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投资要点：
1、汽车电子领域领先公司，盈利能力持续提升
2、智能控制器产品龙头优势突出，智能雨刮系统进入放量期
3、氮氧传感器需求旺盛，OE市场大批量生产
4、公司业绩望持续快速增长
云意电气（300304）
一、汽车电子领域领先公司，盈利能力持续提升
云意电气致力于汽车电子研发、制造和销售，目前已形成车用控制器及部件、智能雨刮系统产品、传感器类产品、新能源连接类零组件产品、半导体功率器件类产品等多业务板块齐头并进的良好态势。在智能电源控制器产品细分领域，公司行业龙头地位突出，产品综合销量连续多年位居行业第一。同时，公司布局多种业务协同发展。公司营收和净利润均处于稳步增长状态，外销规模持续扩大，盈利能力持续提升。
二、智能控制器产品龙头优势突出，智能雨刮系统进入放量期
公司智能电源控制器产品细分领域行业龙头地位突出，产品综合销量连续多年位居行业第一。在主机配套市场，公司持续供货于汽车厂商、整车动力智能控制总成厂家和一级配套汽车生产制造企业，包括长安福特、上汽通用、长安汽车，并已进入全球奔驰、宝马、奥迪供应体系。智能雨刮系统已掌握胶条橡胶材料配方自主研制、无骨算法设计及NVH设计与诊断技术。目前核心胶条全部自主研发生产，是国内唯一家通过主机认证并批量装车的雨刷胶条，年配套量已超1500余万根。
三、氮氧传感器需求旺盛，OE市场大批量生产
氮氧传感器目前已掌握核心芯片开发与控制系统算法。截至2022年11月，云意氮氧传感器已覆盖全球99%车型，依托22年OE配套研发经验和20万台实车验证，已通过了国内2家主机厂和国外1家主机厂验证，实现了OE市场的大批量生产。此外，公司精密注塑类产品产销稳步增长，盈利水平获得提高。未来将加快与头部客户项目合作及开发，积极拓展项目定点，持续扩大市场份额。
四、公司业绩望持续快速增长
公司各业务继续保持良好发展态势，客户资源优质。预计24-26年公司实现营业收入22.1、29.0、36.6亿元，分别同比增长32.5%、31.0%、26.0%。2024/2025/2026年归母净利润分别为4.2、5.5、6.9亿元，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动风险；产品质量风险；新产品开发风险；原材料价格波动风险；国际贸易环境变化风险。
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