息口比较低。但是美元这一次猛降了50个点，理论上来讲日元应该是继续维持坚挺，但日元反而跌了。
昨日（18日），日元对人民币的汇价是在5以上，现在居然破了5。日元的下跌，反而有利于日本的股市开盘，日本股市现在的涨幅都是超过了1%，这个也是传统的所谓投资理论教科书上所不多见的。
同样，在我国香港股市起初是跌的，后来有所回升，因为香港的港币也是联系汇率制度，它也跟着美元减息。
如果美元一次性减了50个基点，理论上讲美元指数是跌的，美元会出现贬值。但是没想到，日元是升值，美元的指数，在19号的亚洲盘交易当中居然是涨的。
我们如果紧紧抱住教科书的这套内容，恐怕在市场上，至少在短期内已经是不管用了。
这反映了这么一个逻辑：美联储降息，是有利于所有的企业，特别是上市公司融资的成本会有所下降。另外，美元降息以后，其他的货币应该也会跟着降息，否则美元资金会倒流到过去。
还有一个逻辑：既然美元降了息，美元开始有点软，那么以美元计价的资产，特别是我们耳熟能详的高科技股、全世界市值进入万亿俱乐部的股票，都是以美元计价的，都是在美国上市的。对于这些上市公司，买入以美元计价的这类耳熟能详的大股票、好股票、好公司，是不是更便宜了呢？
有了这些逻辑以后，对于这一次美国降50个基点，我个人的看法是偏利好的。
对于我们主要是以操作跨境ETF的小伙伴，怎么来做进一步的操作呢？
还是原来的观点，每逢美国的主要股指出现1以上的跌幅的话，就是我们逢低买入、逢低加仓的机会。如果它往上涨了，就不动。有盈利了，比如到今年年底是10%左右的盈利点，或者把盈利套现，或者把本钱套现。但是不能空仓，也不能满仓。
美元降息，美元多多少少会有所疲软。
现在，我们国内的很多投资专家以及经济学学家都认为对人民币的汇率可能会构成升值的利好。在这种情况下，我们又有了一种操作的机遇。
人民币对美元如果有升值的空间，比如9月19日九点半以后，人民币和美元的汇率大概在7.11左右。假如我们以这个为基点的话，到了7.10、7.09，人民币就在升。
本来我们是以人民币买入跨境ETF的，主要是两个品种，标普500和纳指100。
现在在我们基金的买卖平台上，我观察到用美元也可以买跨境ETF，只是不能在场内交易，避免溢价。美国股市这两个指数在下跌的情况下，以往我们都是用人民币买入。
美元进入减息周期，如果人民币对美元有升值的一段路程，我们应该这么操作：先用人民币换入一定数量的美元。不要买多，一次想买多少跨境ETF就换多少美元，因为在升值的途中，你买入的不一定是最低价。
本来是用人民币买，现在就是用人民币换成美元买，慢慢的买入两个跨境的品种。
它有什么好处呢？
相当于你现在是用正在贬值的货币，买入相对优质的资产。如果它是跌的，你相当于打了两个折扣，汇率赢了一次，买入股票的价格又赢了一次。
这就是跨境ETF操作上的双赢。
