据日本媒体报道，日本股市投资者规避风险的态度似乎更加强烈。在观察美国经济和美元兑日元汇率走向的同时，探索日本股市行情底部的局面被认为将持续下去。不过，很少有观点认为日本企业业绩已经恶化，甚至也有观点认为“被过度做空”。
01
日股暴跌，日本短期股票投资建议由“中立”调至“买入”
自从日本央行在7月末货币政策会议上宣布加息后，日本股市经历着历史性的剧烈波动。
在8月2日的东京股市上，日经平均指数以3万5909点收盘，创下半年以来的最低值。截至3日早晨的期货交易进一步下跌，跌至3万4800点。5日开盘后出现2500点的大跌，暴跌12%，创出史上最大跌幅。
6日又强烈反弹，日经平均指数创出史上最大涨幅，不少观点认为这是前一天下跌过多的报复性反弹。7日东京股市开盘后先下跌936点，之后又迅速反弹，一度比前一日上涨1100点。
数据显示，在过去2周里日经平均指数下跌超过10%，而作为美股投资指标的标准普尔500指数最近仅下跌了3%，就连科技股比例较高的纳斯达克综合指数也仅下跌5%。日本股票的跌幅大于美国股市。
日股比美股下跌得更为猛烈
“即使考虑到日美利率差的缩小，日本股票也进入了超卖的领域”。
菲利普证券的首席策略师北野一在8月3日表示，从与美国股市对比来看，对日本股票的短期投资建议从“中立”上调至“买入”。
包括北野一在内的投资者大多持“日本股票被过度做空”的观点，其理由是将坚挺的企业业绩与股价水平进行比较之际的“低估值”。PER(市盈率)是衡量股价达到每股收益(EPS)多少倍的指标。
证券公司股票分析师以2024财年预期利润为基础，截至8月2日，日经平均指数成分股整体的收益率为14.9倍，自今年年初以来首次跌破15倍。机构投资者重视的东证股价指数(TOPIX)，以截至“12个月后”的业绩预测为基础计算的PER（市盈率）为13.3倍，低于2013年“安倍经济学”以来的平均水平（14倍左右）。
日本股市的预期PER低于2013年以后的平均水平
美银证券的首席日本股票策略师指出，“股市行情已经下跌至以业绩预期不断下调作为前提的水平”。他表示，如果美国经济衰退会给日本企业的业绩带来负面影响，那么“日本股票会被过度抛售”。
与此同时，日经平均指数在走势图上也出现了超卖迹象。截至8月2日，与表示短期行情趋势的25日移动平均线相比的向下乖离率为逾9%，大幅超过被认为是超卖的5%。这一乖离率达到了自2020年3月“新冠冲击”以来的最高水平。因此，即便出现反弹也不足为奇。
也有观点指出，在日元长期贬值的局面下，海外投资者重视的以美元计价的日本股票投资成绩受到压制，正在阻碍日本股票的买入。
瑞穗证券机构投资者营业部的副部长家元胜弘表示，“海外投资者的购买意愿很强，如果展望未来，以日元停止贬值为契机，可以期待资金流入”。富国生命保险的有价证券部部长野崎诚一看重的是8月2日东证33个行业指数“全部净卖出”以及连日来交易额超过6万亿日元的大量交易。他认为“抛售高潮正在逼近”，考虑买入日本股票。
不过，成为日本股市暴跌原因之一的美国股市尚未明显下跌。
对此，Japan Post Insurance的市场投资部部长空闲健一表示，8月2日标准普尔500种股票指数的11个行业有公用事业和生活必需品上涨，并未出现“全面抛售”。“标准普尔500种股票指数还没有充分下跌。在未来2～3周内，日本股市或将维持大幅波动的行情”。
02
日元暴涨，日本超贬值时代即将结束？
在日本股市连续波动的时候，日元贬值趋势的逆转能走多远也很重要。在外汇市场的参与者之间，2月份高点的1美元兑145.90日元和1月份高点的140.80日元被认为日元贬值趋势逆转的下一个转折点。
8月1-5日，美元兑日元汇率从157左右急速下探142日元/美元后，8月6日一度贬值到1美元兑146日元区间，8月7日震荡回升至147附近。
根据瑞穗Research & Technologies估算，从目前的日美10年期国债利息差来看，日元汇率的理论值为1美元兑142~143日元。
也有声音认为，“如果市场对日本银行（央行）加息和美联储降息的猜测更加高涨，日元有可能进一步升值”。日元汇率升至1美元兑130日元多已近在眼前，这也意味着日元超贬值时代或许即将结束。
日元作为全球最为常见的融资货币，在短时间内的报复性升值，无疑也损害了在全球市场上颇为常见的套利交易的表现。套利交易通常涉及交易者以较低利率的货币进行借贷，投资于通常位于那些高收益资产——在利率长期处于最低水平的情况下，借入日元几乎是免费的。
另外，套息交易的前提是无法对该交易实施汇率对冲，因此当日元升值时，息差所获得的利润会迅速被汇率所带来的损失给消耗殆尽，因此需要通过“卖出高息资产、买回日元”来平仓，平仓的同时会带来进一步的日元升值压力，进而带来更多的日元平仓，从而循环往复。
截至6月，主导日元贬值的投机性资金对日元的抛售正在迅速消失。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至7月30日，投机资金的日元抛售额仅为9100亿日元，处于半年来的最低水平。与7月9日的2.27万亿日元相比，三周内下降了60%。
青空银行的首席市场策略师诸我晃认为，“鉴于7月30日以后投机性资金不断平仓，进一步消除日元空仓的余地很小”。如果日元空仓的平仓告一段落，日元升值速度也有可能放缓。
今后，日本股市关注美国经济、受日元汇率影响的日本企业业绩以及海外投资者动向的局面将持续。
售价：15亿日元
所在地：熊本县上益城郡
交通：九州自动车道/益城熊本机场IC出发10km以内
开场年份：1974年
设施：练习场、餐厅、浴室、作战室
球场介绍：
位于熊本县上益城郡，售价为15亿日元，拥有练习场、浴室、餐厅、作战室等设施。
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