一、市场回顾
本周央行公开市场净投放19571亿平抑税期+MLF错位导致的银行间流动性缺口，整体来看，银行间流动性维持充裕，资金价格平稳下降。尽管资金回归平稳，但债券市场收益率依然调整，信用债调整更多，信用利差走阔。
二、本周要闻
1.10月LPR下调25bp，1年期LPR报3.1%，上次为3.35%，5年期以上品种报3.6%，上次为3.85%。Wind数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR共下调12次，累计下调121bp；5年期以上品种共下调10次，累计下调125bp。
2.10月21日，中国人民银行发布公告，为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。
3.国家发改委透露，截至目前，有将近一半增量政策已出台实施，其余增量政策也将加快出台。接下来，还将有一批增量政策陆续出台实施，如提高学生资助补助标准并扩大政策覆盖面，提高本专科生研究生国家助学贷款额度并推动降低贷款利率，最大限度扩大专项债券投向领域等。此外，一批改革举措在陆续推出。国家发改委将加快研究修订扩大鼓励外商投资产业目录、制定国有经济布局优化和结构调整指引目录，尽快出台全国统一大市场建设指引等。
4.存量房贷利率批量调整落地。此次调整范围包括了首套、二套及以上的房贷。
5.赵乐际主持召开十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议，决定十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在京举行。委员长会议建议，十四届全国人大常委会第十二次会议审议学前教育法草案、矿产资源法修订草案、能源法草案、反洗钱法修订草案、各级人民代表大会常务委员会监督法修正草案。
三、债市展望
近期股债跷跷板效应明显，尤其长端利率债波动放大。近期稳增长政策不断出台，地产、消费等高频有不错的改善，股票市场热度增加，风险偏好提升，这对债券市场将形成扰动，长端利率债股债跷跷板效应较明显，可能继续维持高波动，可做波段操作。另一方面，支持性的货币政策短期内不会改变，目前调整后的中短端二永及信用静态收益率较高，套息空间还不错，中短端安全性较好。
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