每周一，读本书，
这周要给大家解读的是一本有关资产配置的书，书名叫《有效资产管理》，
作者叫威廉·伯恩斯坦（William Bernstein），是美国著名的金融经济历史传记和金融科普作家。
我们都知道，高收益一般都伴随着高风险，而低风险一般都只能获得低收益。
但如果我们想收益高一点，但风险却要小一点，可以不？
听起来有点痴人说梦，是吧？
但其实是可以做到的。
方法很简单：
我们只要把钱投入到不同类别的资产之间，就可以分散风险、提高收益。
所以资产配置被称为这世界上唯一的免费午餐！
而这本书就是跟我们解释为什么资产配置可以降低风险的同时又能提高收益，而且还教了我们具体应该如何配置。
一、认识两个概念
我们先来认识两个重要的投资概念，分别是 胜率、赔率
1、胜率就是成功率。
比如你跟别人玩抛硬币的游戏，正面就算你赢，反而就算你输。
假如你一共抛了十次，其中有七次是正面，那就代表你的胜率是70%。
这里顺便普及一个重要又基础的知识，那就是：长期 抛硬币后，胜率一般都会接近50%。比如你连续抛10万次硬币，那么最终一定会有50%的次数是正面或反面。
2、赔率就是盈亏比。
假如盈利30%，亏损10%，那么盈亏比就是3。
在投资中，如果你想要提高胜率，那就得把握准涨跌行情。但是这太难了，因为你根本无法预测走势的涨跌。
如果你想提升赔率，那就得懂得止损与选对股票。但这也很难。
所以这本书建议普通投资者不要去择股了，因为太难了，因此建议大家坚持长期主义。
因为如果长期持有的话，那么胜率将会有50%，而盈亏比将是3。这个成绩已经可以战胜绝大部分人了。
二、认识两个收益率+一个风险
假如你有100元本金，第一年收益100%，第二年收益-50%。那么两年后你仍然只有一百块钱。
但是如果我们计算这两年平均收益率的话，却是（100-50）/2=25%.
而如果计算这两年的年化收益率的话，则是0%。
我在《如何实现财务自由》那个课里说过，很多私募或投资机构在跟客户演示他们的投资能力时，用的都是平均收益，目的就是为了提高他们的成绩、吸引客户把钱交给他们投资。
所以大家要懂得用年化收益作为投资收益的度量，而不是看平均收益率，免得被对方骗了。
还有，投资不能只看收益，还要考虑风险。
衡量风险的指标叫做「标准差」，它是一种测量风险的方法。
不同资产年度收益率的标准差如下：
可以很直观地看出，收益率低的，标准差越小，反之就越大。
比如货币基金的收益率很低，他的标准差就比较小。而股票的收益率很高，但波动也很大。
所以高收益对应高波动，低收益对应着低波动。
如果你想低波动，但又想追求高一点的收益，那就要学会投资组合、资产配置了。
具体方法如下。
三、
作者在投硬币的模型中算出了一个理想化的年化收益率8.17%，其标准差是20%（一年抛一次硬币）；
假如你现在把本金分成两份，每年年底对每一部分分别投掷一次硬币，也就是每年投掷两次硬币。
那么你每一年的可能收益将如下：
正面代表（上涨），背面代表（下跌）。
如果两次都是正面，或者两次都是背面，那叫”正相关“。
如果一正一背，就叫负相关。
四次结果当中，有两次是正相关，两次是负相关，
说明A资产与B资产不是完全正相关，也不是完全负相关，而是弱相关或者不相关。
只要投资的时间够长，那么这四个结果发生的概率则相同，
那么你这四年的 收益可以表示为1.3×1.1×1.1×0.9=1.4157
换句话说：你投入1元钱，将会变成1.4157元，
折算成年化收益率的话就是9.08%【计算方法：（1.4157^(1/4)-1)】
更神奇的是，标准差还降到了14.14%。
也就是说这种策略不仅让你的收益提高了（从8.17%提高到9.08%），风险还降低了（从20%降到了14.14%）
也就是说：
掷一次硬币：年化收益率8.17%，标准差20%；
掷两次硬币：年化收益率9.08%，标准差14.14%；
所以，免费的午餐来了：只要将你的投资组合分布于几种不相关的资产，这样可以在提高收益的同时又降低风险。
这就是这本书所揭示的一个重要的资产配置概念。
最经典、最简单的投资组合就是股票+债券，
它们各自的收益与风险如下图：
1、假如你把所有的钱都投向股票，那么它的收益是8.17%，标准差（波动）是20%；
2、假如你把所有的钱都投向债券，那么它的收益是4.9%，标准差（波动）是5%；
3、假如你把25%的钱投向债券，75%的钱投向股票，那么这个组合的收益是 7.70%，标准差是15.05%；
4、假如你把50%的钱投向债券，50%的钱投向股票，那么这个组合的收益是 7.49%，标准差是10.9%；
5、假如你把75%的钱投向债券，25%的钱投向股票，那么这个组合的收益是 6.3%，标准差是7%；
看到了没有？
第三种投资组合策略（75%股票+25%债券）比第一种投资策略（100%股票）仅低了0.47%的收益，但风险却足足低了4.95%。
所以相比于单一资产，构建一个低相关资产的投资组合更划算、更有优势。
所以书中说了，哪怕你是最激进的投资者，也建议你至少持有25%左右的债券，因为降低了波动率之后，你可以拿得更稳。
要知道，很多人之所以拿不住牛股，就是因为期间波动太大（收益与损失太激烈）所以中途就被甩下车了。
而如果我们能把波动降低（收益又不会下降太多），那么我们不就可以拿到更长久的高收益了吗？
所以一定要懂得资产配置，不要再单一押注某一类资产了，不管是XX币、黄金，还是股票，都不应该单一配置。而是要组合搭配。
最后作者还给了具体的两种资产配置投资标的。
一种是复杂版，一种是简单版。
考虑到大家的资产与投资途径有限，所以我这里只分享简单版。
简单版的如下：
1.美国大型股票（可以用标普500指数代替）
2.美国小型股票（可以用罗素2000指数代替）
3.外国股票（比如印度、越南、中国的股票）
4.美国短期债券。
如果你有美股证券账户的话，那这四类资产在一分钟内就可以全部买好了。
但是我知道，太多人没有美港股账户，只有A股账户。
那怎么办呢？
那就改进一下，
比如：
美国大型股票可以用“标普500QDII”+“纳斯达克100QDII”（支付宝可买）代替。
美国小型股票可以改成中国小型股票，比如“中证500ETF”+“中证1000ETF”；
外国股票可以投资 沪深300ETF+越南QDII+印度QDII（支付宝可买）。
美国短期债券可以改成中国国内的纯债基金（这个等以后教大家挑选）。
这四大类资产各分配25%的资金，然后每年年初动态平衡一次。
也就是涨得多的那类资产卖掉，补给跌得多的那个资产，每年年初四类资产都是25%的比例资金。
只要这样长期坚持下去，你的长期收益将跑赢身边99%的人！
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