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交易激进的金融机构被约谈，央行对债市违法违规零容忍

文摘 2024-12-18 15:41 北京

摘要

当前10年期国债收益率已降至1.72%，甚至低于收益率曲线短端的DR007（1.86%)，显然这样的曲线形态是不太正常的

文｜唐郡

编辑｜张威

中国人民银行（下称“央行”）再度提示长债利率风险。

12月18日上午，市场消息称，央行集中约谈了部分金融机构，包括部分银行、券商、保险资管、理财子公司、基金、信托等。据悉，被约谈的主要是12月以来的债市行情中交易激进的金融机构。

根据前述消息：央行提示相关机构要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性；依法合规开展投资交易，央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构，同时正在全面摸排违规行为线索，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场违法违规行为零容忍。

此外，央行也表示，对正常投资交易不干预。

《财经》从知情人士处确认了上述信息的真实性。另据业内人士透露，今日（12月18日）已有农商行接到央行窗口指导电话，要求重视利率风险。

事实上，在近日举行的中国经济年会上，央行研究局局长王信已提示关注相关风险。“在债券市场上，仍要从宏观审慎的角度观察评估市场状况，对部分主体大量持有中长期债券的久期错配和利率风险保持关注，避免风险积累。”王信表示。

图源：万得

Wind（万得）数据显示，12月18日早间开盘后，10年期国债收益率震荡下行，盘中触及1.71%。

前述消息发酵后，10年期和30年期国债收益率迅速抬升。截至午后1点30分左右，10年期国债活跃券收益率为1.77%，日内涨幅达5BP（基点）；30年期国债活跃券收益率为2.01%，上涨约5BP。

12月以来，长期国债收益率加速下行，显示对应国债价格不断上行。CFETS（中国外汇交易中心）数据显示，12月初10年期国债收益率突破2%并快速下行，截至12月17日，已经跌至1.72%，累计下行幅度达30BP。

“当前10年期国债收益率已降至1.72%，甚至低于收益率曲线短端的DR007（7天期存款类机构质押式回购加权利率，1.86%)，显然这样的曲线形态是不太正常的。”光大证券固收首席分析师张旭对《财经》表示。

在张旭看来，导致近期收益率下行的因素较多。

一方面，利率自律机制《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》提升了投资机构配置同业存单的需求、压低了同业存单利率，也给收益率曲线长端的下行提供了空间。

另一方面，现阶段新发放贷款所积累的利息对于今年利润的增厚作用较为有限，而此时债券市场又存在赚钱效应，因此不免有个别银行激进地通过利率债市场博取利润。

此外，12月9日政治局会议提出明年将实施适度宽松的货币政策，这也对债券市场的上涨形成了支撑。“需要注意的是，政治局会议不仅提出要‘实施适度宽松的货币政策’，还强调要‘推动经济持续回升向好’，这两者对于债券收益率的影响方向刚好相反。”张旭说。

“关注长期利率均衡水平，避免短期过度博弈货币政策宽松。”中信证券首席经济学家明明亦提醒道。

值得注意的是，一位债券交易人士对《财经》表示，近几日30年期国债收益率在2.0%上下反复博弈，显示市场情绪较为焦灼，国债收益率进一步下行动力减弱。

多位受访人士表示，从中长期来看，债券的走势主要由投资者对于货币政策和经济基本面的预期所决定，且经济基本面还是货币政策最根本的影响因素。

“明年有必要结合适度宽松货币政策和更加积极的财政政策，促进经济企稳回升。”明明对《财经》表示。

(作者为《财经》记者)

题图来源 | 视觉中国

版面编辑 | 杨明慧

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