最强逻辑｜这轮牛市无史可及（20241005）

财富 2024-10-05 19:51 中国

1、2024年9月，上证本次5个交易日累计上涨21.37%，短期能有如此强烈上涨比较靠近的则要回到1999年5月18号，2008年金融危机后的4万亿救市也没这么夸张的涨幅。

本次牛市如此一致且极强：逻辑哥觉得原因主要在：①2023.7.23至8.28那次喊话，首次明确让大家知道国家要救市了，要搞好股市，虽然失败了。2024年年初股灾，2024年2月7号更换证监会主席，也迎来超跌反弹。②9.24行长喊话国家首次真金白银下场，无限子弹下场，同时平准基金也在考虑中。在美国降息背景下，国外经济学家在中国政策出台后，看法一夜改变，觉得中国极有可能不会走向日本通缩三十年的陷阱，可能走出一条美丽去杠杆的路线。因此不少外资对冲基金纷纷一股脑高喊买光中国一切股票。③形成正反馈后，国庆假期港股继续暴涨，7天假期，经过微信跟抖音传播速度大大加快，全民形成一致预期，蠢蠢欲动。

2024年9月本轮救市措施：

9 月 24 日：中国人民银行行长潘功胜提出降低存量房贷利率，大概0.5%，创设两项合计 8000 亿元额度的新货币政策工具，支持股票市场稳定发展，首次真金白银下场，后续还有无限子弹。“行长跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们（的态度）是开放的。当天上涨4.15%。

9 月 26 日：中央政治局会议首次提出 “要促进房地产市场止跌回稳，努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市。zzj几乎从未在9月的会议上专门讨论经济问题（15年来首次）。会议纪要明确指出,财政政策和货币政策都必须“逆周期”。必须“保证”充足的财政支出。当天上涨3.61%。

①1999年5月19号：5个交易日上证最高涨幅17%，最后一天有所回落。1994年5月19号当天涨幅4.64%。短牛涨幅67%，持续1个半月，后边调整6个月，调整幅度24.5%。全牛持续2年1月，涨幅111%。随后熊市调整4年，跌幅55.6%，持续时间足够长，2006大牛市开启。本次熊市，上证最大跌幅30%，持续3年7个月，时间也足够长，就是跌幅比以往熊市调整小了些。创业板最大跌幅61%，持续3年2个月，时间也足够长。

1999年5月救市措施：

5 月 19 日：中国证监会召集全国券商讨论国务院有意发展证券市场的意见，管理层推出了 “改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道”等政策建议。当天上涨4.64%。

6 月 10 日：央行宣布第 7 次降息，这一举措降低了企业和个人的融资成本。

6 月 15 日：证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的，这一表态有助于稳定市场情绪，增强投资者的信心。人民日报发布了特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，指出近期股市是正常的恢复系上涨，执笔人是证监会主席周正庆。当天下跌2.81%，第二天上涨5.23%。

①2008年11月10号：5个交易日上证最高涨幅13.66%，2008年11月10号当天涨幅7.27%。全牛持续1年9个月，涨幅105%。随后熊市调整4年，跌幅47%，持续时间也足够长，虽然15年大牛市开启。

2008年11月救市措施：

2008 年 11 月 5 日：国务院常务会议提出 “四万亿” 经济刺激计划。当天上涨3.16%

2008 年 11 月 10 日：“四万亿” 经济刺激计划正式对外公布，当天上涨7.27%。

2008 年 12 月 17 日：国务院规定，对已贷款购买一套住房但人均面积低于当地平均水平，再申请购买第二套普通自住房的居民，比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策。

2008 年 12 月 23 日：中国人民银行宣布下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各 0.27 个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。这是央行自 2008 年 9 月以来连续第五次降息。

2、创业板涨跌幅20cm，找的相近案例需回到上证还没设置涨跌幅限制的年代。

能与今年20cm创业板比肩的只有1994年7月和1992年11月那段，后边也都是大牛市。

①1994年7月：5个交易日上证（上证那时还没有涨跌幅限制）涨幅104%。1994年8月1号当天涨幅33%。全牛持续1个半月，涨幅200%。随后熊市调整1年4个月，跌幅49%。

1994年7月救市措施：

7 月 30 日：实施了一系列救市措施，暂停新股发行和上市，严格控制上市公司配股规模，采取措施扩大入市资金范围。第二天上涨19.8%。

8 月 4 日：《上海证券报》刊发记者文章，进一步阐述了扩大入市资金范围的具体含义：当天上涨8%，第二天上涨27.3%。

发展我国的投资共同基金，培育机构投资者：通过发展投资共同基金，吸引更多的机构投资者进入股市，增加市场的资金供给和稳定性。

试办中外合资的基金管理公司，逐步地吸引外国基金投入国内 A 股市场：这有助于引入国外的资金和投资理念，提升市场的国际化水平。

有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资：为证券机构提供融资支持，增强其资金实力和市场运作能力。

②1992年11月：5个交易日上证涨幅76.6%。1992年11月24号一天29.9%。全牛持续3个月，涨幅266%。随后熊市调整1年5个月，跌幅70%。

1992年11月救市措施：11.25号上涨35.4%

募资上市公司回购托市：要求募资上市公司拿出募得资金的 10％，买回自己的股票，通过回购行为来支撑股价，稳定市场。

组织券商积极入市：鼓励券商进入市场进行交易，为市场提供更多的资金和流动性，以增强市场的活力。

股市大户带头买股票：当时市场上缺乏机构投资者，因此鼓励股市大户带头买入股票，起到示范和引领作用，增强投资者的信心。

开放异地股民投资沪股：扩大投资者范围，允许异地股民投资沪股，增加市场的资金来源和参与度。

放慢新股上市速度：减少新股的供给，缓解市场的资金压力，避免对市场造成进一步的冲击。

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说回投资，专业投资者，一定离不开机构研报和第三方数据，但必须是去粗取精、去芜存菁的高效有营养的信息；一定离不开圈层，同样的事情，多空双方理解不一样，机构大资金的偏好以及对估值的重新定位标准，将决定市场风格和标的定价。如果你生在圈子之外，很难获得第一手真实的机构看法，所以不成熟的市场里，肥嫩的韭菜众多，才使你有获取超额收益的机会。

投资是一辈子不断学习、持续改进的过程。归根到底，你懂多少，才能赚多少，世界本源如此。财富是投资的本质，投资收益是认知变现，绝大部分朋友不是职业投资者，在研究能力及水平、投资认知及心态、收益预期及信息获取等各方面，不免心余力绌。

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2、跟踪公司。我们会在小密圈深入分析行业和个股的投资逻辑，分享从行业到公司的具体研究方法，并尽量给出看好公司的合理估值中枢。包括后续需要跟踪的潜在股价催化、风险点、以及相关计划策略的变化等，都会和大家毫无保留分享。

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6、交流群内互动讨论、交流。

7、需要强调的是，出于合规要求，小密圈不是“荐股群”、“短线买卖群”。分享逻辑交易主要是以中线或波段持有为主，我们卖出的理由主要是估值过于泡沫化、有更高风险收益比标的的选择、大盘出现系统性风险、公司逻辑发生重大变化、看得懂的做T机会。大家可以根据自身交易能力和系统情况去灵活操作。

8、投资非常考验人性，需要深入的研究，极度的努力和付出，同时还要面对市场潜在的非理性波动，所以这次设置了一定的门槛。对我们分享的逻辑，大家如果不去认真理解，只是盯着代码和股价，在面对股价涨跌波动的过程中，认知不同，心态不同，收获也会不同。如果只是为了获取代码或仅仅是短线的追涨杀跌，那么小密圈不太适合你，我们不会也没有精力、能力来指导你的短线交易，这个一定要考虑清楚，否则请务必绕道。为了保证服务质量，设置了一定的门槛，人数方面也有所限制。主理是阿威和桐爸，同时有模拟盘可以供参考。

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