摘 要
年末的北京已渐入寒冬，但这丝毫没有减少香港金融管理局（下称“香港金管局”）总裁余伟文赴京的热情。
12月17日，在一年一度与内地媒体会面的记者会上，余伟文表示，未来香港金融政策仍将以“与内地联通”“金融科技”“绿色金融”为核心，但其工作重点略有转向。
在离岸人民币市场方面，余伟文表示，人民币升贬都有周期。人民币利率比较低时，市场融资行为较多。随着中国人民银行（下称“中国央行”）降息及中美利差走扩，目前人民币融资属性增强。
他还称，当前国际贸易中有更多对手使用人民币了，这扩大了人民币在跨境支付、结算领域中的使用，亦助力人民币国际化。
在互联互通方面，余伟文表示，一系列的互联互通计划，为国际和内地投资者提供了更多便利的投资渠道，让他们可以沿用熟悉的市场惯例，配置内地或海外资产。
香港金管局表示，未来会继续通过完善各种配套工具，吸引更多国际投资者通过互联互通机制投资在岸资产。同时持续完善债券通机制，研究扩大债券通南向通合资格境内投资者范围，支持内地机构多元化海外投资，也借此吸引更多国际发行人在港发债。个人投资者方面，该机构亦会探索进一步优化跨境理财通。
除与内地互联互通，金融科技与绿色金融亦是香港金融政策发力重点。
余伟文表示，香港银行一直利用人工智能来提高运营效率并改善用户体验。但针对由此可能带来的问题，香港金融监管部门正在创新与风险之间寻求平衡。此外，基于区块链技术的创新亦是香港金融科技发力重点。
在绿色金融领域，香港金管局已于5月发布香港可持续金融分类目录。该机构认为，一套清晰、透明并与国际标准接轨的分类目录为业界提供一套工具，用以分辨何谓可持续经济活动，从而应对“漂绿”的忧虑，并协助引导资金流向可持续的项目，推动金融体系的“绿色化”和“转型”。
（香港金管局总裁余伟文、香港金管局助理总裁朱立翘，图：香港金管局）
离岸人民币市场稳步发展
中国央行发布的人民币国际化报告（2024）称，从人民币国际化进展来看，跨境人民币业务服务实体经济能力持续提高，人民币投融资货币功能进一步强化，双边货币合作持续深化、离岸人民币市场稳步发展。
余伟文表示，人民币升贬都有周期。经过20余年发展，香港离岸人民币市场亦经历了不同周期。“人民币利率比较低时，市场融资行为较多。人民币利率比较高时，市场投资行为较多。”
他进一步称，随着中国央行降息及中美利差走扩，人民币融资属性增强。目前，美元、港元的融资成本要高于人民币，这促进了离岸人民币贷款和发债行为，带动人民币国际化发展。
香港金管局数据显示，2024年前三季度，在香港发行的以人民币计价的债券——点心债发行额约为7800亿元，接近2023全年发行的7838亿元。截至9月底，反映人民币融资活动的债券和贷款余额分别为1.15万亿元和6500亿元。
余伟文进一步表示，除融资属性，当前国际贸易中有更多对手使用人民币，这扩大了人民币在跨境支付、结算领域中的使用。
人民币国际化报告（2024）显示，2024年1月—8月，人民币跨境收付金额合计为41.6万亿元，同比增长21.1%。2023年，银行代客人民币跨境收付金额合计为52.3万亿元，同比增长24.1%。
香港是全球最大的离岸人民币结算中心。根据香港特区政府此前披露的数据，1月—7月，香港处理全球约80%的离岸人民币结算。
法国巴黎银行大中华外汇和利率策略主管王菊表示，一般而言，跨境贸易产生的人民币流出与香港离岸人民币存款需求的变化相一致，这构成了离岸人民币资金流动的循环。
香港金管局的数据显示，从年初至10月底，香港人民币存款总额上升2.0%，跨境贸易结算的人民币汇款总额达12.4万亿元，同比增长34.9%。
完善与内地互联互通
2024年，恰逢内地与香港资本市场双向联通10周年。在此期间，互联互通机制发展壮大，市场交投活跃。
“刚开始，没想到互联互通‘大家庭’会有那么多成员——除了沪港通、深港通，我们还开通了债券通、跨境理财通、ETF通，以及互换通。能想到的‘通’都来了，宽度非常不错。”余伟文说道。
他表示，一系列互联互通计划，为国际和内地投资者提供了更多便利的投资渠道，方便其配置内地或海外的资产，也推动了中国资本市场开放进程，引进了更多高质量的国际投资者。
香港金管局的数据显示，十年间，境外投资者投资在岸股票总余额增加超过5倍，达到9月的3万多亿元，其中有超过75%通过股票通持有。自开通以来，北向债券通的日均交易额增长超过18倍。2024年1月—11月，该数值超420亿元，占境外投资者在内地银行间债券市场超过一半的交易。
展望未来互联互通计划，香港金管局表示，将继续通过完善各种配套工具，例如离岸国债期货、回购、抵押品管理等吸引更多国际投资者通过互联互通机制投资在岸资产。
该机构还表示，将同时持续完善债券通机制，包括研究扩大债券通南向通合资格境内投资 者范围，例如纳入证券、保险、资产管理等非银行金融机构，支持内地机构多元化海外投资，也借此吸引更多国际发行人在港发债。
个人投资者方面，香港金管局表示，亦会探索进一步优化跨境理财通，便利大湾区个人投资者跨境投资。
“在跨境理财通2.0平稳顺畅推进的基础上，我们会适时探索进一步优化措施。”该机构说道。
金融科技与绿色金融为发力点
除与内地互联互通，金融科技与绿色金融亦是香港金融政策发力重点。
香港金管局助理总裁（银行监理）朱立翘表示，近年来，香港银行在各个领域一直利用人工智能来提高运营效率并改善用户体验。
香港金管局发现，在客户管理周期中的不同环节，即从开拓客源到维系客户，再到相关风险管理，不少香港银行都已采用生成式人工智能。
但与变革相生，生成式人工智能带来了一定挑战，包括可解释性和模型管治等。对此，余伟文表示，为协助银行在应用新科技的利处及风险之间取得适当的平衡，香港金管局采取互动和持续演进（interactive and iterative）的监管方法，推出多种措施，比如金融科技监管沙盒（Regulatory Sandbox）。
8月，香港金管局与数码港已正式推出GenA.I.沙盒，这使银行能够在风险管理框架内试验其新颖的生成式人工智能应用案例。
此外，余伟文表示，金融科技另一创新基于区块链。目前，香港金管局已推出Ensemble沙盒，以支持该机构的代币化及央行数字货币（CBDC）项目，并在初期运用代币化存款和CBDC，探索代币化应用场景。
在国际方面，中国香港金管局与巴西中央银行和泰国中央银行建立了新的跨境合作伙伴关系，在Ensemble项目下探索跨境代币化用例。香港金管局亦以创始成员身份加入Linux Foundation Decentralized Trust，与其他成员就分布式分类账技术（DLT）金融市场基建的互操作性方面合作，并在开发Ensemble沙盒的同时采纳开源技术。
在绿色金融方面，香港金管局已于5月发布香港可持续金融分类目录。第一阶段的香港分类目录针对“缓减气候变化”的目标，涵盖四个行业下12项绿色经济活动，并旨在与共通绿色分类目录、内地的《绿色债券支持项目目录》及欧盟的《可持续金融分类方案》接轨。
同时，香港金管局已展开下一阶段的工作，扩大分类目录所涵盖的行业和经济活动，包括增加绿色经济活动（如绿色运输和清洁能源）和加入转型活动（如化学品、水泥制造等重工业，以及天然气发电），使分类目录更完整和可用，并借此促进区内的绿色转型。此外，香港金管局亦会加入“适应气候变化”目标、其涵盖的经济活动和相关技术标准，以及“不得对其余目标造成重大损害”（Do no significant harm）等元素。
余伟文还强调，在制订下一阶段分类目录时，香港金管局会研究亚洲经济体和中国内地的转型活动。
