东软医疗在此轮投资后，估值已达到了145亿元人民币。未来东软医疗不会与任何一方并表，将以IPO为目标，实现自主发展。
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医疗科技自诞生那天起，其使命就是为人类的发展和幸福提供坚实保障。
随着这种社会认知的全面深入，过去数年来，近千亿的资金顺势砸进了这个“长坡厚雪”的新赛道，推动了AI影像、新药研发、具身智能以及智慧医院等多个领域的发展。时至今日，以AI、大模型等为代表的前沿技术，已不再只是单一替代或优化医疗工作者的基础业务，而是真正参与到重塑医疗流程中来了，从而推进医疗科技迈入2.0时代。站在医疗科技2.0时代，最迫切需要服务迭代的场景，恐怕是线下医疗机构的服务模式。而这，或许也是通用技术集团与东软医疗及整个东软集团牵手的底层逻辑。
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不久前，东软医疗宣布获得通用技术集团战略投资。借以后者在资金、医院、管理等多方面的资源，东软医疗不仅在身份上实现了“国家队”的进阶，同时在业务能力上有望得到进一步释放，甚至带动整条产业基建的提速。
那么问题来了，尽管众人皆知，医疗是科技应用最广、成效最明显的领域之一，但线下医疗机构是最迫切需要进行全流程整合的？更全面综合地利用理论知识和临床数据？通过减少人工操作或提高流程速度来提升效率？提供前所未有的个性化客户服务？辅助医疗工作者开发新的产品及服务方案？更深一层，提振医疗科技企业的“精气神儿”？东软集团创始人、董事长刘积仁博士给出的答案是：以上皆有。数十年的市场搏杀，作为一个独特模式样本，东软医疗在医疗设备赛道中的领先身位已经达成，但相较于过去的“高速发展阶段”，刘积仁博士强调，眼下及未来较长一段时间里，公司将聚焦在“高质量发展”这个维度。正因如此，才有今天通用技术集团与东软医疗的合作：在做大做强大型医疗影像设备的共同目标下，东软医疗可以更好地走进通用技术集团目前已有的400多家医院，通用技术集团也借机正式进入大型医疗设备研发制造领域，实现从医疗服务向医疗科技的战略布局。就这一点而言，双方的资本合作，无论是对东软医疗、还是对通用技术集团，都是一种更明智的动作。刘积仁表示，两方从初次接洽到交换意见，再到最终的落实敲定，前后加起来不过173天，完全可以用“一拍即合”来形容此次合作的顺畅。值得一提的是，东软医疗在此轮投资后，估值已达到了145亿元人民币。未来东软医疗不会与任何一方并表，将以IPO为目标，实现自主发展。
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稳中求变的生存法则
软件产业是一个多变的行业，因为技术的不断迭代，客户需求的不断变化，导致很多软件企业十分的“短命”。创业三十多年的东软，成为了这个行业难得一见的常青树。刘积仁表示，“东软始终在变革，几乎每隔五六年就会有一次大的调整。今年，东软启动了新一轮战略变革，全面推动解决方案的智能化、数据价值化、服务化和生态化发展。医疗健康作为其核心业务，在这一轮战略调整中首当其冲。”这一战略意图也从2024年中报披露的核心经营指标中有所体现。得益于集团战略变革和解决方案智能化战略的全面推进，今年上半年，东软集团实现了营收、净利润均为两位数的增长。营收录得42.99亿元，同比增长10.52%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长28.67%。在医疗健康板块，解决方案的智能化、数据价值化等方面取得积极进展。在智能化方面，研发和推出“探索”多模态医学人工智能平台、“飞标”医学影像标注平台、智能病历生成、AI-CDSS疾病知识库产品、基于大模型的医保智能数据查询分析应用等。在数据价值化方面，除了推出数据价值化平台、医保数据平台、数字人社智能指挥系统等创新产品之外，还与福建、湖北、泰州、常州等多省市的大数据集团达成战略合作，联合打造“数据要素×医疗健康”“数据要素×智慧城市”服务新模式。不难看出，AI也好、数字赋能也罢，事实上，先进技术与医疗健康产业的融合并非易事：一方面不能脱离开医疗行业自带的安全为先的属性；另一方面，获取大量的用户数据与拓展更多的应用场景，同样也是重中之重。无论怎样变，企业的业务不能脱离社会需求。刘积仁表示，东软选择赛道的依据就是，看哪个行业能够维持得时间长，走得久。随着中国慢性病和老龄化人口的不断攀升，医疗健康必然会成为商业蓝海。03![]()
商业价值正被重塑
近三十年的成长沉淀，模式独特的东软已成为医疗健康行业中的一个引领者。而令市场惊喜的是，通用技术集团与东软的合作远不止于战略投资东软医疗。近日，通用技术集团与东软集团同时宣布，除医疗设备外，双方将围绕医疗信息化、养老等全面展开合作。![]()
一位投资圈资深人士表示，出于产业本身的严肃性和专业性，医疗板块在二级市场整体处于一个相对的低谷期，加之前期投入巨大且回报周期极长，所以相关领域在一级市场里也谈不上热门。不过，市场需求和趋势始终是不变的，涉足于此的企业有望迎来价值重估。首先，中国仍然是世界第二大的医疗市场，特别是老龄化的趋势下，不仅仅是带来医疗需求的增加，同时整个疾病谱会发生很大的变化。按照其团队的预测，到了2030年，公众关注的疾病以及需要的治疗方法跟现在肯定是大不一样的。其次，中国的医疗创新能力其实是非常强的。无论是政策面上对于行业的包容和支持，还是相关企业的临床能力和创新水平，甚至是一些瞄准全球市场的企业做出的出海决策，中国医疗健康类企业的创新活力，始终都是处于世界前列的。还有，特别是对于医疗器械类企业而言，愈发关注着临床价值、数据赋能和商业化这三方面的兼顾。另外，随着公众对于保险意识和付费意愿的提高，国内健康医疗保险的支付能力也在不断攀升，这其中不只有医保，还有各类商保。结合上述几个参照维度，东软最符合这种商业价值重塑的标准。结合创投圈的一些方法论，一家企业想要建立自己的壁垒，很大程度上要做到“两维”和“三壁垒”——“两维”指的是空间维度和时间维度：空间上，要单点突破，也要系统发展；时间上，则是要平衡短期效用，以及长期主义。“三壁垒”落于东软的身上，则指向于专业壁垒、生态壁垒和心智壁垒这三个层面。东软医疗从推出国内第一台1.5T超导磁共振到第一台DR机，再到研制出中国首台512层超高端CT、业界首创双能3.0T磁共振、全球首款无轨悬吊双中心七轴血管机等创新产品，专业二字一直是东软医疗安身立命的根本，这也是这家以产品为导向的企业，最深厚的气质。东软医疗作为东软集团大生态体系内经营能力最为出色的一个板块，业务布局的底层无不透露着生态逻辑。此外，东软集团旗下还拥有云医院、医疗卫生信息化、健康与医疗教育、大健康生态、医疗大数据与智能、医疗物联网等各类产品及服务。生态内涵仍在不断丰富。在商言商，心智壁垒可以说是终极壁垒。生态协同效应下，东软医疗及东软集团在行业里不断书写自己的“姓名”，覆盖医院、科技企业、地方政府等在内的客群也在不断扩大。任何一门生意的根基始终在于“人（客户）”，留得住客户这座“青山”，企业的经营才能走向正循环。04![]()
写在最后
尽管从股价、市值的角度来看，不少人认为，东软集团的资本表现可能有些差强人意，但有更多人表示愿意持续观望，因为从生态布局、业务协同、战略合作等维度来看，结合大的宏观走向，东软集团及旗下上市公司集群，或多或少被低估了。不过好在，市场的投资认知已愈发理性，即使公司目前的市场有所压制，但当投资情绪回升时，其商业价值有望被重估。没有练过“深蹲”的企业，不足以谈健身甚至是健康，因为下蹲虽然辛苦，但对于锻炼核心力量至关重要。下蹲到低点之后的起身，是速度、力量的一次集中爆发。这与刘积仁博士所说的，“企业变革不能在自身虚弱时推进，而是要在‘健康’状态下谋求”，有着异曲同工之妙。投射到东软集团身上，在日渐完善的商业模式下，公司二次飞跃只是时间问题，而在这个节点之前，市场不妨多一份包容与耐心，去对待这样一家“努力去摘高枝之果”的企业。
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真相无法揭露，只能接近
作者 : 富有 监制 : 大曼 排版 : 洋洋
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