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本周黑色系价格震荡运行，截止目前，铁矿石62%澳粉指数100.75美元/干吨，环比跌幅0.49%；上海螺纹钢价格为3320元/吨，环比涨幅4.08%。
铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约涨幅大于铁矿石期货主力合约大于青岛港PB粉大于62%澳粉指数。本周黑色系价格震荡运行，宏观方面来看本周并未有明显宏观利好政策，产业方面成材数据数据表现为中性。
进口利润方面，港口现货价格跌幅小于远期现货价格，即期进口利润周环比小幅走扩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-0.39元/吨，周环比走扩7.03元/吨；
基差方面，基于01合约，青岛港PB粉基差为12.5，周环比收窄2。钢厂利润方面，钢厂利润环比减少126元/吨，目前河北螺纹钢即期毛利为248元/吨。
2.基本面：中国进口铁矿石基本面供弱需强 港口库存小幅去库
本周铁矿石基本面点评：本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供弱需强。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所减少，到港量减量较为明显。需求方面，周内Mysteel调研数据显示高炉复产4座，检修1座，本期铁水产量继续小幅增加。
从市场行为来看，贸易商积极出货，部分贸易商短期看好市场，不愿低价出货；钢厂节后采购仍较为谨慎，仍以消化厂内库存为主，港口现货采购一般。钢厂拉货较为积极，港口日均疏港量维持高位，因到港量回落，港口库存小幅去库。
2.1 铁矿石供应：发运、到港环比双降，下周预计均回升
近期全球铁矿石发运量远端供应环比下滑，处于近三年偏低水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2887.3万吨，周环比减少133.6吨；10月全球发运量周均值为2963万吨，环比9月增减少299万吨，同比去年10月减少84万吨。
其中10月澳洲周均发运量1713万吨，环比减少220万吨，同比减少90万吨；巴西10月周均值为739万吨，环比减少86万吨，同比增加19万吨。
从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量3816万吨，其中巴西累计同比增量为1686万吨，非主流累计同比增量为2361万吨，澳洲累计同比减少231万吨。结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量有所回升。
近期中国45港铁矿石近端供应环比回落，处于近三年中等水平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2384万吨，周环比减少565万吨，较上月周均值低11万吨；10月到港量周均值为2430万吨，环比9月增加36.2万吨，同比去年10月增加1万吨。
今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加5425万吨，其中澳洲累计同比增加61万吨，巴西累计同比增加2937万吨，非主流累计同比增加2427万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量小幅回升。
2.2铁矿石需求：铁水产量小幅增加 钢厂进口矿库存小幅去库
本周247样本钢厂日均铁水产量增量明显。截止周五，247样本钢厂铁水日均产量为235.69万吨/天，环比上周增加1.33万吨/天，较年初增加16.52万吨/天，同比减少7.04万吨/天。
本期铁水小幅增加，本期共新增4座高炉复产，1座高炉检修，高炉复产主要是长期停产的高炉随着利润好转之后，持续复产；高炉检修主要发生在河北地区，为例行检修，随着成材价格持续走低，原料库存低的个别钢厂开始由盈转亏，钢厂盈利率高位回落。
根据钢厂高炉停复产计划，下期仍有高炉复产，但是铁水产量增速放缓。
2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存维持1.6亿吨以上 下周或将小幅累库
中国47港铁矿石库存延续累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止10月24日，47港铁矿石库存总量16008.7万吨，环比去库18.9万吨，较年初累库3201吨，比去年同期库存高4132.5万吨。
本期港口库存表现为去库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量低于出库总量。下期从卸货端考虑，到港量回升对港库形成补充；从需求端考虑，铁水增速放缓，下周疏港量小幅下降；整体卸货入库量高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。
月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队9月30日预计，10月份中国47港铁矿石库存窄幅波动。
3.下周展望
展望下周，结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量有所回升；需求方面，预计下周日均铁水产量延续增势；库存方面，整体卸货入库量高于出库量，下期47港港口库存或将小幅累库。综上所述，短期铁矿石价格仍有支撑。
数据来源：钢联数据
文章作者：李绍林
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