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本周铁矿石价格呈下跌走势。Mysteel62%澳粉远期价格指数101.25美元/干吨，周环比下跌4.4美元/干吨，跌幅4.16%；青岛港PB粉价格753元/吨，周环比下跌25元/吨，跌幅3.21%。从宏观来看，美联储戴利表示，如果事实与预测相符合，今年将再降息一到两次。在通胀继续逐渐下降，劳动力市场保持在这个大致可持续的节奏下，今年的一到两次降息是合理的。美国9月零售销售环比增0.4%超预期，消费需求强劲。上周美国首次申请失业救济人数24.1万人，意外下降。中国9月新增社融3.76万亿元，新增人民币贷款1.59万亿元，股市回升带动M2增速回升至6.8%，M1货币供应继续回落。住建部等五部委解读地产“组合拳”。住建部部长倪虹：将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。总的来看，本周初黑色系价格震荡为主，周尾大幅下挫，整体呈现明显下跌走势。周初盘面的纠结状态主要是由于市场对重要会议政策出台仍抱有预期，周尾随着重要会议召开，政策增量不及预期，市场情绪回调明显，另外本周成材数据显示螺纹厂内开始累库，钢厂盈利虽可观，但利润出现小幅收窄，黑色系价格回落。产业层面来看，本周铁水产量增速放缓，原料端补库情绪偏弱，港口铁矿石库存继续累库。本周从基本面来看，铁矿石基本面供需双强。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数增加明显；需求方面，周内Mysteel调研数据显示高炉复产6座，检修1座，本期铁水产量继续小幅增加；库存方面，钢厂拉货较为积极，港口日均疏港量维持高位，因到港量大幅增加，港口库存累库明显。![]()
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本周铁矿石价格呈下跌走势，截止目前，铁矿石62%澳粉指数101.25美元/干吨，环比跌幅4.16%；上海螺纹钢价格为3510元/吨，环比跌幅4.1%。铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约跌幅大于62%澳粉指数大于铁矿石期货主力大于青岛港PB粉。本周重要会议的召开，政策增量不及预期，市场情绪回调明显，另外本周成材数据显示螺纹厂内开始累库，钢厂盈利虽可观，但利润出现小幅收窄，黑色系价格回落。进口利润方面，港口现货价格跌幅小于远期现货价格，即期进口利润周环比小幅走扩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-10元/吨，周环比走扩3元/吨；基差方面，基于01合约，青岛港PB粉基差为-8，周环比走扩4。钢厂利润方面，钢厂利润环比收窄121元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为256元/吨。2.基本面：中国进口铁矿石基本面供需双强 港口库存增量明显![]()
本周铁矿石基本面点评：本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供需双强。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数增加明显。需求方面，周内Mysteel调研数据显示高炉复产6座，检修1座，本期铁水产量继续小幅增加。从市场行为来看，贸易商积极出货，部分贸易商短期看好市场，不愿低价出货；钢厂节后采购仍较为谨慎，仍以消化厂内库存为主，港口现货采购一般。钢厂拉货较为积极，港口日均疏港量维持高位，因到港量大幅增加，港口库存累库明显。2.1 铁矿石供应：本周发运、到港环比双增，下周到港预计明显回落![]()
近期全球铁矿石发运量远端供应环比增加，处于近三年中等水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3020.9万吨，周环比增加39.7吨；10月全球发运量周均值为3001万吨，环比9月减少261万吨，同比去年10月减少64万吨。
其中10月澳洲周均发运量1704万吨，环比减少229万吨，同比减少100万吨；巴西10月周均值为744万吨，环比减少81万吨，同比增加16万吨。
从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量3982万吨，其中巴西累计同比增量为1777万吨，非主流累计同比增量为2425万吨，澳洲累计同比减少219万吨。结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比下降。
近期中国45港铁矿石近端供应大幅回升，处于近三年高位。近期到港量起伏较大，是因为9月台风影响的海飘量陆续到港。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2949万吨，周环比增加990万吨，较上月周均值高555万吨；10月到港量周均值为2454万吨，环比9月增加59.6万吨，同比去年10月增加25万吨。今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加5428.4万吨，其中澳洲累计同比增加334万吨，巴西累计同比增加2527万吨，非主流累计同比增加2460万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量明显下滑。
2.2铁矿石需求：铁水产量小幅增加 钢厂进口矿库存持稳
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本周247样本钢厂日均铁水产量增量明显。截止周五，247样本钢厂铁水日均产量为234.36万吨/天，环比上周增加1.28万吨/天，较年初增加16.19万吨/天，同比减少8.08万吨/天。
本期铁水小幅增加，共新增6座高炉复产，1座高炉检修，高炉复产主要发生在山西、陕西等地区，钢厂出货好转，利润转正，前期停产检修的高炉陆续复产:而高炉检修主要发生在江苏地区，为常规性检修。根据钢厂高炉停复产计划，下期仍有高炉复产，铁水产量有望继续增加。
2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存重回1.6亿吨以上水平，下周累库幅度收窄
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中国47港铁矿石库存延续累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止10月17日，47港铁矿石库存总量16088.5万吨，环比累库176.6万吨，较年初累库3219.8吨，比去年同期库存高4275万吨。本期港口库存表现为去库的主要原因是，到港量大幅增加，周期内港口卸货入库总量高于出库总量。
下期从卸货端考虑，下周到港量虽有回落，但预计仍处于年均值以上位置，加上目前港口在港船舶数量尚可，对卸货入库量有所支撑；从需求端考虑，下周疏港量受铁矿石需求增加而维持小幅上升趋势；整体卸货入库量高于出库量。综合预测，下期47港港口库存延续累库趋势，增量较本周有所收窄。
月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队9月30日预计，10月份中国47港铁矿石库存窄幅波动。
数据来源：钢联数据
文章作者：何佳
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