城投平台整合是指通过兼并重组、资产划转、股东变更等方式，对区域内的城投平台进行整理合并，实现平台数量上的减少或资产的重组。
这一过程始于2009年，但自2016年起愈发频繁。2018年以来，随着隐性债务监管趋严、城投融资限制增多以及部分区域加强债务集中管控，城投整合的数量迅速增多。
城投平台整合是近年来地方政府为优化资源配置、提升融资能力、降低债务风险而采取的重要措施。整合不仅有助于城投平台的市场化转型，还能通过资产、业务的优化配置，增强平台的综合竞争力。
1.融资政策限制：在地方政府隐性债务监管趋严的背景下，城投平台整合有利于整体统筹债务和融资，降低债务风险。通过整合，城投平台可以更好地应对融资限制，提高融资效率。
2.市场化转型需求：未来城投的偿债能力不能依赖于地方政府自身的信用，而是需要城投自身具备造血能力。城投公司市场化转型是必然选择。在此背景下，城投平台整合有利于平台之间的资产、业务整合，加速市场化转型。
3.提升评级需求：城投平台仅依靠自身实力来提升评级的难度逐渐增大，因此，城投平台需要通过整合来为提升评级减少障碍。整合可以增强城投平台的综合实力，提高信用评级。
1.兼并重组：通过一家城投平台控股另一家平台的方式实现兼并整合。这种方式可以分为“包装”和“吸收”两类。新设平台型整合是指在原有城投平台基础上新设立一家城投公司作为原有公司的控股股东，而原城投公司的实际控制人并未发生变化”。
2.资产划转：将部分公司的股权、土地、房产、公路等资产划入或划出城投平台。这是2022年城投整合的主要方式。
3.股东变更：通过变更城投平台的股东，实现平台的整合。这种方式可以优化股权结构，提高平台的治理能力。
1. 主体信用评级提升：整合方式大多为地方政府将股权资产划转至城投平台，从而达到拓展业务板块，增强综合实力的目的。
2.估值下行和信用利差收窄：不管是兼并重组、股东变更还是资产划转，都可以在一定程度上增强城投平台的实力，可能引起估值的下降和利差的收窄。这有助于降低融资成本，提高市场竞争力。
三门峡投资通过重组整合，实现了显著的转型成效。2017年，在三门峡市对全市资源的统筹规划下，公司实现了4家市本级及所属企业、陕州区、渑池县2家区县级平台股权及3家事业单位的国有资产划转。2024年，三门峡投资开始新一轮整合，三门峡市政府将灵宝紫垣置业有限公司51.0%股权、义马市投资集团有限公司42.4%股权划入公司。经专业化整合后，截至目前，三门峡投资下设18家一级子公司，主营业务覆盖基础设施建设、棚户区改造、PPP项目建设、金银精炼加工、工程施工、商品房销售、酒店餐饮、房屋租赁和担保等多个业务板块。目前整合成效显著，主要体现在以下几个方面：
1.资产规模倍数级增长：从2017年末的319亿元增长至2023年末的981亿元，资产规模显著扩张。
2.收入结构优化：营业收入由2017年的19.59亿元增至2023年的130.52亿元，市场化收入占比从42.60%提升至75.79%，传统城建类业务收入占比降至30%以下。
3.利润对政府补贴依赖减弱：2023年政府补贴占净利润比例降至40.30%，利润对政府补贴的依赖有所弱化。
4.融资能力增强：2018年获得AA+主体信用评级，成功发行多只债券，融资渠道畅通，2023年发行利率创近5年最低。
5.产业项目选择：立足区域特色，重点发展金属新材料、铝深加工、芯片产业等，通过吸收合并和外部引入，增强企业竞争力。
新乡市通过系统性的改革，形成了国有投融资平台改革的“新乡模式”，主要措施包括：
1.资源整合：推动平台公司重构升级，改革前新乡市有市管国企12家、县级平台56家，改革后全市市管国企仅有3家。其中，国资集团资产规模1390亿元、获双“AAA”评级；投资集团资产规模550亿元、获“AA+”评级。
2.赋能产业：坚持产业发展优先导向，国资集团将募集资金的一半以上用于支持生物与新医药、先进制造、数智科技、化工新材料等战略性新兴产业、未来产业发展。
城投平台整合是近年来地方政府应对隐性债务风险、推动城投公司市场化转型的重要手段。
通过兼并重组、资产划转、股东变更等方式，城投平台实现了资产和业务的优化整合，提升了信用评级，降低了融资成本。
然而，整合过程中也面临着业务协同、债务管理等挑战，需要在政策支持和市场机制的双重作用下，逐步实现城投平台的可持续发展。
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1、资金寻AAA的PPP或基建存量债务或金融债置换，江浙沪可AA+。
2、资金寻省属或地市级属国企低效无效资产盘活或出表的。
3、资金寻产业背景企业破产重组财投，需提供产投方。
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