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引言：本周铁矿石价格震荡运行。Mysteel62%澳粉远期价格指数102.15美元/干吨，周环比上涨1.4美元/干吨，涨幅1.39%；青岛港PB粉价格760元/吨，周环比上涨2元/吨，涨幅0.26%。
从宏观来看，美国三季度实际GDP环比增长2.8%不及预期，核心PCE物价指数环比上涨2.2%超预期，经济增长主要受消费部门驱动。10月30日，美国10月ADP就业人数增加23.3万人，预估为增加11.1万人，前值为增加14.3万人。
中国10月官方制造业PMI连续两个月回升至扩张区间，非制造业商务活动指数小幅回升，服务业商务活动指数重回景气区间，综合PMI产出指数扩张加快。
习近平主席强调，各地区各部门要认真贯彻中央政治局会议确定的一系列重大举措，把各项存量政策和增量政策落实到位，打好组合拳，切实抓好后两个月的各项工作，努力实现全年经济社会发展目标任务。
总的来看，本周黑色系价格窄幅波动为主。本周铁矿石价格主要受宏观层面的影响，重要会议在即，市场情绪波动较大，基本面暂无明显大幅变化。
本周从基本面来看，铁矿石基本面供强需弱。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量小幅增加；需求方面，周内Mysteel调研数据显示高炉复产8座，检修6座，本期铁水产量止增转降；库存方面，中国47港铁矿石库存重回累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。
价格：本周黑色系价格窄幅波动
本周黑色系价格窄幅波动，截止周五，铁矿石62%澳粉指数102.15美元/干吨，环比涨幅1.39%；上海螺纹钢价格为3520元/吨，环比涨幅1.15%。铁矿石价格方面，62%澳粉指数涨幅大于新交所掉期主力合约大于青岛港PB粉大于铁矿石期货主力合约。
本周铁矿石价格主要受宏观层面的影响，重要会议在即，市场情绪波动较大，基本面暂无明显大幅变化。
进口利润方面，港口现货价格涨幅小于远期现货价格，即期进口利润周环比小幅收窄，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-8.27元/吨，周环比收窄7.88元/吨；基差方面，基于01合约，青岛港PB粉基差为-11.5，周环比收窄1。钢厂利润方面，钢厂利润环比收窄24元/吨，目前河北螺纹钢即期毛利为223元/吨。
基本面：中国进口铁矿石基本面供强需弱 港口库存小幅累库
本周铁矿石基本面点评：本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供强需弱。
供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量小幅增加。需求方面，周内Mysteel调研数据显示高炉复产8座，检修6座，本期铁水产量止增转降。
从市场行为来看，贸易商积极出货，部分贸易商短期看好市场，不愿低价出货；钢厂利润改善后，港口现货采购有所增加。部分区域受台风天气影响， 港口日均疏港量小幅回落。因到港量增加，港口库存继续小幅累库。
2.1 铁矿石供应：本周发运、到港环比双增，下周到港将下降
近期全球铁矿石发运量远端供应环比增加，处于近三年中等水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3085.2万吨，周环比增加197.9吨；10月全球发运量周均值为2994万吨，环比9月减少269万吨，同比去年10月减少54万吨。其中10月澳洲周均发运量1730万吨，环比减少202万吨，同比减少65万吨；巴西10月周均值为766万吨，环比减少59万吨，同比增加38万吨。
从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量3757万吨，其中巴西累计同比增量为1678万吨，非主流累计同比增量为2425万吨，澳洲累计同比减少222万吨。结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比小幅下滑。
近期中国45港铁矿石近端供应小幅回升，处于近三年偏低水平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2461.9万吨，周环比增加78.2万吨，较上月周均值高45万吨；10月到港量周均值为2438万吨，环比9月增加67.7万吨，同比去年10月增加44.1万吨。其中10月澳洲周均到港运量1517万吨，环比减少13万吨，同比减少9万吨；巴西10月周均值为605万吨，环比增加15万吨，同比增加6万吨。
非主流10月周均值为317万吨，环比增加4万吨，同比增加4万吨。今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加5330.2万吨，其中澳洲累计同比减少100万吨，巴西累计同比增加2961万吨，非主流累计同比增加2362万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量环比下降。
2.2铁矿石需求：铁水产量止增转降 钢厂进口矿库存小幅累库
本周247样本钢厂日均铁水产量增量明显。截止周五，247样本钢厂铁水日均产量为235.69万吨/天，环比上周增加1.33万吨/天，较年初增加16.52万吨/天，同比减少7.04万吨/天。
本期铁水小幅增加，本期共新增4座高炉复产，1座高炉检修，高炉复产主要是长期停产的高炉随着利润好转之后，持续复产；高炉检修主要发生在河北地区，为例行检修，随着成材价格持续走低，原料库存低的个别钢厂开始由盈转亏，钢厂盈利率高位回落。
根据钢厂高炉停复产计划，下期仍有高炉复产，但是铁水产量增速放缓。
2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存维持1.6亿吨以上 下周或将小幅累库
中国47港铁矿石库存重回累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止10月30日，47港铁矿石库存总量16047万吨，环比累库38.3万吨，较年初累库3239.吨，比去年同期库存高4029.6万吨。
本期港口库存表现为累库的主要原因是，疏港环比下降，周期内港口卸货入库总量高于出库总量。下期从卸货端考虑，到港量下降，但台风影响结束，目前压港预计对港存形成补充；从需求端考虑，铁水小幅回落，下周疏港量延续小幅下降趋势；整体卸货入库量高于出库量。综合预测，下期47港港口库存继续小幅累库。
月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队9月30日预计，10月份中国47港铁矿石库存窄幅波动。
下周展望
展望下周，结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比小幅下滑；需求方面，预计下周日均铁水产量延续增势；库存方面，整体卸货入库量高于出库量，下期47港港口库存继续小幅累库。综上所述，短期铁矿石价格维持震荡运行。
数据来源：钢联数据
文章作者：何佳
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