乳制品作为生活刚需，在市场上具有广阔的前景。其中，巴氏奶消费风口正在兴起，并且消费热度从一二线城市逐步下沉至三四线城市，未来市场将会进一步扩大。乳制品行业具有什么特点？投资者如何从中寻找合适的投资机遇？第一财经广播评论员蒋衍为大家重点解读乳制品行业。
本次跟大家分析一下消费当中的牛奶行业，也就是乳制品行业。从食品饮料角度而言的话，作为刚需的食品饮料，乳制品是一个非常重要的分支。白酒不是刚需，而乳制品对于孩子、老年人增加钙质十分重要，所以和白酒是不同的。
通过盘面观察，乳制品当中一些市值非常小的、严重超跌的方向走的是最好的。当然了，大的乳制品也涨的，但是他们涨不过小市值的方向，这是非常明显的一个炒作的思路。
对于乳制品板块而言的话，降本控费仍然是今年的核心，它不像有些方向弹性非常足，它是处于弱复苏的。所以说去分析乳制品，千万不要用月度的数据去加以衡量，会错失机会。分析乳制品要站在长期的角度去分析，乳制品行业规模持续长期来看肯定是增长的。
中国乳制品行业的零售规模从2016年的3650亿元增加到2021年的4714亿元，期间每年涨幅的大概是在5.25%左右，预计到2026年将达到6000亿元。当然，我们老百姓国民需求的持续增长也是推动乳制品市场规模增长的重要原因。
就全国而言，我国乳制品行业形成了中间强、两头弱的产业链格局。产业链中游的品牌商负责乳制品生产，是产业链的核心，集中度比较高，溢价能力也比较强。上游的牧场比较多，但是竞争是非常分散，溢价能力和盈利水平相对来说也比较差。
再者我国乳制品零售额如果和一些发达国家相比，比如说和美国相比，牛乳产量有着非常大的差距。2021年我们中国乳制品零售额达到4714亿元，与美国的5019亿元零售额十分接近。但是我国本国生牛乳产量仅仅只有3700万吨，仍然大量依赖进口牛乳。
接下来重点跟大家聊一下乳制品当中一个比较重要的细分领域，它就是巴氏奶。
首先我们发现一个现象，乳制品当中的巴氏奶最近几年市场规模呈现出加速的态势，迹象非常的明显。巴氏奶就是以巴氏消毒法所进行的灭菌处理的液态奶，这种灭菌方法能够最大限度的保留鲜奶当中的最好的营养成分。
截止到2019年，巴氏奶市场规模达到343亿元，同比增长接近12%，远远高于现在我们经常所提到的常温奶4.2%的增速。它的驱动因素就在于消费者健康意识不断加强，包括国内和国际大型乳业消费者教育以及电商平台提高配送效率等等。
巴氏奶采用100%的新鲜生乳，使用一次性低强度加热法将牛乳进行杀菌，然后再迅速冷却至0～4摄氏度进行无菌灌装，最后通过冷链物流运送到相应的终端。所以说巴氏奶它在生产、运输的时间以及温度控制上都有非常严格的要求。
大家知道从牧场到工厂，再到市场，运输距离越短，成本越低。因此，有些上市公司自己就有相应牧场，而牧场又完全能够符合巴氏奶所生产的要求。所以它成为市场的一个领军者。那么接下来的话，跟大家聊一下整体乳制品它的一个产业链。
从上游角度来说，大家都知道我国整体牛奶的供需是存在区域性的不平衡。那么消费量角度来看，2012年最大的消费地区主要是集中在于上海为代表的华东地区和以北京为代表的华北地区，它们的乳制品的消费量分别占全国的35%和18%。
由于南北奶源分布其实是不均匀的，这就导致了华南、西南这些地区的一个牛奶净流入非常多，牛奶净流入前三的省份分别是广东、浙江和重庆。而进流出比较多的省份主要就是内蒙古和河北。
而最近几年围绕城市核心环保要求提升，增加养殖成本，如此加大了对上游牧场的控制，所以说奶源更加变得具有稀缺性了。特别是围绕核心城市的奶源，成为了巴氏奶业务进入的壁垒，这就说明奶源是具备稀缺性的。
中游首先用一句话跟大家来进行概括，叫作一二线城市绝对是消费助力。一二线城市是消费主力，并且现在开始逐步向三线城市进行渗透。
一方面来看，巴氏奶售价是普通白牛奶的1.5～2倍，那么一二线城市的居民普遍消费水平是比较高的，同时的话健康意识也比较强，所以说巴氏奶对于这些城市的老百姓更加受到青睐。
另外一方面，由于巴氏奶需要冷链物流进行配送的。而一二线等等城市的冷链基础设施非常完善，需求量大，规模效应下更加导致运输成本的摊薄。
所以说告诉大家一个观点，未来在乳制品行业当中，要找有好趋势的上市公司，首先要看这家公司它在巴氏奶市场当中的一个布局，这是非常重要的一个方向。
因为前面那么多，就是告诉大家巴氏奶的一个消费风口正在兴起，而且从趋势来看，已经开始从一二线城市慢慢逐步下沉到三四线城市了。
而且它整个销售渠道跟普通牛奶也有所不同的。比如说网购平台，网购平台可以倒逼社会物流的发展，网购平台建立了厂商与我们消费者的信息传递，倒逼社会物流效率提升，包括巴氏奶当中必须要用到的冷链物流。冷链物流大幅度的一个发展，极大促进了巴氏奶市场的扩大。
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