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投资要点：
1、开关电源龙头，业绩持续稳健增长
2、服务器等下游应用高景气，开关电源市场持续增长
3、机构看好公司未来业绩稳健增长
欧陆通（300870）
一、开关电源龙头，业绩持续稳健增长
公司在开关电源领域深耕多年，凭借技术创新、质量控制等优势，树立了良好的市场形象，公司境外销售客户包括LG、HP、沃尔玛、谷歌等；境内知名客户包括浪潮信息、大华、海康、和硕、星网锐捷、富士康、比亚迪、华勤、联想、新华三等。公司具备多领域技术综合研发能力，配置全功能、全方位的研发与产品综合性实验室，能够实现产品与技术参数的自主设计、检测、实验。
目前电源适配器是欧陆通业务一大基本盘，服务器电源市场空间广阔，正逐步成为公司新的增长点和突破口。公司业绩持续稳定增长，2024年上半年，公司整体实现营业收入15.99亿元，同比增长23.46%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长933.80%。
二、服务器等下游应用高景气，开关电源市场持续增长
开关电源在人工智能、医疗、新能源、汽车电子等领域需求不断增加，未来市场空间广阔。据中国电源学会预测，2025年中国开关电源市场预计将达到2,532亿元。数据流量和算力双重驱动，为服务器电源发展打开增长空间。
公司开发相应的服务器电源产品在高功率服务器电源、浸没式液冷电源领域，已经进入浪潮、星网锐捷的供应体系，下游应用领域伴随算力存储及AI服务器景气度稳步提升，未来服务器电源业务将成为欧陆通的重要增长点。同时，公司便携式储能设备充电模块、大瓦数动力电池设备充电器等电源技术不断开拓新应用领域，促进公司业务多元化发展
三、机构看好公司未来业绩稳健增长
长城证券预测，公司2024-2026年归母净利润为2.12/3.07/4.88亿元，当前股价对应PE分别为54/37/24倍，基于电源产品市场景气度持续提升，国内外业务持续拓展，看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险；宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；服务器电源客户拓展不及预期风险。
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