| 棉花 | |
| 逻辑与观点：新棉供给陆续增加，需求谨慎下，今日棉价震荡运行，操作上建议1-5反套。 | |
| 隔夜ICE美棉止跌反弹，12月合约收涨70.56美分/磅，日收盘价涨0.2%，技术面60日均线反复争夺中，另外能源市场价格同样止跌的影响。基本面来看，USDA 公布的美国棉花生长优良率下降，截至10月27日止当周美国棉花优良率为33%，前一周为37%，上年同期为29%，不过美国棉花收割进度加快，10月27日止美棉收割率已达52%，高于去年和五年均值，陆续增加的阶段性压力仍在。国内郑棉价格跟随国际棉价波动运行，同样受供给陆续增加的压力制约棉价。新疆籽棉采收进入尾声，加工速度加快，国内棉花商业库存回升，而需求进不明显，阶段性棉市价格承压。不过收购加快，籽棉价格大体稳定，皮棉成本将固化且高于郑棉，制约郑棉下跌空间。远期订单关注宏观面全球降息带来的需求刺激。技术上郑棉40日均线仍有支撑。 | |
| 油脂油料 | |
| 目前正值北美大豆收割、南美大豆种植阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动，持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 | |
| 油脂： 周二国内油脂震荡走势，仍受国际原油走弱影响，基本面消息并不多，各船运机构高频数据显示，马来10月中上旬出口环比上涨，马棕油需求有支撑，随着马来增产季的即将结束，预计四季度到一季度马来累库有限，可能维持偏紧张的状态。国内方面，据Mysteel调研显示，10月29日豆油成交27500吨，棕榈油成交1790吨，总成交29290吨，环比上一交易日减少10吨，跌幅0.03%。油脂整体来看，豆油目前没有较大驱动，主要以跟随其油脂走势品种为主，棕榈油方面，仍然偏强看待，但前期涨幅较大以及11月印度进入需求的相对淡季，价格可能会有反复，此外国际原油近期波动较大对油脂走势也有一定影响。 豆粕： 周二豆粕表现偏强，一方面油脂涨势暂缓支撑豆粕，另一方面对国内大豆到港的担忧也提振盘面，但美豆表现偏弱，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB数据显示，截至10月27日，巴西大豆播种率为37.0%，上周为17.6%，去年同期为40.0%，巴西大豆播种快速推进。国内方面，据Mysteel数据显示，10月29日全国主要油厂豆粕成交26.82万吨，较前一日增加2.39万吨，其中现货成交24.82万吨，远月基差成交2万吨。目前国内受大豆到港预期影响，预计盘面短期震荡偏强走势。全国基差报价：截止10月29日，一级豆油天津01+20元/吨，日照01+40元/吨；24度棕榈油天津01+260元/吨，华东01+200元/吨，广东01+180元/吨,；豆粕天津01+20元/吨，日照01-50元/吨，华东01-40元/吨。（数据来源：我的农产品网、买豆粕网） | |
| 鸡蛋 | |
| 逻辑和观点：现货短期或继续回调，期货也或承压。不过鸡蛋整体供需矛盾不大，现货涨跌幅度预计暂时有限，而期货仍呈贴水状态，或跟随现货震荡运行。操作上建议震荡思路操作，追空需谨慎。 | |
| 昨日蛋价整体稳定，根据中泰期货调研整理，截止10月29日粉蛋均价4.23元/斤，红蛋区均价4.63元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡养殖盈利情况较好。 鸡蛋短期存在回落的可能，预计回落幅度有限。蔬菜近期高位下跌，对鸡蛋消费利多影响边际下降。随着蛋价上涨，各环节“恐高”，拿货意愿有所下降，鸡蛋走货短期有所放缓，蛋价存在回调的可能。不过蛋鸡养殖长期处于高利润状态，一定程度上反映出蛋鸡存栏基数不高，鸡蛋供需矛盾不大，鸡蛋涨跌幅度或均有限。供应端：当前开产对应5月补栏，近期开产水平不高，小蛋价格走势强于大码蛋。当前淘汰老鸡对应2023年4-5月高补栏，因此老鸡基数较高，尽管老鸡养殖有利润，延淘仍存，但淘汰量同比偏高。因此蛋鸡在产存栏增长缓慢，加上鸡病影响蛋鸡产能性能，鸡蛋供给增速较缓，同时产业库存水平不高，鸡蛋供应尚未到过剩程度。消费端，“双十一”各平台备货和蔬菜价格仍处于高位对消费仍起到支撑作用。 | |
| 苹果 | |
| 霜降之后，山东产区的苹果收购进入了后期阶段，果品质量有所下滑，但优质货品的价格依然保持坚挺。与此同时，西部产区的收购活动也已接近尾声，价格稳定且略显强硬。部分因收购量不足而急于补充库存的客商表现出较高的收购积极性，小货车运输的货物周转迅速。整体而言，市场价格呈现出两极分化的态势。在库存方面，当前时间点显示，甘肃产区的库存量与去年同期相比偏高，而陕西、山西以及山东产区的库存量则相对偏低。预计近期市场行情的走势将与各产区的入库进度及最终入库量密切相关，需予以重点关注。 | |
期 货：主力合约大幅上涨，01合约收6980元/吨，价涨213点，成交放量减仓；山东产区：霜降之后，山东产区的苹果上货量持续上扬。然而，受大风天气影响，山东产区的苹果质量出现了进一步的下滑。尽管如此，果农们的销售意愿依旧强烈。由于质量方面的考量，他们大多选择了倒筐售卖的方式。客商们的收购热情相对较高，尤其是以小货车为主的采购群体，其货物周转效率颇为可观。根据电话调研的最新结果显示，山东烟台产区的苹果总体采摘量已过半。在价格方面，80#通货的价格区间稳定在1.5-2.3元/斤，而80#一二级片红的价格则维持在2.8-3.2元/斤之间（数据来源：中泰期货、卓创资讯）。至于库存情况，当前山东产区仍处于入库阶段，但与去年同期相比，入库量有所减少。西部产区：霜降过后，陕西产区中，除宜川、延长等少数产区外，其余产区的苹果采摘与收购工作已渐近尾声。而且，霜降之后的价格表现坚挺，并未如预期般出现下跌。在入库方面，咸阳旬邑、礼泉产区以及渭南白水、铜川地区的入库工作已进入收尾阶段；延安洛川、富县的入库工作也已进入后期阶段。从目前情况来看，这些地区的入库量与去年同期相比有所减少。与此同时，甘肃产区的入库工作同样进入了后期，且当前的入库量高于去年同期。（数据来源：中泰期货）。 此外，从近期市场反应来看，新季苹果质量整体偏好但价格同比下降的现象值得关注。较低的开秤价和较好的质量有利于苹果在下树期走热果市场，消耗较多的现货库存。进入收购期后，苹果期货走势或与现货走势相关度较高。 | |
| 红枣 | |
| 新疆产区红枣进入集中下树期，若羌、皮山地区下树进展较快，阿克苏和阿拉尔等地枣果湿度较大，下树进度较慢，当前枣农要价偏强，客商采购积极性较低，仅少量采购，成交价格参考性较低。销区方面，河北市场到货量有所减少，交易活跃度有所降低，市场购销氛围略显一般，预计短期内现货价格以稳为主。整体来看，销区市场持续到货，供应充足，新季红枣增产较多，供应偏松格局已确定，若消费端无明显改善，红枣基本面仍然偏弱，操作上可考虑逢高做空为主，短期关注新季收购情况。 | |
| 昨日，红枣主力合约震荡运行，最高价9765元/吨，最低价9580元/吨，收于9680元/吨。河北现货市场价格小幅走弱，参考特级灰枣均价10.50元/公斤，一级灰枣均价10.0元/公斤，二级灰枣均价9.00元/公斤，广东市场现货价格稳定，参考特级灰枣均价11.5元/公斤，一级灰枣均价10.80元/公斤，二级灰枣均价10.40元/公斤（数据来源：Mysteel我的农产品）。 | |
| 生猪 | |
| 策略方面，主力合约仍处下跌趋势，但盘面估值已相对较低，谨慎偏空操作。套利可继续关注LH2503-LH2505反套策略。 | |
| 需求方面，本周消费端有起量现象。样本数据显示近期样本屠宰量明显增加，市场供应压力阶段性增强，但随着北方地区大面积降温，居民肉类消费有所增加，支撑白条价格并未明显下滑，反映消费端对猪肉供应承接能力提升。11月份后，随着气温继续下滑、腊肉需求增加等因素的共振，猪肉需求有望进一步抬升。 供应方面，市场供应压力渐增。据农业农村部最新消息，新生仔猪数量自3月份开始持续增加，按照6个月的育肥周期计算，正好对应秋冬消费旺季，市场供需匹配度比较好。从中大猪存栏看，9月份全国5月龄以上中大猪存栏同比下降4.6％，环比增长1.5％，已连续4个月增长，预示着未来2—3个月的肥猪上市量将较之前的月份增多。另外，今年以来母猪生产效率提升，近几个月形成仔猪数量增长较快，按照6个月的育肥周期，这些仔猪将在明年春节后的消费淡季育肥上市，可能会大幅拉低猪价，需要广大养殖户高度重视，合理控制生产节奏。 除理论出栏量有增加预期外，当前市场还面临出栏均重偏高、冬至和春节期间或发生集中出栏等节奏性利空因素，供应端利空因素较集中。 整体看，短期市场面临供需双增格局，预计下周现货价格偏弱震荡为主。关注月末月初集团出栏节奏变动对现货价格的扰动。 | |
| 原油 | |
| 逻辑及观点：以色列和伊朗冲突风险下降依然在影响原油市场，同时原油自身供给层面并没有大的变化，OPEC+将从12月开始增产，美国产量依然维持在记录高位。需求层面主要经济体宏观数据并没有大的变化。后面市场关注的焦点将逐渐转向美国大选，目前选情还不明朗，这也为市场带来不确定性。短期原油预计依旧偏弱，空单可适当持有，但不建议再大举追空。 | |
| 据新浪财经：（1）美国至10月25日当周API原油库存 -57.3万桶，预期230万桶，前值164.3万桶；API汽油库存 -28.2万桶，预期60万桶，前值-201.9万桶；API精炼油库存 -146.3万桶，预期-159.5万桶，前值-147.8万桶。（2）沙特阿美首席执行官：我认为目前市场处于平衡状态。预计明年产量将达到1.06亿桶，今年为1.045亿桶。（3）美国9月商品贸易逆差为1082亿美元，预期逆差为959亿美元，前值逆差为943亿美元。（4）当地时间10月29日，卡塔尔外交部发言人马吉德·安萨里表示，加沙地带停火谈判前景并不乐观。安萨里还表示，卡塔尔一直在努力促进伊朗与美国和以色列之间的沟通，各方保持着对话，以推动地区紧张局势走向缓和。 | |
| 塑料 | |
| 【总结】盘面开始走弱，今日市场流传几套新装置近期要开车的消息，对市场情绪影响较大。聚烯烃自身供需略微偏弱，产能压力偏大，且有新产能投放预期，长期来讲价格仍有可能继续下行。建议转入偏弱震荡思路对待，反弹即是套保机会。 | |
| 【现货价格】上游原料：山东丙烯6900元/吨，降30元/吨；丙烷中国到岸价654美元/吨，降7美元/吨；北方港Q5500大卡动力煤865元/吨，稳定； 现货价格：华东PP拉丝7490元/吨，降40元/吨，华东基差01+40，震荡走强；华北PP拉丝7400元/吨，降40元/吨，华北基差报价01-10，震荡走强；华南PP拉丝7550元/吨，降50元/吨，华南基差报价01+100，震荡。 PP粉料华北7290元/吨，降30元/吨；华东PP粉料 7350元/吨，稳定。 华北LL8370元/吨，涨20元/吨，基差01+250，震荡走强；华东LL 8450元/吨，降20元/吨，华东基差01+330，震荡走强；华南 LL 8450元/吨，涨30元/吨；华南基差01+330元/吨，震荡。 【市场情绪】现货市场成交情况一般，下游刚需补货为主。 【上游装置】PE日度产能利用率80.78%，提升；PP日度产能利用率76.61%，提升。（数据来源：隆众资讯） | |
| 橡胶 | |
| 逻辑：国内外产区天气转好，后期供应预期增加令市场承压，期货短期走势偏弱，操作保持偏空思路。 | |
| 据隆众资讯数据：泰国产区原料白片73泰铢，烟片71.5泰铢，胶水71.5泰铢，杯胶58.05泰铢，泰国原料市场原料价格下跌。周二，国内市场橡胶现货价格小幅下跌，上海全乳胶16800元/吨，青岛人民币混合报16850元/吨。周二，沪胶日内和晚盘小幅下跌，主力盘中小幅放量，期货震荡偏弱走势。橡胶基本面变化不大，橡胶产区天气恢复正常，国内外产区陆续进入割胶旺季，产区新胶后期供应预期增加，国内青岛深色胶库存继续去库，供应端利好随着产区天气转好而有所减弱。目前国内外橡胶库存不多，后期到货或有所增加，虽然后期新胶实际供应仍有较大不确定性，但在近期供应端转好预期带动下，沪胶短期震荡重心受5日线压制不断下移，短期操作保持偏空思路。 | |
| 甲醇 | |
| 甲醇盘面略微走弱，短期商品整体情绪转弱，甲醇短期可能会进入偏弱震荡，单边需要谨慎对待，谨防回调风险。PP-3MA价差略微反弹，目前价差估值中等位置建议少量减仓，等后期驱动明确再次入场。 | |
| 甲醇现货市场价格略微走弱，港口市场价格走弱，内地市场价格跟随，西北地区价格稳定，港口基差震荡。江苏太仓地区甲醇现货市场价格2457元/吨，较前日价格降13元/吨；广东地区甲醇现货市场价格2435元/吨，较前日价格降30元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格2300元/吨，较前日价格降10元/吨，河南地区甲醇现货市场价格2190元/吨，较前日价格降20元/吨，河北地区甲醇市场现货价格2190元/吨，较前日价格稳定；关中地区现货市场价格2100元/吨，较前日价格降40元/吨，蒙南地区甲醇现货市场价格2000元/吨，较前日价格稳定，陕北地区甲醇2010元/吨，较前日价格稳定。（数据来源：隆众资讯） 太仓现货市场基差报价01-5，11月下01+20元/吨，基差震荡。 | |
| 烧碱 | |
| 烧碱现货价格有继续走弱预期，前期因多个装置检修导致的供给紧张已经得到缓解，烧碱价格大幅上涨后，非铝下游抵触高价，订单较少，企业送主力下游量增加，价格有进一步下调预期。从基本面来看，短期烧碱价格难有利好提振，后续随着检修装置的陆续恢复，且多数企业年度检修均结束，叠加当下氯碱企业利润较高，在液氯不出现大幅倒贴的前提下，烧碱整体开工率将维持高位。但盘面已经提前反应了现货回落预期，期货大幅贴水下，下方空间相对有限，烧碱区间波动为主。 | |
| 周二，烧碱主力合约先抑后扬，2501合约日内收于2643元/吨，夜盘震荡运行。液碱价格稳中下滑，耗碱下游高价抵触，除氧化铝外，非铝下游订单较少，鲁西南多数价格开始下调，紧邻山东区域的河北地区价格亦跟势回落。高浓度液碱价格平稳，外盘价格稳健运行，局部出口成交有走高。高浓度碱价格较为坚挺。液氯方面，山东区域液氯价格稳定，有耗氯下游企业暂未恢复，企业库存压力不减，供应商存下跌情绪。29日，山东氯碱利润1116元/吨。（以上数据均来自隆众资讯） | |
| 纯碱玻璃 | |
| 纯碱盘面波动仍以市场情绪为主，基本面仍维持过剩格局。供给端来看，个别碱厂降负对整体供给影响不大，纯碱开工率一直处于高位水平，且未来供给仍有产能投产带来的增量。需求端，浮法玻璃新增一条产线放水冷修，刚需走弱，碱厂库存继续高位累库，价格受到一定压制。但当下部分碱厂处于亏损状态，价格继续走弱后，可能引发产业内的减产。短期纯碱容易受市场消息的影响，导致盘面波动加剧，可考虑买入虚值看跌期权。 玻璃盘面高位震荡，一方面是近期重要会议较多，市场对后续地产相关政策仍有期待;另一方面，当下玻璃产销表现尚可，中下游拿货积极性尚可，有部分下游深加工开始备货，玻璃厂持续去库，现货端进一步涨价。但临近“金九银十”尾声，叠加中下游经过一段时间的补库后，需考验终端需求能否继续承接，部分地区出货已经开始放缓。短期玻璃盘面仍是情绪主导，需注意预期差带来的情绪回落。 | |
| 周二，纯碱盘面震荡走弱，2501合约日内收于1517元/吨，夜盘冲高回落。现货市场成交氛围一般，价格阴跌，沙河重质碱下调50元/吨。装置运行波动不大，相对稳定，昆山装置计划停车，预计6天，29日国内纯碱开工率86.62%。下游需求按需为主，低价采购，观望情绪重，刚需补充。期货价格下跌，情绪减弱，期现价格下调出货。 玻璃盘面回落，2501合约日内收于1367元/吨，夜盘高位震荡。部分地区现货价格涨幅放缓，华东和西南地区上调20元/吨，华南价格上调30元/吨，其他地区价格变动不大。毕节明钧玻璃二线900吨产线冷修，浮法产业企业开工率降至77.18%。沙河市场交投气氛明显减弱，产销未达平衡，部分地区反应出货成交放缓。（以上数据均来自隆众资讯） | |
| PVC | |
| 逻辑：近期PVC供应端和政策面利好带动期货反弹，而下游需求依然偏弱，PVC短期向上空间不大，操作上仍需谨慎。 | |
| 根据隆众资讯数据：亚洲乙烯840-950美元/吨，乌海电石 2700-2700元/吨，乙烯、电石价格平稳。现货市场：周二，国内PVC市场现货价格上涨，华北地区电石法5型报价5260-5320元/吨，华东地区电石法5型报价5300-5450元/吨，华南地区电石法5型报价5380-5450元/吨。周二，PVC期货日内和晚盘下跌，主力盘中小幅缩量，期货震荡走势。目前PVC整体供应有所减少，但PVC社会库存有所回落，下游出口和国内制品厂家需求较差。近期PVC期货受宏观政策和供应端利好带动小幅上涨，但PVC需求面表现依然较弱，操作仍需谨慎。 | |
| 合成胶 | |
| 逻辑：近期丁二烯价格小幅回落，成本端支撑减弱，顺丁开工偏低，市场库存不多，期货短期偏弱震荡走势。 | |
| 根据隆众资讯：亚洲市场丁二烯外盘平稳，国内丁二烯价格小幅下跌。FOB韩国1450美元/吨；CFR中国1465美元/吨，国内丁二烯出厂价在12000-12400元/吨，丁二烯鲁中送到价在12250元/吨。现货市场华北地区顺丁价格在15000-15200元/吨，华东地区顺丁价格在15000-15300元/吨。周二，合成胶期货日内和晚盘下跌，主力盘中小幅放量，期货震荡偏弱走势。近期国内丁二烯价格连续回调，顺丁成本支撑减弱。目前顺丁装置短期开工偏低，市场顺丁库存不高，下游轮胎厂开工恢复，市场短期刚需仍存。近期顺丁成本端下移带动合成胶走势偏弱，短期维持偏弱震荡走势。 | |
| 铝和氧化铝 | |
| 铝逻辑及策略建议：氧化铝高涨带来的成本支撑强劲，近期库存仍在去化，现货表现偏强，但宏观情绪扰动加大，高价铝对需求抑制作用增强，铝价上升阻力较大，预计铝价维持震荡偏强走势，建议适当区间操作。 氧化铝逻辑及策略：交易所连出监管措施，多次提高保证金和手续费抑制投机，盘面持仓量和成交量持续下降，投机情绪趋缓，波动幅度减弱。电解铝厂复产及新增提振需求，加上低库存、低仓单情况，以及出口增多加剧国内短缺状况，预计氧化铝价格维持偏强走势，建议盘面回调主力贴水现货成交价的情况下适当逢低做多。 | |
| 10月29日隔夜沪铝主力2412收盘报20795涨15，LME铝收盘报2660涨8.5。现货方面，佛山现货挺价不佳，积极出货变现，报价在均价至升水20，无锡市场到货仍然不多，持货商重拾挺价，报价均价至升水10。 宏观方面，路透社传闻，国内11月出台财政刺激方案可能高达10万亿。 库存方面，铝锭库存去化放缓，根据SMM数据显示，10月28日周一国内主要现货市场铝锭社会库存报62.5万吨，较上周四减少0.5万吨；同期钢联铝棒社会库存报12.9万吨，较上周四增加0.4万吨。 供应方面，开工产能再度回升。新疆农六师准东55万吨项目10月初通电投产，项目全部置换后新增20万吨，安顺中泰鑫博9月中旬启动13.3万吨复产；云南电解铝年底不再限电；六盘水双元铝业有望近期启动。 氧化铝方面，29日隔夜氧化铝主力2501收盘报4991涨14，山西三网均价报5012涨50，内外仍有高价现货成交，带动现货报价上涨。 供需方面，需求端保持增长态势，因新增复产以及铝厂冬储需求提振，且出口窗口打开，加剧国内供应短缺状况；供应端近期出口增加，开工整体平稳，偶发检修情况影响有限。新增产能仍有较长时间才能放量，供需错配严重，近期部分氧化铝厂焙烧炉因重污染天气管控出现小周期暂停，预计很快基本恢复。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至10月25日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8785万吨，环比减少55万吨，开工率84.5%。 库存方面，继续保持下降趋势，仓单库存水平偏低。阿拉丁(ALD)调研统计，截至本周四(10月24日)全国氧化铝库存量316.5万吨较上周降3.1万吨。10月29日周二，上期所氧化铝交割仓库约6万吨，较上一交易日下降0.39万吨，厂库即将到期注销，仅剩中铝山东厂库900吨。 | |
| 碳酸锂 | |
| 需求端虽未有新亮点放出，目前尚未看到更为利空的因素出现。展望后市，业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，若价格快速上行，则会引发符合条件的上游冶炼厂集中套保行为，价格存在天花板，行情仍以震荡思路对待。短期，供给端扰动库存下行叠加旺季情绪支撑，操作上可逢低多单入场，短线操作为主。 | |
| 10月29日，碳酸锂期货震荡走弱，尾盘随着持仓快速下行价格崩塌，主力合约LC2501最终价格收于74900元/吨，下跌1450元/吨，跌幅1.90%，SMM电池级现货均价74050元/吨，上涨450元/吨。本轮行情中，市场交易的是上游大厂停产、其他厂商跟进、旺季预期等因素对未来价格的影响，现货市场格局实际无明显变化，因此实际反弹力度有限。目前停产的多数为锂云母相关企业，作为碳酸锂生产中成本最高的一环，该类企业在锂价低迷的时候选择回避符合市场规律，但同时也需考虑后续减停产的实际执行力度的问题。短期来看，上游供给扰动接连不断，叠加天气渐冷盐湖产出将受影响，减产方面的信息仍需重点关注。 产量和库存方面，上周产量环比小增，报13423吨，社会库存报116536吨，维持去库节奏。 | |
| 工业硅 | |
| 整体看来，工业硅近期供强需弱格局尚存，且总库存和仓单压力较大，预计短期硅价保持震荡偏弱。 | |
| 10月29日，工业硅现价稳定。据SMM，工业硅553型号均价11800元/吨，421型号均价12850元/吨。工业硅主力合约开盘价13150元/吨，盘中高点13185元/吨，低点12715元/吨，收盘12800元/吨。 本日硅价受某些市场传闻影响有所上涨，基本面仍然偏弱，预计上涨动力不足。供应端，部分西南地区硅厂在丰水期成本仍无法获利选择逐渐减产，预计10月末开始陆续减停产，并在11-12月减产范围进一步扩大。需求端，近期下游整体需求偏弱。近期多晶硅整体仍呈现过剩格局，多晶硅累库压力依旧较大，下游采购动力不足，价格上行动力不足，对工业硅需求有限。进入10月份，部分有机硅厂开始检修，对工业硅的需求或小幅降低。铝合金对工业硅消费保持稳定，下游订单无明显增量预期，生产厂商按需采购工业硅，预计四季度铝合金对工业硅的消费难有大幅提振。库存端，近期工业硅库存呈现持续累积的趋势，高库存已成为压制工业硅价格的重要因素。SMM统计10月18日工业硅全国社会库存共计49.7万吨，较上周环比增加0.7万吨。 | |
| 螺矿 | |
| 黑色继续调整，前期因为预期开会讨论经济工作，但是实际落空。盘后传财政刺激力度较大，对于市场情绪再度利多，但是仍需观察十四届全国人大常委会精神，同时需要留意美国大选、美联储议息等对于市场的影响。 从产业逻辑来看，钢材产量在迅速复产后，将会考验政策落地情况和实际的需求表现。黑色市场反弹将受到供给端压制。房地产新房高频销售数据环比有所转弱，房屋新开工同比依然为负；近期专项债等发行进度加快，基建等工程施工强度有所提高，混凝土的出库数据有环比重返转弱，但是同比下滑依然较多。在近期消费政策刺激下，汽车、家电等卷板类需求有明显好转，集装箱，电力、新能源等需求表现较好；但是近期价格反弹后，出口以及部分低附加值加工制造业等需求表现弱势。供给端铁水和电炉产量继续回升，钢厂存在一定接单压力，后期或逐渐传导到库存端形成压力。 估值定价：供给政策预计影响有限，产量快速修复的情况下考验真实需求，所以钢厂利润难以给予更高的估值，螺纹电炉平电成本3400左右或短期支撑，峰电成本预计3550存在压力。从成本端来看，黑色产业降成本或，焦炭、铁矿石、铁合金价格反弹，但是钢材供需压力和利润压力下，反弹预计有限。并且，这样更利于对钢材冬储的定价。 综合看：短期调整结束或小幅反弹但空间有限，中期宽幅震荡对待（四季度），长期（明年上半年）存在再次筑底的可能。 | |
| 钢材现货螺纹HRB400北京3520，-20；山东3430，-40；杭州3500，-20；上海热卷3520，-50；博兴基料3530，-50；唐山钢坯3230，-30。钢材现货成交低迷，刚需采购为主，投机意愿较弱。Mysteel建筑钢材成交量（237样本）10.83万。进口铁矿港口现货价格全天涨跌互现。现青岛港PB粉766跌4，超特粉655跌5。29日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交110.2万吨，环比上涨10.47%；本周平均每日成交105.0万吨，环比上涨10.29%。（数据来源，mysteel） | |
| 煤焦 | |
| 焦煤：线上竞拍成交跌多涨少，价格窄幅震荡运行。坑口部分资源依旧承压，前期煤矿出货相对顺畅，库存压力相对较小。焦企生产积极性尚可，采购相对谨慎。 焦炭：焦企利润略有收窄，但焦企生产积极性尚可，焦炭发运正常。钢材成交转弱，钢坯价格有所下调，不过铁水产量维持高位，短期对原料端的刚需仍存在。 短期来看，焦企生产积极性稳定，煤矿生产仍在恢复中，焦煤库存缓慢回升。近期宏观预期走强，市场情绪得到修复，钢材成交好转。从盘面来看，煤焦期价短期价格或震荡上涨。 策略方面，焦炭和焦煤期价短期或震荡上涨，可逢回调轻仓做多。 | |
| 29日炼焦煤市场震荡运行。现山西吕梁柳林低硫主焦煤1500元/吨，中硫主焦煤1535元/吨，甘其毛都口岸蒙5#精煤1470元/吨，港口俄罗斯K4主焦煤1290元/吨，澳洲峰景212美元/吨。（数据来自于我的钢铁） 29日焦炭市场偏弱运行。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1580-1680元/吨；准一级干熄冶金焦报价1800-1870元/吨；一级湿熄冶金焦报价1650-1760元/吨；一级干熄冶金焦报价1890-2000元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价1990-2060元/吨，出厂现汇含税。（数据来自于我的钢铁） |
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