涨多必跌，跌久或消失，这是股市的新规则。巴菲特手持2000亿美元现金，为何偏爱现金而非资产？沙特ETF异军突起，高溢价背后隐藏着什么？一财知道平台《全球资产配置方法论》专栏主理人李光一先生跟大家聊一聊股市跌久则无，新规则下的投资思考。
股市跌久则无，新规则下的投资思考
今天跟大家交流的内容与市场相关，但不会过于紧密。我想与各位小伙伴探讨的是一些阶段性交易的相关内容。
先来讲一个与股市规律相关的话题，我们以前在股市中常常会提到一句话：“涨多了一定会跌，跌多了必然会反弹。”现在看来，可能需要修正这句话，应该说“涨多了肯定会跌”。
股市新规律：涨多必跌，跌久或消失
以美国股市为例，今年上半年美国股市的纳斯达克指数以及标准普尔500指数，包括海外市场特别关注的高科技相关的一个指数，叫费城半导体指数。
在半年的交易中，它创下的涨幅已经达到了历史相对较高的水平。因此在美国股市中，也有一种说法与我们这里的不同。
我们过去常说“五穷六绝七翻身”，但美国的情况并非如此。
一般来说，美国股市上半年表现较好，而七月份和八月份通常是进行调整的月份。目前美国股市正在期待着能否从九月份开始开启新一轮的降息周期。
因为降息通常对股市是利好的，所以在这种情况下，美国股市近期已经出现了一些较大的调整迹象，特别是几个高科技股票。
例如英伟达，以及7月23日盘后公布财报的特斯拉，特斯拉在盘中交易时下跌了2%，财报公布后，特斯拉的跌幅达到了7%，累计跌幅已经达到了10%。
可以说美国股市已经出现了较大级别的调整。
也就是等到八月底到九月份之后，再观察美国股市是否会出现机会。
美国股市这一次调整，有一个所谓的指标可以参考，即从最高点下跌超过10%并不算严重，说明它仍然处于牛市区域。
如果调整跌幅超过了20%，那么就表明美国股市可能进入了技术性熊市。届时，我们还需要做进一步的观察。
这是美国股市的情况，以前常说如果股票跌得久了，必然会反弹，从而提供抄底的机会。
但你现在看美国股市，它有很多退市的规定。
如果一个股票跌得太久，你抄底可能不会成功，这个股票甚至有可能会直接退市。
现在关于A股退市的规定是否合理大家有所议论。但我觉得，只要这个规定没有进行新的修改，它就是目前情况下合理的。
只能说，做股票一定要与时俱进，要按照游戏规则来操作，千万不能仅凭老经验。
所以我给自己提了个醒，涨多了一定会跌，跌久了有可能就消失了。
因此我认为不断下跌的股票并不值得去抄底。先把这两个结论告诉小伙伴们，接下来我会分析一下这几天全球股市发生的一些情况。
我们的交流将从近到远，先从A股开始说起。大家都知道我们的同行胡锡进胡总编，他进入沪深两市已经一年多了。
在7月23日，他分享了他最新的炒股情况。胡老师说，7月23日是他进入沪深两市以来，单日跌幅最大的一天，大概一天亏损了一万多块钱。
胡老师在前段时间也公布了他的投资情况，为什么胡老师在那天会亏损最多呢？因为他在不断补仓，一直在尝试抄底。
如果胡老师不是抄沪深两市的底，而是随便买一个跨境ETF，或者最近特别热门的沙特ETF，只要不是买在最高位，我觉得也不至于亏损这么多。
所以现在还是那句话，对于我们个人投资者来说，市场选择比个股选择更重要。胡老师就成了我今天要跟大家分享的案例，他的经历可能不会导致血本无归，但确实是一个值得注意的。
胡老师在7月23日遭遇了他进入沪深两市以来亏损最多的一天。这也多少反映了许多个人投资者与胡老师有着相似的命运。在7月23日，我没有遭受如此严重的亏损，因为我已经基本上不再在沪深两市进行投资了。
所以，如果你不投资，没有买卖操作，尤其是没有买入，那么你就不会亏损。
胡老师为什么会在公布他前一两星期账户的最新情况后，又突然公布了7月23日的最新情况呢？
因为7月23号是沪深两市近期指数下跌较多的一天，同时也处于一个特殊的时间节点。众所周知，按照传统投资的规律，一旦货币出现降息，资本市场通常会有利好的反应。
然而这个星期人民币在贷款利率方面采取了降息措施。在这种情况下，股市应该多少会有反应。
我也不知道胡老师为什么会突然在上次公布了他的投资组合之后，又去抄底加仓。
如果到了九月份，美国在美联储真的开始降息周期之后，股市会不会也进行一次大的调整，因为历史上这种情况也屡见不鲜。
所以这同样也是用另一种视角给我们提了个醒，因为有时候教科书上的东西未必都能100%应验。这个是第一个值得关注的现象。
沙特ETF溢价奇观与巴菲特现金之谜
第二个值得关注的现象是关于沙特ETF的表现。沙特ETF在沪深两市连续获得了两个涨停板，最高达到1.2，溢价超过15%。
在沪深两市以人民币交易的沙特ETF公募基金已经明确告诉大家，根据其数据，在过去四年多时间里，该基金平均每年的收益率大约在7%到8%之间。
这20%的溢价基本上相当于三年的涨幅，我们这里只用了两天就实现了。
现在我和大家分享这个内容时，它大概在1.06左右波动。也就是说，不到一个星期的涨幅，它已经完成了全年的收益。
而且可以发现，我们的沙特ETF因为在交易上实行T+0，其换手率达到了1000%以上。
这支沙特ETF并不是全球最新的投资品种，它在美股市场交易已有一定的年数，在我国香港股市交易也有两年以上的历史。
它似乎从未出现过如此高的溢价，也从未有过如此高的换手率。那么为什么在沪深两市会出现这种全球其他市场都没有的现象呢？
一些海外财经分析指出，尽管沪深两市有众多跨境ETF且很多都存在溢价，同时也有超过5000支股票可供选择，但是大家都面临着像胡老师在过去一年多金融市场上遇到的尴尬局面，即赢的概率不高，输的机会却很多。
在这种情况下，大家普遍认为值得投资、可以买入的标的和对象确实不多。所以大家都在疯抢那些可以买到的投资品种。
因此沙特ETF在沪深两市出现的高溢价和高换手率，恰好说明了我们这里可以购买的投资品种已经成为了一种稀缺资源。这个说法是否正确，小伙伴们可以自己做出判断。
第三个事情，大家可能也注意到了，股神巴菲特在这个星期又减持了比亚迪的股份。
按照中国香港股市的规定，当持股比例降至5%以下时，今后卖出股票就不再需要发布公告。
巴菲特持有比亚迪股份已经将近十年，期间比亚迪的股价大约上涨了十倍。他一直在减持，直到最新的持股比例降至4.9%。这意味着巴菲特今后如果清仓比亚迪，就不再需要发布减持公告了。
现在海外有一种观点认为这表明巴菲特准备清仓比亚迪的股份。
比亚迪的表现还算不错，因为通常被巴菲特清仓的股票会出现较大的跌幅。比亚迪近期并没有出现大幅下跌。
当然，巴菲特卖出的股票也会有其他人买入。这说明了什么情况呢？这说明巴菲特对于新能源汽车，特别是对于全球销量能与特斯拉竞争的比亚迪，已经有了新的看法。
实际上巴菲特并不缺钱，大家都知道巴菲特现在手头持有的现金接近2000亿美元。2000亿美元已经超过了世界上绝大多数非美元货币国家的全部外汇储备。
那么为什么巴菲特宁愿持有美元而不是所谓的资产呢？这是值得大家深思的问题。
大家可以去思考，巴菲特买入了大量的美国石油股票。他为什么没有去购买全世界最大的石油公司，也就是沙特阿拉伯的沙特阿美。
因为沙特阿美最近也在向其所谓的大的股东批发股票。我觉得这值得我们广大小伙伴们去思考，为什么股神选择持有现金而不是股票？
为什么我们每天在这里追逐的品种，巴菲特完全有能力购买，甚至可以用优惠的价格买入，但他却没有这样做，这是什么道理？
这些市场现象都值得我们关注。今天的内容就分享到这里。
主要是想通过今天的内容告诉大家我自己悟出的一些体会，以及我们现在A股市场出现的新规则。那就是股票跌多了不一定能反弹，不一定有机会，有时候可能就直接消失了。
