债市方面，债券市场出现止盈现象，收益率震荡。宽财政预期升温，叠加收益率已经处于相对低位，已经充分计入降息预期，因此出现了止盈现象，收益率有所调整。但周四买盘涌现，长端收益率明显下行。前期在大行买入和央行买债投放流动性的背景下，短债收益率出现明显下行，当前出现了一定程度回调。基本面方面，高频数据上，需求侧商品房销售延续改善趋势，30大中城市日均销售继续同环比回升，受到消费政策的支撑，汽车零售同比继续增长；生产侧高炉开工率全面回落，电厂日耗弱于去年；价格方面猪肉价格明显走低，农产品价格弱于去年同期。原油价格震荡。流动性和政策方面，近期央行增加了多种调控资金面的工具，如国债买卖、买断式逆回购，MLF不断缩量，但每个月提供中长期资金的规模都是正的，维护资金面稳定，保持支持性立场的态度没有变，跨年资金面预计保持稳定。目前稳汇率压力较大，但观察下来，主要是离岸流动性收紧，尚未对境内流动性带来影响。后续来看，一是预计地方债发行年初将加速，对流动性形成一定挤占，但2024年四季度置换债发行过程中央行配合较好；二是美国方面特朗普正式就职，可能带来关税压力，进而增加汇率压力，带来对于资金面的扰动，需要关注上述影响。此外，前期央行表示在12月择机降准，目前尚未落地，考虑到跨春节影响，可能推迟到1月落地，如果降准，对于流动性将形成支持。整体来看，当前10年国债收益率和OMO政策利率的利差达到20BP，已经包含20-30BP的降息预期，因此市场观点普遍认为当前已经达到合理位置。如果降息落地，从交易盘的角度考虑，可能会出现基金止盈，临近年末，确实出现一定的止盈现象。但农商行在春节前后的债券配置行为较为明显，一般由春节前一周开始，春节后一个月达到高点。债券市场可能仍然呈现震荡偏强的状态。股市方面，上周大盘表现分化，三大指数中沪指涨近1%，深成指小幅收涨，创指收跌。全A日均成交再缩量超1400亿，回落至1.38万亿水平。重要指数多数下跌，微盘股、北证50延续领跌，跌幅在7%附近，中小盘跌幅靠前；中字头权重加持下，红利、核心蓝筹指数逆势收涨。板块方面，上周以银行为代表的红利股跑出超额，券商走强，白电、工程机械等顺周期出口链反弹，AI算力延续强势，自动驾驶、机器人都有部分个股表现活跃。具体来看，银行、石油石化、公用事业、交通运输、家用电器等涨幅领先，传媒、社会服务、计算机、纺织服饰、房地产等行业跌幅居前。权益市场调整过后配置价值增加，近期高频数据指向内需持续修复、政策效果的持续性较强，四季度经济持续修复，叠加国内政策转向以及摆脱通缩的政策决心十分明确，增量政策可期，我们对于市场中长期仍需保持多头思维。从国内看，1-11月规上工业企业利润同比-4.7%、前值-4.3%，降幅有所扩大；然而，11月单月同比-7.3%、前值为-10.0%，降幅进一步收窄。11月工业企业利润同比降幅连续2月收窄、环比仍然强于季节规律。较低的利润率是当前工业企业利润整体负增的主要原因，背后反应的仍是需求不足导致的竞争加剧、价格下跌的影响。银行再度扛起大旗，为什么？
大家好，我是建信基金陶灿，大家都叫我火山哥，最近市场波动较大，后市会怎么样呢？下面是我的一些观点，欢迎交流和关注。近期，银行板块在资本市场上的表现可谓一枝独秀，持续上涨并屡创历史新高，这一现象值得我们深入剖析。作为基金经理，我一直密切关注市场动态，特别是银行板块的发展趋势，以下是我对当前银行板块上涨的一些看法。银行板块今年以来的强劲表现，主要得益于其良好的盈利能力和高股息率。在市场低利率环境下，银行因其相对较高的股息率和良好的资产质量，吸引了大量追求良好回报的投资者。这种良好的投资逻辑，在当前市场风险偏好较低的背景下，显得尤为突出。从宏观经济角度看，国内出台的一系列逆周期调控政策，不仅推动了经济的稳步复苏，也为企业盈利的改善提供了有力支持。这些政策对银行业的影响尤为显著，因为经济的复苏和企业盈利的提升，直接带动了银行资产质量的改善和盈利能力的增强。此外，国内积极拓宽银行补充资本渠道，持续加大不良资产处置，也为银行板块的良好发展提供了坚实保障。在资金面上，银行板块的低估值和高股息特性，使其成为新增市场资金的首选。随着被动基金和低波产品的增加，高股息个股的行情得到了进一步支撑。特别是在当前市场利率仍有下行空间的情况下，高股息个股的良好性和吸引力将进一步凸显。展望未来，我认为银行板块的投资价值依然显著。虽然短期内市场环境可能有所波动，但银行通过压降负债成本、提升投资收益和拨备贡献，有望实现良好的利润和分红。在“守住不发生系统性金融风险底线”的导向下，政策也将更加支持良好银行息差、资产质量和盈利。此外，随着国内适度宽松货币政策的持续实施，市场利率有望进一步下行，这将有利于银行充分利用利率市场化改革，为存款合理重定价，从而良好银行净息差。同时，实体经济融资需求和金融市场情绪的回暖，也将为银行板块的良好增长提供有力支撑。近期，中证A500指数迎来了上市以来的首次调仓。此次样本更新涉及21只成分股，并于2024年12月13日收市后正式生效。那么，这次调仓到底意味着什么？布局价值如何？下面我们就来聊聊~首先，让我们来看看这次21只成分股的调整名单。从行业层面来看，最为显著的变化之一就是医疗保健行业的“增持”。其次，此次调仓中，有4只新加入的股票市值超过千亿，8只股票今年以来涨幅超过50%，大部分为今年表现突出的科技股。虽然这些“强势品种”的后市表现仍需观察，但我们可以看到，这次调仓后，中证A500的“新质生产力”成分显著增强了。其实总的来说，相比于沪深300等传统代表性大盘指数，中证A500更加创新、均衡，也更能反映新兴产业的发展趋势。比如，电子、电力设备、医药生物这些行业的占比相对较高，而指数在每次调仓时都在不断“优胜劣汰”，目的就是纳入那些表现更强的股票，这让指数更有生命力，适应性也更强。从过往的数据来看，尤其是在牛市行情中，中证A500通常比沪深300更具收益优势。比如，在2019到2021年这三年里，中证A500（全收益）跑赢沪深300（全收益）整整15.01个百分点。这个优势，主要来自于中证A500里包含了很多A股市场各个细分行业的龙头企业，尤其是在高端制造、科技创新和消费升级等领域，这些公司不仅增长潜力大，而且更受到了市场的高度关注。说到这，大家可能也比较关心，临近年底，是否有望迎来“春季行情”，投资该如何布局呢？从12月9日的政治局会议内容来看，确实传递了不少积极的信号。会议提出了很多关键点，比如“实施更加积极有为的宏观政策”、“稳住楼市股市”、“加强超常规逆周期调节”、“适度宽松的货币政策”、“更加积极的财政政策”和“全方位扩大国内需求”，这些都让市场的信心得到了明显提振。尽管市场短期仍有震荡，但资金做多的信心显然比之前要强很多。近期市场对可能出现的“春季行情”讨论也越来越热。从资金动向来看，这种预期已经有所体现，资金也正在通过ETF加速进场。截至12月10日，整个市场的股票型ETF规模本月增加了近千亿，而中证A500ETF就吸引了近230亿的资金，成为市场的主要关注点。而中证A500之所以这么受欢迎，主要是因为它具备“行业均衡，龙头荟萃”的特点。所以投资方面，在当前市场潜力大、但主攻方向不明的情况下，选择像中证A500这样的宽基指数，显然是个不错的选择。（END）
一地基毛朋友圈开张了：
为方便与一地基毛的读者们直接有效沟通，我们决定直接跟大家建立好友关系。
大家可以直接加基毛哥微信gekkoshow。
未来我们会在基毛哥朋友圈分享行业动态、基金经理深度分析和投资感悟，偶尔还会分享一些市场八卦，与大家一起吃瓜。
![]()
9、手把手教你分析基金重仓股
ETF系列
1、原油飙涨！16只油气主题基金大盘点
2、一篇看懂黄金投资，别再傻傻买首饰了
3、资产配置，如何投日本股市
4、上证综指ETF哪家强?
5、3年亏了34%？！红利ETF也不能瞎买...
债基点评
指增点评：沪深300丨中证500｜中证1000｜红利指数｜标普500｜上证50｜科创板100
8、标普500指数基金哪家强?
晨星点评
8、晨星双5星牛基盘点（中盘平衡篇）：工银瑞信战略转型，杜洋总在正确时间做正确的事情
明星经理
FOF：｜林国怀｜桑磊｜许利明｜邓炯鹏
膜拜神基！富荣价值精选今年亏34%，定投5年亏45%
汇添富董事长李文的三点养老建议，旗下半数亏损的FOF基金
一个月亏12%！？经济学家界的“李佳琦”试水基金经理
我就知道你在看！![]()
