| 棉花 | |
| 逻辑与观点：新棉供给陆续增加，需求谨慎下，今日棉价震荡运行，操作上建议1-5反套。 | |
| 隔夜ICE美棉承压收跌，主力12月合约失守60日均线。基本面来看，USDA 公布的美国棉花生长优良率下降，截至10月27日止当周美国棉花优良率为33%，前一周为37%，上年同期为29%，不过美国棉花收割进度加快，10月27日止美棉收割率已达52%，高于去年和五年均值，陆续增加的阶段性压力仍在。巴西棉花出口较好，Secex 公布的出口数据显示巴西10月前四周出口棉花257212.5吨，日均出口13537.5吨，较去年10月日均出口量增加26%。技术上有效跌破60日均线，下行压力增强。国内郑棉价格跟随国际棉价波动运行，同样受供给陆续增加的压力制约棉价。新疆籽棉采收进入尾声，加工速度加快，国内棉花商业库存回升，而需求进不明显，阶段性棉市价格承压。不过收购加快，籽棉价格大体稳定，皮棉成本将固化且高于郑棉，制约郑棉下跌空间。远期订单关注宏观面全球降息带来的需求刺激。技术上郑棉40日均线仍有支撑。 | |
| 白糖 | |
| 逻辑与观点：新糖压力陆续增强，进口预期减弱，糖价高位整理。 | |
| 隔夜 ICE原糖震荡收涨运行，3月合约报收22.24美分/磅，日涨0.72%；ICE 白糖12月合约报收569.2美分/磅，日涨幅0.76%，临池原油反弹的提振。不过，基本面来看， Czarnikow公司上调全球2024/25年糖产量过剩预估至470万吨，因哥伦布糖产量前景改善，预计全球产量将增加至1.847亿吨，较之前上调40万吨，最新预估高于上一年度的1.815亿吨；消费上调增加至1.8亿吨，较上个月上调30万吨。目前巴西生产逐步进入尾声，北半球关注主产大国印度和泰国的生产。印度由于乙醇生产限制解除，食糖产量变数可能较大，另外出口限制政策仍在继续，对国际糖市仍是支撑。巴西Secex 数据显示，巴西前10月前四周出口糖3294917.53吨，日均出口量较去年10月全月日均出口增加27%，显示 出口依旧旺盛。技术上ICE原糖主连合约走势仍在40日均线以上有支撑的震荡运行。国内糖市上现货价格大体稳定，交投不多，期货走势震荡。从当前供给和预期增加的产量供给来看不利于糖价阶段性走升，但是进口预期下降，商务部预报10月配额外进口糖到港预报32万吨以上，11月配额外进口量预报锐减至3.2万吨，叠加进口成本偏高影响，支撑内糖价格表现抗跌。今日郑糖主力合约围绕5850元/吨上下波动。 | |
| 油脂油料 | |
| 目前正值北美大豆收割、南美大豆种植阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动，持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 | |
| 油脂： 周三国内棕榈油表现较豆油、菜油强，棕榈油产地仍有支撑，各船运机构高频数据显示，马来10月中上旬出口环比上涨，随着马来增产季的即将结束，预计四季度到一季度马来累库有限，可能维持偏紧张的状态。国内方面，据Mysteel调研显示，10月30日豆油成交32000吨，棕榈油成交1300吨，总成交33300吨，环比上一交易日增加4010吨，涨幅13.69%。油脂整体来看，豆油目前没有较大驱动，主要以跟随其油脂走势品种为主，棕榈油方面，仍然偏强看待，但前期涨幅较大以及11月印度进入需求的相对淡季，价格可能会有反复，此外国际原油近期波动较大对油脂走势也有一定影响。 豆粕： 周三豆粕表现较外盘强，对国内大豆到港的担忧提振盘面。美豆表现偏弱，巴西大豆播种的快速推进及美豆的收货压力使盘面承压。国内方面，据Mysteel数据显示，10月30日全国主要油厂豆粕成交33.99万吨，较前一日增加7.17万吨，其中现货成交29.99万吨，远月基差成交4万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率下降至54.13%。目前国内受大豆到港预期的影响，预计盘面短期震荡偏强走势。 全国基差报价：截止10月30日，一级豆油天津01+30元/吨，日照01+50元/吨；24度棕榈油天津01+260元/吨，华东01+200元/吨，广东01+180元/吨,；豆粕天津01+20元/吨，日照01-40元/吨，华东01-40元/吨。（数据来源：我的农产品网、买豆粕网） | |
| 鸡蛋 | |
| 逻辑和观点：现货短期或继续回调，期货也或承压。不过鸡蛋整体供需矛盾不大，现货涨跌幅度预计暂时有限，而期货仍呈贴水状态，或跟随现货震荡运行。操作上建议震荡思路操作，追空需谨慎。 | |
| 昨日蛋价稳定偏强，河北粉蛋小幅上涨，根据中泰期货调研整理，截止10月30日粉蛋均价4.25元/斤，红蛋区均价4.63元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡养殖盈利情况较好。 鸡蛋短期存在回落的可能，预计回落幅度有限。蔬菜近期高位下跌，对鸡蛋消费利多影响边际下降。随着蛋价上涨，各环节“恐高”，拿货意愿有所下降，鸡蛋走货短期有所放缓，蛋价存在回调的可能。不过蛋鸡养殖长期处于高利润状态，一定程度上反映出蛋鸡存栏基数不高，鸡蛋供需矛盾不大，鸡蛋涨跌幅度或均有限。供应端：当前开产对应5月补栏，近期开产水平不高，小蛋价格走势强于大码蛋。当前淘汰老鸡对应2023年4-5月高补栏，因此老鸡基数较高，尽管老鸡养殖有利润，延淘仍存，但淘汰量同比偏高。因此蛋鸡在产存栏增长缓慢，加上鸡病影响蛋鸡产能性能，鸡蛋供给增速较缓，同时产业库存水平不高，鸡蛋供应尚未到过剩程度。消费端，“双十一”各平台备货和蔬菜价格仍处于高位对消费仍起到支撑作用。 | |
| 苹果 | |
| 霜降之后，山东产区的苹果收购进入了后期阶段，果品质量有所下滑，但优质货品的价格依然保持坚挺。与此同时，西部产区的收购活动也已接近尾声，价格稳定且略显强硬。部分因收购量不足而急于补充库存的客商表现出较高的收购积极性，小货车运输的货物周转迅速。整体而言，市场价格呈现出两极分化的态势。在库存方面，当前时间点显示，甘肃产区的库存量与去年同期相比偏高，而陕西、山西以及山东产区的库存量则相对偏低。预计近期市场行情的走势将与各产区的入库进度及最终入库量密切相关，需予以重点关注。 | |
| 期 货：主力合约大幅上涨,涨停，01合约收7532元/吨，价涨552点，成交放量增仓；山东产区：霜降之后，山东产区的苹果上货量持续上扬。然而，受大风天气影响，山东产区的苹果质量出现了进一步的下滑。尽管如此，果农们的销售意愿依旧强烈。由于质量方面的考量，他们大多选择了倒筐售卖的方式。客商们的收购热情相对较高，尤其是以小货车为主的采购群体，其货物周转效率颇为可观。根据电话调研的最新结果显示，山东烟台产区的苹果总体采摘量已过半。在价格方面，80#通货的价格区间稳定在1.5-2.3元/斤，而80#一二级片红的价格则维持在2.8-3.2元/斤之间（数据来源：中泰期货、卓创资讯）。至于库存情况，当前山东产区仍处于入库阶段，但与去年同期相比，入库量有所减少。 西部产区：霜降过后，陕西产区中，除宜川、延长等少数产区外，其余产区的苹果采摘与收购工作已渐近尾声。而且，霜降之后的价格表现坚挺，并未如预期般出现下跌。在入库方面，咸阳旬邑、礼泉产区以及渭南白水、铜川地区的入库工作已进入收尾阶段；延安洛川、富县的入库工作也已进入后期阶段。从目前情况来看，这些地区的入库量与去年同期相比有所减少。与此同时，甘肃产区的入库工作同样进入了后期，且当前的入库量高于去年同期。（数据来源：中泰期货）。 此外，从近期市场反应来看，新季苹果质量整体偏好但价格同比下降的现象值得关注。较低的开秤价和较好的质量有利于苹果在下树期走热果市场，消耗较多的现货库存。进入收购期后，苹果期货走势或与现货走势相关度较高。 | |
| 红枣 | |
| 新疆产区红枣进入集中下树期，若羌、皮山地区下树进展较快，阿克苏和阿拉尔等地枣果湿度较大，下树进度较慢，当前枣农要价偏强，客商采购积极性较低，仅少量采购，成交价格参考性较低。销区方面，河北市场到货量增多，交易活跃度有所提升，价格小幅上涨，预计短期内现货价格以稳为主。整体来看，销区市场持续到货，供应充足，新季红枣增产较多，供应偏松格局已确定，若消费端无明显改善，红枣基本面仍然偏弱，红枣大幅上涨并不可持续，操作上可考虑逢高做空为主，短期关注新季收购情况。 | |
| 昨日，红枣主力合约增仓大幅上涨，最高价10450元/吨，最低价9660元/吨，收于10235元/吨。河北现货市场价格小幅上涨，参考特级灰枣均价10.70元/公斤，一级灰枣均价10.20元/公斤，二级灰枣均价9.20元/公斤，广东市场现货价格稳定，参考特级灰枣均价11.5元/公斤，一级灰枣均价10.80元/公斤，二级灰枣均价10.40元/公斤（数据来源：Mysteel我的农产品）。 | |
| 生猪 | |
| 策略方面，主力合约暂时观望。套利可继续关注LH2503-LH2505反套策略。 | |
| 近期现货价格震荡下跌。据猪易数据显示，2024年10月30日标准体重生猪平均价格为17.17元/公斤，较前日猪价下跌0.02元/公斤，跌幅0.12%。 需求方面，本周消费端有起量现象。样本数据显示近期样本屠宰量明显增加，市场供应压力阶段性增强，但随着北方地区大面积降温，居民肉类消费有所增加，支撑白条价格并未明显下滑，反映消费端对猪肉供应承接能力提升。11月份后，随着气温继续下滑、腊肉需求增加等因素的共振，猪肉需求有望进一步抬升。 供应方面，市场供应压力渐增。据农业农村部最新消息，新生仔猪数量自3月份开始持续增加，按照6个月的育肥周期计算，正好对应秋冬消费旺季，市场供需匹配度比较好。从中大猪存栏看，9月份全国5月龄以上中大猪存栏同比下降4.6％，环比增长1.5％，已连续4个月增长，预示着未来2—3个月的肥猪上市量将较之前的月份增多。另外，今年以来母猪生产效率提升，近几个月形成仔猪数量增长较快，按照6个月的育肥周期，这些仔猪将在明年春节后的消费淡季育肥上市，可能会大幅拉低猪价，需要广大养殖户高度重视，合理控制生产节奏。 除理论出栏量有增加预期外，当前市场还面临出栏均重偏高、冬至和春节期间或发生集中出栏等节奏性利空因素，供应端利空因素较集中。 整体看，短期市场面临供需双增格局，预计本周现货价格偏弱震荡为主。关注月末月初集团出栏节奏变动对现货价格的扰动。 | |
| 原油 | |
| 逻辑及观点：市场出现利多因素，一是美国10月ADP就业显著超预期，显示美国经济表现良好；二是市场传出OPEC+可能推迟增产的消息；三是美国EIA原油和汽油库存超预期下降。由于在到达前低附近后原油本就表现出一定的抗跌性，在利好的推动下昨日夜间油价反弹。短期原油或震荡偏强，但趋势并未逆转，前期空单建议暂时离场，可考虑短线试多。 | |
| 据新浪财经：（1）美国10月25日当周EIA原油库存变动 -51.5万桶，预期增180.5万桶，前值增547.4万桶。美国至10月25日当周EIA汽油库存 -270.7万桶，预期增60万桶，前值增87.8万桶。美国至10月25日当周EIA取暖油库存增57.1万桶，前值-28万桶。（2）欧佩克+的三名消息人士周三表示，欧佩克+可能会将原定于12月生效的石油增产计划推迟一个月或更长时间，理由是对石油需求疲软和供应增加的担忧。（3）美国10月ADP就业人数增加23.3万人，预估为增加11.1万人，前值为增加14.3万人。美国第三季度实际GDP年化季率初值为2.8%，预期3%，前值3%。（4）当地时间10月30日获悉，29日晚，以色列总理内塔尼亚胡与其他高级官员在安全磋商会上达成共识，认为以色列在黎巴嫩针对黎真主党武装发起的军事行动已“基本实现了既定目标”。现在，需要将此转化为结束以黎冲突的一份停火协议。 | |
| 塑料 | |
| 【总结】盘面继续走弱，新装置投产的压力，对市场情绪影响较大。聚烯烃自身供需略微偏弱，产能压力偏大，且有新产能投放预期，长期来讲价格仍有可能继续下行。建议转入偏弱震荡思路对待，继续持有套保空单。 | |
| 【现货价格】上游原料：山东丙烯6900元/吨，稳定；丙烷中国到岸价646美元/吨，降8美元/吨；北方港Q5500大卡动力煤865元/吨，稳定； 现货价格：华东PP拉丝7450元/吨，降40元/吨，华东基差01+40，震荡；华北PP拉丝7400元/吨，稳定，华北基差报价01-10，震荡；华南PP拉丝7500元/吨，降50元/吨，华南基差报价01+90，震荡。 PP粉料华北7290元/吨，稳定；华东PP粉料 7350元/吨，稳定。 华北LL8360元/吨，降10元/吨，基差01+300，震荡走强；华东LL 8450元/吨，稳定，华东基差01+390，震荡走强；华南 LL 8400元/吨，降50元/吨；华南基差01+340元/吨，震荡。 【市场情绪】现货市场成交情况一般，下游刚需补货为主。 【上游装置】PE日度产能利用率80.94%，提升；PP日度产能利用率75.59%，下降。（数据来源：隆众资讯） | |
| 橡胶 | |
| 逻辑：国内外产区天气转好，后期供应预期增加令市场承压，期货短期走势偏弱，操作保持偏空思路。 | |
| 据隆众资讯数据：泰国产区原料白片71泰铢，烟片69.55泰铢，胶水70.5泰铢，杯胶58泰铢，泰国原料市场原料价格下跌。周三，国内市场橡胶现货价格基本平稳，上海全乳胶16800元/吨，青岛人民币混合报16900元/吨。周三，沪胶日内和晚盘小幅整理，主力盘中缩量，期货震荡偏弱走势。橡胶基本面变化不大，橡胶产区天气恢复正常，国内外产区陆续进入割胶旺季，产区新胶后期供应预期增加，国内青岛深色胶库存继续去库，供应端利好随着产区天气转好而有所减弱。目前国内外橡胶库存不多，后期到货或有所增加，虽然后期新胶实际供应仍有较大不确定性，但在近期供应端转好预期带动下，沪胶短期震荡重心受5日线压制不断下移，短期操作保持偏空思路。 | |
| 甲醇 | |
| 甲醇盘面略微走弱，短期商品整体情绪转弱，甲醇自身无上涨驱动，短期可能会进入偏弱震荡，单边需要谨慎对待，谨防回调风险。PP-3MA价差略微反弹，目前价差估值中等位置建议少量减仓，等后期驱动明确再次入场。 | |
| 甲醇现货市场价格略微走弱，港口市场价格走弱，内地市场价格跟随，西北地区价格小幅度走弱，港口基差震荡走强。江苏太仓地区甲醇现货市场价格2435元/吨，较前日价格降22元/吨；广东地区甲醇现货市场价格2420元/吨，较前日价格降15元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格2250元/吨，较前日价格降50元/吨，河南地区甲醇现货市场价格2170元/吨，较前日价格降20元/吨，河北地区甲醇市场现货价格2190元/吨，较前日价格稳定；关中地区现货市场价格2100元/吨，较前日价格稳定，蒙南地区甲醇现货市场价格2000元/吨，较前日价格稳定，陕北地区甲醇1945元/吨，较前日价格涨65元/吨。（数据来源：隆众资讯） 太仓现货市场基差报价01+0，11月下01+20元/吨，基差震荡。 | |
| 烧碱 | |
| 液碱价格仍维持坚挺，虽然前期因多个装置检修导致的供给紧张已经得到缓解，但企业目前维持低位库存，且部分区域存检修及降负预期，价格相对坚挺。烧碱价格大幅上涨后，非铝下游抵触高价，订单较少，32碱送主力氧化铝数量创历史新高，不排除后续降价的可能，但盘面已经提前反应了现货回落预期，期货大幅贴水下，下方空间相对有限。当下氯碱企业利润较高，液氯价格有进一步下调预期，关注装置开工率及库存情况。 | |
| 周三，烧碱主力合约震荡偏强，2501合约日内收于2669元/吨，夜盘重心继续上移。32碱价格多数地区持稳，河北下调40至1030元/吨，整体市场持稳观望，高价非铝下游接货较差，32碱送主力氧化铝数量创历史新高。国内高浓度液碱价格稳中上调，四川、重庆受环保督察影响，烧碱开工降低，下游需求良好，价格上调，其他地区持稳。液氯方面，山东区域液氯价格稳定，下游需求减少，有耗氯下游企业暂未恢复，企业出货不佳压力显现，预计明日液氯价格下调。30日，山东氯碱利润1112元/吨。（以上数据均来自隆众资讯） | |
| 纯碱玻璃 | |
| 发改委、工信部等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》提出，推动既有建筑屋顶加装光伏系统，推动有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统，对纯碱市场情绪有一定的提振，但需要看到光伏玻璃日熔量止跌反弹。纯碱盘面波动仍以市场情绪为主，基本面仍维持过剩格局。供给端来看，个别碱厂短停导致开工率出现下滑，但持续时间不长。需求端，浮法玻璃近期冷修较多，刚需走弱，碱厂库存继续高位累库，价格受到一定压制。短期纯碱容易受市场消息的影响，导致盘面波动加剧，可考虑买入虚值看跌期权。 玻璃盘面高位震荡，一方面是近期重要会议较多，市场对后续地产相关政策仍有期待;另一方面，当下玻璃产销表现尚可，中下游拿货积极性尚可，有部分下游深加工开始备货，玻璃厂持续去库，目前多数企业库存压力不大，现货端进一步涨价。但临近“金九银十”尾声，叠加中下游经过一段时间的补库后，需考验终端需求能否继续承接，部分地区出货已经开始放缓。短期玻璃盘面仍是情绪主导，需注意预期差带来的情绪回落。 | |
| 周二，纯碱盘面震荡运行，2501合约日内收于1560元/吨，夜盘重心上移。现货市场走势淡稳，供需变化不大，价格相对坚挺。江苏昆山电厂检修，预计6天，重庆湘瑜设备短停，预计2天左右，开工及产量下降，29日国内纯碱开工率82.48%。下游需求一般，月底补库，低价成交。 玻璃盘面宽幅震荡，2501合约日内收于1369元/吨，夜盘高位震荡。现货价格涨跌互现，沙河下调8元/吨，华中和西南地区上调20元/吨，华东价格上调40元/吨。产线无新增变动，浮法产业企业开工率为77.18%。沙河市场交投气氛明显减弱，产销未达平衡，其他地区走货良好。（以上数据均来自隆众资讯） | |
| PVC | |
| 逻辑：近期PVC供应端和政策面利好带动期货反弹，而下游需求依然偏弱，PVC短期向上空间不大，操作上仍需谨慎。 | |
| 根据隆众资讯数据：亚洲乙烯840-950美元/吨，乌海电石 2700-2700元/吨，乙烯、电石价格平稳。现货市场：周三，国内PVC市场现货价格小幅下跌，华北地区电石法5型报价5240-5320元/吨，华东地区电石法5型报价5280-5450元/吨，华南地区电石法5型报价5350-5450元/吨。周三，PVC期货日内和晚盘小幅下跌，主力盘中小幅放量，期货震荡走势。目前PVC整体供应有所减少，但PVC社会库存有所回落，下游出口和国内制品厂家需求较差，PVC需求面表现依然较弱，操作需谨慎。 | |
| 液化石油气 | |
| 目前LPG基本面较弱，一是现货库存高位，但天气转冷对民用端需求提振幅度较弱；二是下游的PDH开工率提升乏力，产业利润较差。未来成本来看，市场担心的以色列报复行动，上周五已经落地，短期地缘冲突影响已经兑现，原油或将重回基本面交易，增产降至，而IEA预测全年需求下调，油价走弱或将带动LPG重心下移。需求端，PDH装置亏损较重，未来开工率有望进一步下行，冬季旺需已经很大程度上被高库存所抵消。整体来看LPG基本面偏弱，期价易跌难涨。 | |
| 美国商业原油库存下降，且OPEC+可能推迟12月的增产计划，国际油价上涨。NYMEX原油期货12合约68.61涨1.40美元/桶或2.08%；ICE布油期货12合约72.55涨1.43美元/桶或2.01%。中国INE原油期货主力合约2412跌1.7至514.3元/桶，夜盘涨5.6至519.9元/桶。国内现货方面，华东以及山东地区价格跌势明显，原油大跌打压整体市场氛围，华南跌势较缓。国产主流：华南4900-5100元/吨，上海4800-4850元/吨，江苏4900-5100元/吨，浙江4810-4900元/吨，福建5000-5050元/吨，山东民用主流4800-5150元/吨，醚后碳四主流4870-5250元/吨。 | |
| 尿素 | |
| 尿素当前需求低迷日产继续维持高位，成交不畅库存累库幅度有增大可能，期货盘面继续下跌，期现商有出货机会，若前期大量套保货源放出，将进一步冲击现货市场。尿素基本面偏弱，但考虑到下月初有宏观刺激预期，期价短期或仍能支撑。 | |
| 山东临沂市场1800元/吨附近，较上一个工作日上调10元/吨。近期虽然国内尿素基本面偏弱运行，但由于情绪并未过度变化，所以在价格临近前低水平附近，会伴随适量新单成交，那么在厂家产销情况不一、挺价心态的局面下，市场行情也暂时窄幅波动。而未来一周十日内，市场的基本面很难有太明显的变动，供需的预期还是靠时间等待，因此接下来情绪、价格水平依旧为主导，行情继续僵持波动运行。 | |
| 合成胶 | |
| 逻辑：近期丁二烯价格小幅回落，成本端支撑减弱，顺丁开工偏低，市场库存不多，期货短期偏弱震荡走势。 | |
| 根据隆众资讯：亚洲市场丁二烯外盘和国内丁二烯价格基本平稳。FOB韩国1450美元/吨；CFR中国1465美元/吨，国内丁二烯出厂价在12000-12400元/吨，丁二烯鲁中送到价在12150元/吨。现货市场华北地区顺丁价格在14800-15200元/吨，华东地区顺丁价格在14900-15300元/吨。周三，合成胶期货日内和晚盘小幅下跌，主力盘中缩量，期货震荡偏弱走势。近期国内丁二烯价格连续回调，顺丁成本支撑减弱。目前顺丁装置短期开工偏低，市场顺丁库存不高，下游轮胎厂开工恢复，市场短期刚需仍存。近期顺丁成本端下移带动合成胶走势偏弱，短期维持偏弱震荡走势。 | |
| 铝和氧化铝 | |
| 铝逻辑及策略建议：氧化铝高涨带来的成本支撑强劲，近期库存仍在去化，现货表现偏强，但宏观情绪扰动加大，高价铝对需求抑制作用增强，铝价上升阻力较大，预计铝价维持震荡偏强走势，建议适当区间操作。 氧化铝逻辑及策略：交易所连出监管措施，多次提高保证金和手续费抑制投机，盘面持仓量和成交量持续下降，投机情绪趋缓，波动幅度减弱。电解铝厂复产及新增提振需求，加上低库存、低仓单情况，以及出口增多加剧国内短缺状况，预计氧化铝价格维持偏强走势，建议盘面回调主力贴水现货成交价的情况下适当逢低做多。 | |
| 10月30日隔夜沪铝主力2412收盘报20730跌85，LME铝收盘报2615跌45。现货方面，佛山现货稳中向好，报价均价至升水10，无锡市场持货商跟进接货，流通收紧，报价均价至升水10。 宏观方面，路透社传闻，国内11月出台财政刺激方案可能高达10万亿；美国第三季度GDP年化实际增长率初值为2.8%，低于预期3%，尽管经济增长放缓，但消费者支出仍维持在健康的水平，年化季率为3.7%，明显高于预期的3.3%。 库存方面，铝锭库存去化放缓，根据SMM数据显示，10月28日周一国内主要现货市场铝锭社会库存报62.5万吨，较上周四减少0.5万吨；同期钢联铝棒社会库存报12.9万吨，较上周四增加0.4万吨。 供应方面，开工产能再度回升。新疆农六师准东55万吨项目10月初通电投产，项目全部置换后新增20万吨，安顺中泰鑫博9月中旬启动13.3万吨复产；云南电解铝年底不再限电；六盘水双元铝业有望近期启动。 氧化铝方面，30日隔夜氧化铝主力2501收盘报4830跌78，山西三网均价报5083涨72，盘面意外大幅下挫，月差波动加大，市场预期有所调整，但现货仍处于上涨阶段，盘面贴水扩大。 供需方面，需求端保持增长态势，因新增复产以及铝厂冬储需求提振，且出口窗口打开，加剧国内供应短缺状况；供应端近期出口增加，开工整体平稳，偶发检修情况影响有限。新增产能仍有较长时间才能放量，供需错配严重，近期部分氧化铝厂焙烧炉因重污染天气管控出现小周期暂停，预计很快基本恢复。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至10月25日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8785万吨，环比减少55万吨，开工率84.5%。 库存方面，继续保持下降趋势，仓单库存水平偏低。阿拉丁(ALD)调研统计，截至本周四(10月24日)全国氧化铝库存量316.5万吨较上周降3.1万吨。10月30日周三，上期所氧化铝交割仓库约5.7万吨，较上一交易日下降0.3万吨，厂库即将到期注销，仅剩中铝山东厂库900吨。 | |
| 碳酸锂 | |
| 产量和库存方面，上周产量环比小增，报13423吨，社会库存报116536吨，维持去库节奏。需求端虽未有新亮点放出，目前尚未看到更为利空的因素出现。展望后市，业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，若价格快速上行，则会引发符合条件的上游冶炼厂集中套保行为，价格存在天花板，行情仍以震荡思路对待。短期，供给端扰动库存下行叠加旺季情绪支撑，操作上可逢低多单入场，短线操作为主。 | |
| 10月30日，碳酸锂期货偏弱运行，持仓先增后减，午后价格稍有反弹但幅度有限，主力合约LC2501最终价格收于73850元/吨，下跌2150元/吨，跌幅2.83%，SMM电池级现货均价73850元/吨，下跌200元/吨。前期上游大厂停产、其他厂商跟进、旺季预期等因素抬升了期货价格重心，现货市场格局实际无明显变化，且旺季已达尾声，因此实际反弹力度有限。产能端变化方面，目前停产的多数为锂云母相关企业，作为碳酸锂生产中成本最高的一环，该类企业在锂价低迷的时候选择回避符合市场规律，但后续减停产的市场占比不大，辉石端复产产能又对此有补充。短期来看，上游供给扰动仍存，叠加天气渐冷盐湖产出将受影响，减产方面的信息需保持关注。 | |
| 工业硅 | |
| 整体看来，工业硅近期供强需弱格局尚存，且总库存和仓单压力较大，预计短期硅价保持震荡偏弱。 | |
| 10月30日，工业硅现价稳定。据SMM，工业硅553型号均价11850元/吨，421型号均价12850元/吨。工业硅主力合约开盘价12860元/吨，盘中高点12990元/吨，低点12815元/吨，收盘12915元/吨。 本日硅价受某些市场传闻影响有所上涨，基本面仍然偏弱，预计上涨动力不足。供应端，部分西南地区硅厂在丰水期成本仍无法获利选择逐渐减产，预计10月末开始陆续减停产，并在11-12月减产范围进一步扩大。需求端，近期下游整体需求偏弱。近期多晶硅整体仍呈现过剩格局，多晶硅累库压力依旧较大，下游采购动力不足，价格上行动力不足，对工业硅需求有限。近期部分有机硅厂计划开始检修，对工业硅的需求或小幅降低。铝合金对工业硅消费保持稳定，下游订单无明显增量预期，生产厂商按需采购工业硅，预计四季度铝合金对工业硅的消费难有大幅提振。库存端，近期工业硅库存呈现持续累积的趋势，高库存已成为压制工业硅价格的重要因素。 | |
| 煤焦 | |
| 焦煤：线上竞拍成交跌多涨少，价格窄幅震荡运行。坑口部分资源依旧承压，前期煤矿出货相对顺畅，库存压力相对较小。焦企生产积极性尚可，采购相对谨慎。 焦炭：焦企利润略有收窄，但焦企生产积极性尚可，焦炭发运正常。钢材成交转弱，钢坯价格有所下调，不过铁水产量维持高位，短期对原料端的刚需仍存在。 短期来看，焦企生产积极性稳定，煤矿生产仍在恢复中，焦煤库存缓慢回升。近期宏观预期走强，市场情绪得到修复，钢材成交好转。从盘面来看，煤焦期价短期价格或震荡上涨。 策略方面，焦炭和焦煤期价短期或震荡上涨，可逢回调轻仓做多。 | |
| 30日炼焦煤市场偏弱运行。现山西吕梁柳林低硫主焦煤1500元/吨，中硫主焦煤1535元/吨，甘其毛都口岸蒙5#精煤1470元/吨，港口俄罗斯K4主焦煤1290元/吨，澳洲峰景212美元/吨。（数据来自于我的钢铁） 30日焦炭市场偏弱运行。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1580-1680元/吨；准一级干熄冶金焦报价1800-1870元/吨；一级湿熄冶金焦报价1650-1760元/吨；一级干熄冶金焦报价1890-2000元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价1990-2060元/吨，出厂现汇含税。（数据来自于我的钢铁） | |
| 铁合金 | |
| 早评：双硅盘面继续维持日内窄幅震荡，波动在100元/吨以内。从供需端看，锰硅周产继续环比增量明显，硅铁周产维稳，整体预估10月双硅供需格局均为过剩，且预计四季度或维持过剩格局。从成本端看，铁合金在线调研统计，受锰硅盘面大幅上涨影响，港口锰矿实际成交价小幅回暖，其余双硅成本暂时维持稳定，短期内宁夏10月结算电费即将出台，市场需重点关注。综合来看，临近11月初，国内外宏观扰动加剧，短期双硅盘面或在高位持续宽幅震荡，投机不建议追多，可日内轻仓试空，期现正套仍可入场。 趋势：逢高偏空。 套利：期现正套入场。 | |
| 市场消息（数据来自铁合金在线）：①30日硅锰6517#期货上涨明显，工厂观望情绪浓厚，现货工厂报价调整至6000-6100元/吨。（现金出厂含税报价）。②30日75#硅铁：陕西6700-6800，宁夏6650-6750，青海6650-6700，甘肃6650-6700，内蒙古6700-6800（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1170-1200，75#1270-1300（美元/吨，含税）。③30日72#硅铁：陕西5900-6050，宁夏6150-6200，青海6150-6200，甘肃6150-6200，内蒙古6150-6250（现金含税自然块出厂，元/吨）。 |
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