证监会主席吴清：每年新增保费30%将投资A股

财富 2025-01-23 17:01 北京

中长期资金投资A股规模和比例将稳步提高，商业保险资金将力争每年至少为A股新增几千亿元的“长钱”，公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%

文｜《财经》研究员丁艳记者杨芮

编辑 | 杨芮袁满

继《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《方案》）落地，1月23日上午的国新办发布会上针对方案再次明确了中长期资金入市的具象化目标。

据新华社报道，1月23日上午，国新办举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。针对《方案》，证监会主席吴清强调了提升实际投资比例、延长考核周期及进一步巩固形成了落实增量政策的合力三大要点。

吴清表示，经过认真研究论证，明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排：对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。

同时，第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

在发布会进行的同时，A股、港股双双高开，上证指数、深证成指、科创综指、万得全A等指数涨幅一度超1.5%。截至收盘，上证指数上涨0.51%，共40股涨停。从板块来看，保险股领涨，保险指数涨幅为5.14%，天茂集团涨停，新华保险、中国人寿分别上涨6.02%、4.98%。

上述《方案》要求，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。

同时，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

金融监管总局副局长肖远企在发布会上强调，保险公司投资股票还具有较大的潜力和空间，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。将进一步优化完善保险资金投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费30%用于投资股市，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高，即“两个力争”，充分发挥保险资金作为机构投资者在长期投资、价值投资方面的积极作用。

多家大型险企投资部门相关负责人表示，2025年将加大权益资产配置，期待长周期考核机制能够进一步细化落地。

一位大型央企投资部门负责人表示，从资产配置角度来说，在市场利率长期走低情形下，加大权益类资产配置是有效应对利差损的手段，但是股市行情的波动也会对持仓市值造成冲击。这不仅给险企大类资产配置中的资产结构，择时择券与仓位控制，而且也对资产负债匹配，会计分类与核算，以及负债端的产品设计营销等都提出了更艰巨、复杂的要求和挑战。

“当然，继续坚持高股息策略，抢抓红利资产还是眼下较为可行的选择，接下来需要业界各方与监管机构共同努力，全方位地落实各个方面具体细节。”上述大型央企投资部门负责人如是说。

人保资产表示，《方案》中对保险、社保、养老和企业年金的长周期考核首次做出明确规定，有利于引导以上资金加大权益投资比例，推动长期资金入市；扩大企业年金覆盖范围和提高权益类基金规模占比，有利于整体权益投资规模的扩大；“允许保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增”等规定，首次允许这些主体作为战略投资者进行权益投资。这些规定清晰地展现出引导保险资金成为坚定价值投资者的政策导向，为将保险资金培育为耐心资本，充分发挥其规模大、期限长、来源稳定的优势，实现跨周期投资布局，开辟了广阔的政策空间。

人保资产将继续持续秉持长期主义和耐心资本经营理念，一方面，不断提升投资管理能力，强化产业研究深度，持续引导金融资源向关键领域聚集，助力实体经济发展；另一方面，积极探索创新，进一步丰富产品工具，拓展投资模式，陪伴优秀企业成长，增强资本市场稳定性与活力，助力推动资本市场的高质量发展。

新华保险表示，《方案》聚焦中长期资金入市堵点卡点问题，深刻指明了险资服务国家战略、服务资本市场的方向任务，高度契合新发展阶段险资运用的客观要求。新华保险作为国有大型保险公司，作为长期资本、耐心资本，战略资本，将基于专业判断、精选投资标的，以更加积极的姿态、更加丰富的策略、更加有效的措施、更加完善的机制，认真贯彻落实好国家监管部门要求，稳步推进中长期资金入市，助力增强资本市场内在稳定性和抗风险能力，在服务资本市场高质量发展中不断提升险资穿越周期，服务实体经济的能力。

中国平安表示，未来将进一步响应国家号召，发挥大规模长线资金的优势，灵活运用多种综合金融工具和投资策略，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度，以实际行动体现"耐心资本"的应有担当。

华泰资产总经理杨平曾表示，随着社会资本回报率趋势下移，险资存在利差损与久期错配风险。他建议，加大权益配置力度，增厚长期收益。“参照境外的长期资金资产配置，境内长期资金权益类的配置一向是偏低的，建议汲取国际经验主动提升配置。”杨平认为，未来一段时间国内利率或维持中性偏低水平，可以增配股息类资产。支持服务新质生产力发展是长期资金的重要方向，建议多种措施提升长期资金的投资风控能力等。

2024年以来，险资入市意愿显著提升，以2024年股价上涨幅度较高的新华保险举例，继2024年11月举牌上海医药、国药股份后，新华保险再次举牌海通证券H股，这是险资时隔五年再次举牌券商股，上一次为2019年4月中国人寿集团举牌申万宏源H股。

中国保险行业协会披露数据显示，2024年险资举牌高达20次，举牌次数和上市公司数量均创近四年来新高。从所属行业类型来看，此轮举牌集中在医药、环保、能源、交运、银行、公用事业、电力设备等行业。

国家金融监管总局数据统计显示，截至2024年三季度末，保险资金运用余额达32.15万亿元，同比增长14.06%。其中，债券投资余额为15.03万亿元，占比46.74%；股票及证券投资基金投资余额为4.11万亿元，为2013年数据公布以来新高，占比12.8%。

另外，吴清在发布会上还表示，将逐步扩大企业年金覆盖范围，支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比，力争公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。

多位业内专家曾呼吁，从以中小企业为重点，丰富多元产品，提高投资收益率等方面入手，着力扩大企业年金覆盖面。

平安养老险党委副书记、临时总经理靳超表示，公司在二支柱上，不断打磨年金经营，加强受托资管和投管能力，助力国家提费扩面政策。提高二支柱，特别是企业年金，在企业和人群上的覆盖率，最大化地充分运用年金长久期复利的优势，能使企业员工在退休的时候获得更多的养老资产的积累。

责编 | 张生婷

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