开源证券金融工程首席分析师 魏建榕
执业证书编号：S0790519120001
开源证券金融工程高级分析师 苏俊豪（联系人）
非银金融在金融体系中具有重要地位，非银板块包含证券、多元金融、保险等行业。在近期的市场反弹中，非银板块表现亮眼，我们对非银板块的资金行为进行全方位监测。2023年以来，非银板块遭遇持续回调。板块于2024年7月触底后开启反弹，在9月末的历史性反弹中，非银板块表现亮眼，2024年9月以来涨幅19.22%，广受市场资金关注。公募实时持仓：我们基于基金净值、持仓披露、调研行为等市场公开信息，对公募基金持仓进行了实时测算。测算结果显示，公募基金对非银板块配置仓位近期未见回升；ETF资金持仓：A股指数投资的大时代正在到来。近年来，指数投资产品呈现供需两旺的繁荣气象，2024年一季度末公募ETF基金总规模已突破2.3万亿元。测算结果显示，ETF资金持仓占非银板块股票市值比例今年以来持续上升；两融余额动向：融资余额9月20号之后反弹向上，融券处于较低水平。机构调研：招商证券、中信证券、广发证券等调研次数最多；雪球大V：天风证券、东方财富、中国平安等受到关注最高；龙虎榜：天茂集团、国海证券、中油资本等曾出现在龙虎榜；高频股东户数：华铁应急、首创证券、浙商证券等股东户数增幅最高。报告链接
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报告发布日期：2024-09-29
非银金融在金融体系中具有重要地位，非银板块包含证券、多元金融、保险等行业。在近期的市场反弹中，非银板块表现亮眼，我们对非银板块的资金行为进行全方位监测，核心结论罗列如下。
2023年以来，非银板块遭遇持续回调。板块于2024年7月触底后开启反弹，在9月末的历史性反弹中，非银板块表现亮眼，2024年9月以来涨幅19.22%，广受市场资金关注。![]()
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A股指数投资的大时代正在到来。近年来，指数投资产品呈现供需两旺的繁荣气象，2024年一季度末公募ETF基金总规模已突破2.3万亿元。ETF持仓动态，已经成为市场资金动态的一个重要的观察窗口。![]()
融资余额是指在融资融券交易中未偿还的融资总金额。一般认为，融资余额的增加，意味着投资者看多后市。
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机构调研：招商证券、中信证券、广发证券等调研次数最多
雪球大V：天风证券、东方财富、中国平安等受到关注最高
雪球作为股票投资交流平台，内容覆盖对上市公司和行业的深入解读与观点分享。粉丝数量较多的雪球大V用户，投资观点和投资行为具有丰富信息含量，详见开源金融工程团队专题报告《雪球大V用户的选股行为alpha》。
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这里，我们选用大单（挂单金额20-100万元）与超大单（挂单金额>100万元）的加总，作为主力资金的代理变量。
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高频股东户数：天茂集团、国海证券、中油资本等曾出现在龙虎榜
龙虎榜，是指交易所每日公开披露的“交易公开信息”栏目，对于满足一定条件的个股，该栏目提供了以下交易数据：当日买入与卖出金额最大的五个营业部，及其买入金额、卖出金额等。龙虎榜能够反映当前市场最热点的交易动向，各大上榜营业部汇聚了市场上最活跃的资金力量。详见开源金融工程团队专题报告《机构行为alpha的细分结构：龙虎榜、机构调研、大宗交易》。
高频股东户数：华铁应急、首创证券、浙商证券等股东户数增幅最高
高频股东户数数据，来自交易所推出的投资者与上市公司的互动平台。我们的研究显示，股东户数的大幅增加，是对后续股价的风险提示，详见开源金融工程团队专题报告《高频股东数据的隐含信息量》。![]()
开源证券金融工程团队 | 魏建榕 张翔 傅开波 高鹏 苏俊豪 胡亮勇 王志豪 盛少成 苏良 何申昊 陈威 蒋韬开源证券金融工程团队，致力于提供「原创、深度、讲逻辑、可验证」的量化研究。团队负责人：魏建榕，开源证券研究所副所长、金融工程首席分析师、金融产品研究中心负责人，复旦大学理论物理学博士，浙江大学金融硕士校外导师、复旦大学金融专硕校外导师、上海财经大学数学专硕业界导师。专注量化投资研究10余年，在实证行为金融学、市场微观结构等研究领域取得了多项原创性成果，在国际学术期刊发表论文7篇。系列代表研报《开源量化评论》、《市场微观结构》、《开源基金研究》，在业内有强烈反响。2023年获评金麒麟菁英分析师第1名、Wind金牌分析师第3名、水晶球分析师公募榜单第4名；2022年获评金牛分析师第5名、Wind最佳路演分析师。团队成员：魏建榕/张翔/傅开波/高鹏/苏俊豪/胡亮勇/王志豪/盛少成/苏良/何申昊/陈威/蒋韬。
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