日本企业间商品交易价格仍处于较高水平。日本央行初步统计结果显示,2024年6月日本企业物价指数(CGPI)同比上涨2.9%至122.7,涨幅连续5个月同比扩大,创下自2023年8月(上涨3.4%)以来的最高水平。
日本企业物价指数(CGPI)反映的是企业间交易的商品价格水平,是日本衡量本国通货膨胀水平的重要指标之一。
当企业物价指数上涨时,这意味着生产成本的增加,企业可能会将这些增加的成本转嫁给消费者,导致消费价格的上涨,从而加重民众日常生活负担。
在全球经济环境动荡的背景下,日本的企业物价为何持续走高?
能源补贴减少是企业物价指数上涨主要推动力
虽然日本企业仍在继续转嫁上涨的成本,但6月份企业物价指数上涨的主要推动力之一是能源补贴的减少。
分类别来看,6月日本电力、城市燃气费和自来水价格同比上涨0.1%,时隔一年首次转为正数。过去,日本政府为了稳定企业运营成本,提供了较为丰厚的能源补贴。
然而,随着全球能源市场的波动和国内财政压力的增大,日本政府逐渐减少了这方面的支出,并从6月起补贴减半,因此日本企业物价指数涨幅环比有所上升。
不过,日本政府已宣布追加电费和燃气费补贴,6月起减半的电力和城市燃气补贴将于8至10月重启,届时可能将再次压低企业物价指数。
此外,企业将成本增加转嫁到价格上的动向还在持续。受原材料和包装材料价格上涨的影响,食品和饮料产品同比上涨 2.8%;同时由于原材料和能源价格持续上涨,金属制品也上涨了3.6%。
能源成本的上升,直接导致了企业生产成本的增加,从而推高了企业物价指数。
日元贬值是推动商品进口价格上涨的主要因素
日元贬值的影响不可忽视。日元贬值虽然在一定程度上有助于出口的增长,但对国内的通胀压力也在加大。
日元贬值使得进口商品的成本增加,尤其是在日本大量依赖进口能源和原材料的背景下,货币贬值无疑是推高企业成本的另一个重要因素。
企业为了维持利润,不得不将上涨的成本转嫁到产品价格上,进一步推动了物价指数的上升。
按合同货币计算,6月的进口物价指数与去年同期相比仅微涨0.3%,但以日元计算,进口物价上涨9.5%,为2023年2月(上涨 15.0%)以来的最高水平。出口物价同比上涨10.4%。
2024年6月,美元兑日元的平均汇率为157日元,从2023年6月的141日元开始贬值16日元。
根据大和总研的估算,如果2024年7月至9月期间日元对美元的汇率保持在165日元以上,企业将更加积极地将增加的进口成本转嫁到价格上,这可能会进一步推动价格大幅上涨。
日本企业物价指数的连续上涨是多重因素叠加的结果,能源补贴减少和日元贬值是其中的主要驱动力。面对这一局面,日本需要在政府政策和企业战略上找到新的平衡点,以实现经济的稳健发展。
日本企业物价指数上涨对消费者物价有何影响?
反映商品价格动向的企业物价指数与面向企业的服务价格指数,一起被视为居民消费价格指数(CPI)的先行指标。
然而,目前企业间商品交易价格的上涨能否带动居民消费物价指数(CPI)的上涨仍是一个未知数。其主要原因个人消费低迷。
2024年第一季度日本国内生产总值(GDP)中,实际个人消费连续四个季度减少。
根据日本内阁府发布2024年一季度国内生产总值(GDP)初值,剔除物价变动因素后的实际GDP比上季度下滑0.5%,按年率计算下降2.0%,时隔1个季度再呈现负增长。
细分数据发现,占日本经济比重二分之一以上的个人消费环比减少0.7%,连续四个季度负增长,上次出现这一状况还是受雷曼危机影响的2009年第一季度。
第一生命经济研究所的大柴千智认为,“在个人消费持续疲软的情况下,企业很难将成本上升部分直接转嫁给消费者”。
另一方面,大和总研的中村华奈子分析说:“随着劳动力和原材料价格的持续上涨,消费支出的疲软在短期内不会造成太大的阻碍,企业可能会继续转嫁价格以确保利润。”
日本央行将在7月30日~31日召开的金融政策决定会议上检查风险因素,并公布最新物价预测。
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