2024年三季度,全球经济增长动能有所减弱。8月以来,受全球金融市场波动、美国就业市场降温、欧洲奥运经济“退潮”以及居民财产、工资收入增长预期转弱等因素影响,主要经济体消费者信心下降,消费支出增速放缓。制造业复苏动能减弱,8月,摩根大通全球制造业PMI为49.5%,较7月下降0.2个百分点,连续两个月处于荣枯线以下。全球贸易平稳运行,延续了上半年以来的复苏态势。9月,世贸组织(WTO)公布的全球货物贸易晴雨表指数达103.0,较3月的100.6大幅提高,但较6月的103.2小幅下降。
2024年三季度,中国经济延续恢复态势,但受房地产市场持续低迷、市场预期疲弱以及高温降雨极端天气等因素影响,中国经济景气度有所下降。制造业PMI已连续4个月处于收缩区间。2024年前三季度,我国进出口32.33万亿元人民币,同比增长5.3%,其中,出口18.62万亿元,增长6.2%。从出口产品类别来看,机电类产品对出口拉动作用尤为显著,前三季度,机电产品出口11.03万亿元,增长8%,占出口总值的59.3%。其中,高端装备出口增长43.4%,集成电路、汽车、家用电器出口分别增长22%、22.5%、15.5%。此外,传统劳动密集型产品出口3.13万亿元,增长2.8%。从出口地区看,在全球贸易改善背景下,中国对主要贸易伙伴进出口整体好转。前三季度,中国对美国和欧盟进出口金额分别同比增长4.2%和0.9%,中国对“一带一路”、RCEP、金砖国家等进出口金额分别增长6.3%、4.5%和5.1%。
在上半年“抢运潮”影响下,三季度旺季集运贸易量增长不及预期。根据克拉克森集装箱运输需求指数,三季度同比增长4.9%,较二季度6.4%的涨幅明显收窄。分航线来看,除远东-北美航线运量保持较高增速外(7月同比增长17.5%),主要航线运量增速均有所下滑,其中,远东-欧洲、远东-大洋洲、远东-印度次大陆、远东-南美货量7月增速分别为6.4%、9.4%、5.5%、8.6%,较6月货量增速分别下滑2.0、10.0、1.4、5.1个百分点,整体货量增长不及预期。
三季度,新交付集装箱船113艘,共计65万TEU,同比增长1.9%,持续处于相对高位,其中,15000+TEU型船1-9月累计交付55艘、94.7万TEU,基本弥补红海危机下船舶绕航造成的运力损失。分航线来看,亚欧航线运力持续增长,9月航线周度部署达到48万TEU,较二季度末增长4.7%;太平洋航线在需求旺盛的背景下,航运运力部署大幅增长,9月周度运力部署增长12.5%达58.2万TEU。从新造船市场来看,三季度新船订单继续保持高位,共计139.9万TEU,环比增长15%、同比增长141.6%;从订单燃料来看,LNG动力船舶重回高位,占比达到83%,甲醇燃料动力船舶占比下滑至15%。
受运输需求增速下滑及运力供给持续增加影响,三季度集装箱航线运价持续回调。三季度,中国出口集装箱运价指数(CCFI)均值为1997.77,同比上涨128.1%,季度末较季度初下滑18.5%;上海出口集装箱运价指数(SCFI)均值3082.06,同比上涨212.7%,季度末较季度初下滑42.8%。分航线来看,欧洲及地中海航线旺季明显提前,目前运输需求有所转弱,装载率逐步下滑,运价高位背景下班轮公司加大降价揽货力度,运价跌幅逐月扩大;因担忧贸易冲突及港口罢工等突发事件,太平洋航线抢运需求保持强劲,但由于航线运力供给保持高位,航线运价波动下滑;南美航线运输需求相对稳定,加班船部署明显减少,航线运价保持高位波动,跌幅相对较缓。
由于美东及美湾港口工人合同即将到期,三季度美东港口罢工事件引发业界广泛关注。班轮企业为避免美东港口罢工造成的船期损失,开始减少美东港口挂靠、征收港口罢工附加费,三季度末港口船舶挂靠费较二季度末减少30%-50%,同时美西港口挂靠明显增加。虽然目前已就工资问题达成临时协议,港口罢工取消,但仍将就自动化等问题持续开展谈判,仍存在罢工风险。
展望四季度,供应链扰乱因素发展仍具有较大不确定性。从需求端来看,旺季前置较为明显,抢运需求基本进入尾声,年底春节前货量仍有一定支撑;从运力供给端来看,四季度预计交付50万TEU船舶运力,仍处于交付高峰时期。同时,港口工人罢工、各国关税政策调整、地缘政治冲突等事件走势不确定性较大,短期供应链调整仍将加剧集装箱运价水平波动。
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