最近这段时间，大家有没有一种感觉，觉得自己应该要忙起来，但是又不知道要忙什么？甚至有时候还会“做多错多”，出现类似“满仓踏空”的情况。这种情况下，我们其实可以先找准了方向，再“忙”，才能真正“忙”到点子上。
一、重点看市场逻辑
很多时候，我们的“忙碌”来自于市场总是在不停地变化，如果只是追在变化后面被动调整，就很容易显得“手忙脚乱”，还容易“忙中出错”。
其实与其追逐变化的结果，不如探究变化的原因，深入理解市场变化背后的逻辑。比如，关注宏观经济趋势、行业发展动态以及政策导向等关键因素。通过对这些因素的分析，我们可以更好地把握市场脉搏，了解未来可能出现的变化，从而做出更合理的投资决策。
如果我们想对当下的市场进行布局，不妨先分析一下当前市场的逻辑。
第一，从宏观视角来看，当前内生动能周期性改善仍面临宏观范式转变的挑战。
当前我国经济修复弹性有不确定性，物价依然面临压力、房地产仍是预期回稳的关键，外部美国新总统上任后的相关政策可能对我国出口及出海企业带来影响。在此背景下，国内需求相对不足和低通胀仍是需要应对的主要矛盾，走出负向循环需要比以往更积极的政策支持。
因此，9月以来我国政策加码有助于提振增长预期，是扭转低通胀环境的关键。这就是为什么大家现在都特别关注宏观政策的推出、落实及后续增量政策的原因。
第二，从中观演绎来看，当前市场正经历从估值修复到盈利预期改善的驱动力切换。
2024年A股表现主要为估值修复，但随着市场低估的情况得到明显改善，明年可能更应该关注这种估值修复的动力能否顺利转变为由公司盈利增长所驱动。
随着宏观经济的逐渐修复，供需关系会不断调整以达到新的平衡，明年企业的整体盈利情况或有望好于今年。据中金公司报告预计， 在经济周期供需再平衡过程中，预计明年企业盈利增长虽可能仍低于名义GDP增速但整体有望好于2024年，改善拐点或有望在2025年中左右出现。从行业结构来看，随着更多行业的供需矛盾得到缓解，对盈利的预期也在逐步好转。相比今年，明年A股市场中结构性的机会或有望进一步增加。
第三，行情发生的逻辑出现了转变。
以往的数轮大级别行情，多是作为实体经济的“晴雨表”而出现。
而本轮行情中，资本市场则成为了国家宏观调控中的重要“抓手”。
在此逻辑大框架下，资本市场和资产负债表以及中国经济，要想共同形成一种良性的正面循环，就需要更长久、健康的行情，而不是短期暴利。因此，我们看到，政策组合拳一直在“春风化雨”般持续出台，并且已经开始逐步支撑A股市场环境和中国经济的良性循环。随着逆周期政策不断加码，实体预期已开始改善，中国经济有望逐步进入良性循环。
但需要注意的是，经济的好转不是一蹴而就的，中国经济运行中的问题化解需要时间，所以，反映在市场行情上难免会有所颠簸，比如阶段性快涨之后出现一些大波动大分化是很正常的市场反应。等一等股市和经济的良性互动，有助于行情走得更远。
二、重点看市场风险偏好
咱们在进行市场决策的时候，很多投资者朋友喜欢看市场“点位”的高低。小诺觉得其实咱还可以综合考虑市场的风险偏好情况、市场情绪冷热情况等因素来进行决策。
点位虽然提供了一个直观的价格水平，但它无法全面客观反映市场当时的风险和投资价值。相对来说，市场上的风险偏好变化，更能揭示市场情绪和投资者的风险承受能力，对于我们把握市场趋势和判断未来资金动向可能更为重要。
因此，理解市场风险偏好对于投资者来说，或许是一个更值得关注的重要视角。
当市场风险偏好上升，即使点位看似高企，市场却可能愿意为高风险投资支付更高的价格；而当风险偏好下降，市场可能会回避风险，即使点位较低投资意愿也不高。这种偏好的变化直接影响资金流向和市场流动性，是咱们不容忽视的市场信号。
就当下来看，市场成交活跃，周成交额创历史新高，投资者情绪相对高亢。
Wind数据显示，截至11月7日，沪深京三市融资余额1.78万亿，创2015年7月以来新高；上周（11月4日~11月8日），三市成交额12.99万亿，全A周成交额创历史新高。
图片发布日期：2024年11月11日
在良好的赚钱效应和强烈的政策预期下，大量增量资金正在涌入市场，市场风险偏好高涨。
根据中信建投构建的投资者情绪指数显示，近期投资者情绪持续上升，尽管距离2020年7月和今年10月8日的高点还有一定的距离，但从2015年以来的A股行情来看，这种情绪较长时间处于亢奋区的情况还是比较少的，仅2015年2-6月与当前市场情形类似。并且从历史上来看，当A股市场处于类似情绪高涨时期时，往往表现较为强势，回调有限。
图片发布日期：2024年11月11日
三、重点看长期投资生态
此外，咱们其实可以更重视长期投资生态而非短期市场涨跌。
因为公募基金的投资是一种组合型的投资，不会只聚焦于一两只个股，更多地是从某些行业的发展、整个宏观经济的周期、实体经济的增长中，去获取收益。
所以对于咱们基民来说，市场整体长期投资生态的改善，才能够更好地为我们提供更加稳定财富增长的 “生态环境”。
比如政策的明确性、融资环境的优化、监管的加强以及中长期资金的引入，都能够为市场带来稳定性，减少不必要的波动，从而为我们提供一个更加健康和成熟的投资环境。在这样的环境中，我们可以更加专注于基金的基本面和长期价值，而不是被市场的短期波动所干扰。
因此，作为基金投资者，咱们可以考虑关注长期投资生态的改善情况，或许能够为我们长期的“攻守决策”形成指引。
那么未来一段时间内，市场投资生态如何呢？
1、投融资生态：
中信证券认为，当前资本市场“1+N”政策框架更加清晰，A股预期回报和投资环境不断改善。
首先，本轮政策中稳股市的重要性明显提升，以投资端改革为核心的“1+N”政策框架不断清晰，这是重构A股新生态的基础。
其次，融资端明显收紧，据wind数据显示，2024年前10个月A股IPO和再融资金额仅为去年同期的16%和28%。
再者，监管层加大处罚力度，保护投资者合法权益，而市值管理指引正式稿有望落地，强化分红和增持回购力度，不断改善A股预期回报。
最后，通过设立私募证券投资基金等形式推动险资等中长期资金入市，鼓励高质量的并购重组，引入互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款等新工具，中长期机构资金入市改善A股投资环境。
2、投资者生态：
中信证券认为，接下来个人投资者和机构投资者资金可能会接力入场。
1）个人投资者：淤积在银行的超额储蓄不断活化下，未来个人投资者依然是A股未来增量资金的主要来源。
2）新工具：新工具互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款预计能为A股带来增量资金。
3）险资：中信证券根据最新财报测算，险资总体A股仓位偏低，持仓规模相比2019~2021年亦有差距，也有望成为2025年重要的资金来源。
4）私募：根据对中信证券渠道调研，样本活跃私募当前72.5%的仓位处于历史中位数水平以下，仍然具备较大加仓空间。
5）外资：海外配置型资金依然低配中国，中信证券测算如果主动型资金对中国资产的仓位能恢复到过去10年最高点的一半，再加上被动型资金入场，有望带来1000亿元左右的增量资金。
综合一、二级市场测算，中信证券认为，接下来，个人投资者和机构投资者资金有望接力入场。
四、也可以用定投代替“忙碌”
有时候“忙碌”并不是解决问题的最佳方式，如果我们选对了方法，可能不一定需要很“忙”，也能达到效果，比如说，基金定投。
1、市场颠簸，巧用基金定投等方法，也可以帮助我们减少“震感”
市场总是充满了不确定性，时而平静，时而波涛汹涌。在这种环境下，频繁交易和过度反应很容易导致我们出现情绪化的决策，进而影响投资效果。
基金定投通过定期、定额地投资到指定的基金，来帮助我们避免“情绪化的交易”以及持仓风险的过度集中。利用分散投资，来平滑市场的波动，减少因短期震荡带来的影响。
这种方法不需要我们时刻关注市场动态，也不需要我们具备高超的市场预测能力，它更像是一种“懒人”的投资方式，但却能在市场的颠簸中为我们提供相对更为稳定、持续的“输出”。
2、震荡市场中的实用定投方法
1）“小步快跑”的定期定额投资：当市场行情发展比较快速时，我们可以在普通定投的基础上，提高定投的频次，例如当市场行情在以周为维度频繁变化时，我们可以设置每周、甚至每半周进行一次基金定投。这种方法简单易行，适合大多数投资者，尤其是那些没有时间，又担心行情发展迅猛、来不及“上车”的朋友。
2）价值平均定投：与定期定额投资不同，价值平均投资关注的是投资组合的价值，而不是投资的金额。我们可以设定一个目标价值增长路径，当市场下跌导致投资组合价值低于目标时，增加投资额；当市场上涨导致投资组合价值高于目标时，减少投资额或适当止盈。
3）指数基金定投：当市场处于震荡上行中，指数表现强势，板块轮动又比较快难以琢磨时，可以考虑指数基金定投。通过定投宽基指数，实现从系统性行情中累积收益，能够很好地在上行的行情中，避免出现“满仓踏空”的情况。同时，固定金额的投资会自动帮助我们在指数低位时多投、高位时少投，以免出现在行情结束后“高位站岗”的情况。同时，由于指数基金通常具有较低的管理费用和较高的透明度，也很适合长期定投。
4）定期不定额：定期不定额的定投，可以让我们根据市场情况和自身储备的“子弹”情况，调整每期的投资金额。例如，当市场连续拉高风险放大时，可以减少定投金额；而当市场大趋势未改，出现短时间回调时，可以增加投资金额，利用低价位累积更多基金份额。拉低平均投资成本，增强自己在投资中的“容错率”。
定投的方法还有许多，不过中心思想都是帮助我们在市场的波动中，保持稳定的投资节奏，减少因市场短期波动带来的影响。未来我们可以通过更关注市场背后的逻辑，市场的风险偏好情况，市场的长期投资生态，以期实现长期的资产增值。
参考文献：
1、中信建投陈果：逢低布局三线索，备战跨年行情——“重估牛”系列报告之六，中信建投证券研究，2024年11月11日
2、中金2025年展望 | A股：已过重山，李求索，缪延亮等，中金点睛，2024年11月12日
3、中信证券｜站上起跑线 ：A股市场2025年投资策略，中信证券研究，中信证券研究，2024年11月12日
3、【兴证策略】保持多头思维，利用短期波动积极布局，兴证策略团队，尧望后势，2024年11月11日
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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