日本股市重拾涨势，一举突破42000点大关，创下历史新高

进入2024年以来，日本股市表现亮眼，一路领跑亚太市场。7月9日-11日，东京股市的日经平均指数连涨3天，时隔2个月再次突破4万点大关，并连续刷新历史最高纪录。

7月11日，日经平均指数的收盘价比上个交易日上涨392点（1%），达到4万2224点，首次突破4万2000点大关。日经平均指数在当天开盘不久的早上9点多涨幅接近600点，甚至一度涨到4万2426.77点。迅销、第一三共、索尼集团等主力大盘股受到追捧，推动了股市整体上涨。

此外，东证股价指数（TOPIX）也上涨1%，创出历史新高。美国标普500指数创出历史新高，投资者心态变得乐观。在东京市场也看到资金涌入各种股票。东证Prime市场的8成股票价格上涨，整个市场全面走高。

日本股市上涨强劲的背后原因是市场对美国降息的期待高涨。

利率期货市场预测的美国9月降息概率达到7成。通过最近的经济指标，通胀趋缓、劳动力市场过热现象得到缓解等获得确认，这成为重要影响因素。

7月9日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在出席美国国会参议院听证会时，对降息表现出了积极态度。市场猜测美联储或离降息不远了。

除了市场对美国降息预期增强的外在因素外，日元贬值、日本经济政策等日本内在因素，提升了投资者对日股的信心。

首先，日元贬值使得出口企业盈利增加。日本是一个出口导向型经济体，许多大公司依赖出口至海外市场，尤其是汽车、机械、科技等大型企业。当日元贬值时，出口企业产品在国际市场上变得更具价格竞争力，可以增加销量和市场份额。

当这些企业将外币收入兑换回日元时，会因为汇率变动获得更多的日元，从而增加其在本币计价的收入和利润。这种期望的利润增加往往会推动这些公司的股价上涨。

与此同时，在全球资本流动中，投资者常常寻找回报率较高的市场进行投资。日元贬值使得日本股市的入门成本相对较低，对外国投资者而言更具吸引力。外国投资者可能会增加对日本股市的投资，推高股价。

其次，日本通胀数据回升、日股的再通胀交易回归，给日股估值攀升重燃预期，6月份东京剔除生鲜食品的核心消费者物价指数（CPI）年增长率攀升至2.1%，超过5月的1.9%以及市场预期的2%。

最新数据显示，市场隐含的通胀水平（名义收益率与通胀挂钩国债的收益率之差）逐步回升至1.598%，为2004年有数据纪录以来的最高值。

此外，日本于今年开始实现新的NISA制度，将普通NISA和积立NISA整合，并取消了资本利得税的免税期限，主要是通过零所得税、印花税的政策红利，鼓励投资者进行长期投资和资产积累。新NISA制度使得散户投资者的热情持续高涨，为市场提供稳定的资金流入。

综上所述，日本股市屡创新高的现象是多种因素综合作用的结果，包括外资涌入、散户热情高涨以及机构投资者在季度末重新平衡投资组合而买入等。

对于日本股市的每日动向，日本内阁官房长官林在9日下午的记者招待会上表示不予发表评论。他说：“为了彻底摆脱通货紧缩，向新的成长型经济过渡，我们将致力于实现不输给物价上涨的工资上涨，并提高企业的盈利能力。”

他强调：在金融方面，重要的是吸引国内外资金，实现增长和分配的良性循环，从而实现强大的日本经济，我们将致力于实现资产运营立国的目标。

在日元贬值、日本股市持续上涨的背景下，外国投资者对日本股票的投资兴趣日增。

7月2日，东京证券交易所等日本4家证券交易所公布了2023年度股东分布情况调查结果。按金额计算，外国人持有的日本股票比例为31.8％，创下有可比数据的1970年度以来的新高。2022年度为30.1％。

东证2023年3月要求上市企业经营要关注资本成本，进行改革的日本企业越来越多。看好股价上涨空间的外国投资者支撑了股价上涨。再加上由于中国经济放缓，资金纷纷流向日本，海外投资者对日本股市的积极态度可能还会持续。

外国投资者的日本股票净买入额为7.6906万亿日元，为2013年度（9.5387万亿日元）以来的最高水平。外国人持有比例增加较多的行业是海运业（增加4.9个百分点），制药业（增加4.3个百分点）和包含游戏公司在内的“其他产品”（增加4.1个百分点）。

企业法人的持股比例为19.3%，比2022年度下降了0.3个百分点，创下历史新低。由于经营纪律松懈和资本效率恶化，交易伙伴或同一集团之间的交叉持股不断抛售，受此影响企业法人的持股比例有所下降。

日本个人投资者（散户）的持有比例下降了0.7个百分点，降至16.9%，但持有金额本身增长了30%，达到170.4893万亿日元，连续两年创历史新高。

另外，以1月开始实施的新小额投资非课税制度(NISA)为契机，日本国内投资者的基数正在扩大，与外国投资者一起成为带动日本股市上涨的主要力量。

据金融厅的数据，截至2024年3月末，NISA的累计购买金额比2023年12月末增加了17%，达到约41万亿日元。账户数增加了9%，达到约2322万个。其中，个人股东总人数为7445万人，比2022年增长7%，连续十年呈增长态势。

近日，汇丰控股、瑞银集团、德意志银行等在内的多家国际金融机构发布了2024年下半年亚洲市场展望报告，其中日本股市仍颇受青睐。据机构汇编数据显示，在亚洲策略师和基金经理中，将日本列为首选投资市场的报告仍不在少数。

与美国相比，日本股市的估值仍然较低。受益于全球经济复苏和日本宽松的货币政策，日企的盈利能力在未来一段时间内仍将保持强劲。此外，散户投资者的热情高涨，将进一步提升日本股市的流动性，从而增加市场的稳健性和活力。

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