《铸就：亚洲股权投资40年》揭秘投资亚洲40年

财富 2025-01-21 18:44 北京

文 | 王延春

高观投资在30多年间年化14.3%的业绩如何做到？如何克制贪婪保持长期的投资节制和安全边界？如何确立自己的长期投资风格而避免追涨杀跌？罗兰士的新书《铸就-亚洲股权投资40年》讲述了他创立的高观投资有限公司（下称“高观投资”）40年的秘笈。

2025年1月12日，《铸就：亚洲股权投资40年》新书发布会在中信书店·启皓店举行。发布会吸引了投资领域的专业人士、爱好者及媒体人。

图1 发布会现场

来自美国纽约市的罗兰士表示，“在高观投资，我们是基本面投资者，致力于搜寻业务模式卓越、管理有方、具有长期投资前景的公司。我们不投资市场的宠儿，也不追逐投机市场。我们投资价值。而发现价值，靠的是方法和纪律。” 罗兰士说，高观投资的投资理念主要有四个关键部分：

第一，卓越的业务模式。这一核心要求是推动高观投资亚洲盈利能力最强的企业的关键。选择优秀的企业不仅具有高盈利能力，可预测的每股收益增长，自由现金流的高效分配，而且要有强议价能力。第二，诚信管理。管理层的行为将影响到企业的各项业务。因此，对企业高管的个性、抱负和才能的分析十分关键。企业高管如何应对不可避免的起伏？他们是否高瞻远瞩，言出必行？乃至他们如何和高观投资人员交谈，这些都是高观投资要观察的重点。第三，廉价估值。对估值的重视将加强决策的纪律性。高管投资对纳入考量的企业量身定制财务模型，并建立拥有详细股票数据库的“高观塔”，通过将“塔”内的公司与投资组合进行比较，从而保证优中选优。第四，长期投资周期。高观投资意识到，只有长期投资才是好投资。“投资是一场马拉松，而不是百米冲刺。长期收益的复利效应非常强大。”罗兰士说。

据了解，1985年罗兰士从美国纽约前往中国香港，开启了亚洲投资征程。1991年，他在香港创立了高观投资。截至2021年，高观投资以每年14.3%的速度持续增长。在《铸就》中，罗兰士和高观投资的管理团队以细腻的笔触详述从未披露过的高观投资框架，以及高观投资30多年发展历程中的精彩故事、波折经历、惨痛教训与欢乐时刻。同时，《铸就》一书中，还介绍了大量的企业案例故事。通过故事的讲述来揭示高观投资长期保持高增长的成功窍门。同时，也详实介绍了在牛市与熊市中的实战经验、操作策略。

中信出版集团新经济事业部副总经理黄静女士在发布会上表示，《铸就：亚洲股权投资40年》承载着罗兰士及团队的心血，英文版推出后收获诸多赞誉，如今中文版问世，将为中国投资者带来深刻启发。

人文财经观察家秦朔老师在会上分享了读书体会。他说，高观投资在1991 年- 2020年间取得年化14.3%的优异业绩，且成功渡过亚洲金融危机和全球金融危机，其实践经验与投资框架极具价值。通过读书了解，首先，投资首先要有坚定的理念、清晰的框架和执着的坚持。高观投资作为基本面投资者，专注于搜寻业务模式卓越、管理出色、具备长期投资前景的公司，对安全边际有着明确界定。其次，投资要懂得节制。高观投资通过认购上限等方式控制资产规模，避免盲目扩张带来的风险。再者，投资必须正直。高观投资坚决杜绝可能引发贪婪和利益冲突的行为，坚持公平的投资理念。

拥有30年金融从业经验的望华资本董事长戚克栴也在会上表示，高观投资的业务模式、优秀且有道德的公司管理人、合理的估值以及长期的投资周期是高观投资成功的原因。戚克栴强调，该书将西方投资理念与亚洲独特市场环境结合，这是其区别于众多西方投资经典著作的关键所在。

图2 罗兰士先生

（作者为《财经》研究员；编辑：苏琦）

责编 | 杨明慧

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