2024年9月，贵阳市中级人民法院裁定批准《中天金融集团股份有限公司等十三家公司实质合并重整案重整计划》。这是继2023年完成重整的新华联后，又一家大型地产公司被法院批准重整计划。
截至2023 年7月11日，中天金融等十三家公司资产总值为696.98 亿元，负债总额为 862.04 亿元，净资产为-165.06 亿元，已资不抵债。
债权申报情况：
截至2024年5月6日，债权人通过线上及线下方式共申报债权5,311 笔，涉及债权人1,353 家、申报债权总金额907.05亿元。其中：申报社保债权 8 笔，申报金额 0.01亿元；29申报税款债权21笔，申报金额87.86 亿元；申报购房者债权440 笔，申报金额 2.61 亿元；申报银行购房按揭贷款债权1,886 笔，申报金额 113.6亿元；申报建设工程价款优先受偿债权1,247笔，申报金额 32.11亿元；申报有财产担保债权54笔，申报金额356.92 亿元；申报普通债权1,655 笔，申报金额313.94亿元。
偿债能力分析：
按照《企业破产法》规定的清偿顺序，担保财产变现所得优先用于偿还有财产担保债权，担保财产变现金额超过优先债权部分以及未设定担保的财产在清偿破产费用、共益债务后，按照职工债权及社保债权、税款债权、普通债权的顺序进行清偿。此外，根据《商品房消费者批复》，商品房消费者债权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权。根据中企华出具的《偿债能力分析报告》，中天金融等十三家公司如破产清算，假定其财产均能够按照清算价值获得处置变现，在前述清偿顺序下，普通债权清偿率约为2.08%，具体情况如下：
债权清偿方案：
一、是商品房消费者债权 4.53 亿元，全额现金清偿。
二、是职工债权 0.36 亿元，全额现金清偿。
三、是社保债权 0.01 亿元，全额现金清偿。
四、是税款债权本金 66.82 亿元、土地出让金本金及水土保持费 1.63 亿元，通过多种偿债资源组合方式抵债清偿，偿债资源包括重整企业土地使用权、应收债权（主要是政府平台债权，最终以双方确认的金额为准）、中融人寿和/或国富证券股权等。
五、是建设工程价款优先受偿债权 13.38 亿元，全额抵债清偿，偿债资源为实物资产，具体清偿方式可采取以实物资产成立信托计划，债权人以信托计划抵债受偿。
六、是有财产担保债权 309.33 亿元，在担保物（或等额财产）市场价值评估范围内的部分 246.61 亿元通过担保物（或等额财产）抵债方式优先清偿；市场价值评估范围外的部分62.72 亿元按照普通债权清偿。
七、是普通债权 329.13 亿元及有财产担保债权担保物市场价值评估范围外的部分62.72亿元，合计391.85亿元，除资产回填安排外，剩余普通债权合计266.60亿元，其中每家债权人30万元以下（含本数）部分约 2.08 亿元全额现金清偿。超过30 万元部分约264.52亿元，以中天金融资本公积金转增的3,240,000,000 股股票抵债清偿。
与以往同业方案相比，中天金融的清偿方案有以下特点：
1、单独分类商品房消费者债权且全额现金清偿，该部分债权是指，房地产项目未如期开工，目前已解除商品房购房合同而对应的购房款的本金部分。逾期交房违约金/逾期办证违约金/房屋面积差退款/应退维修基金/售后返租租金/应退车位油票补贴等被列为购房者普通债权，该部分不属于商品房消费者债权，适用普通债权受偿。
2、税款债权虽为优先受偿债权，但公开招募的战略投资者未提供现金资源予以清偿。为支持民营企业改革化险、支持民营经济高质量发展，依法保护税款债权的优先性，拟通过实物资产、应收账款、金融机构股权组合方式清偿税款债权。
3、建设工程价款优先受偿权通过实物资产清偿。一般情况下，该部分债权是法定优先受偿的，但考虑企业现金资源有限，为最大程度保障相应债权人的合法权益，拟通过设立信托计划等方式通过实物资产抵偿工程欠款，装入与债权等值的房地产资产，实现建设工程价款优先受偿权的全额保障。
4、有财产担保债权不提供留债展期，采用以物抵债方案清偿。以物抵债的具体实施路径，以最大程度降低税费成本、有利于债权人减少资本占用等为原则，可通过包括但不限于以抵债资产搭建信托计划、股权抵债等方式实施。
所以在本次清偿方案中，真正实现优先受偿的债权分别是：商品房消费者债权，职工债权，社保债权。
本应优先受偿的税款债权，建设工程款债权，有财产担保的债权均采用以物抵债的方案完成清偿。
关于债权人持有的债转股的退出方式：
未来三至五年内，中天金融要实现跨越式发展，聚焦金融主业，提升经营质效，争取五年内实现重新上市。上市路径包括根据退市新规重新上市、国富证券反向吸收合并中天金融上市或其他符合监管要求的方式，确保中天金融中小股东、转股债权人可以通过 A 股市场以较好的估值退出。
来源：债市新评
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一、源起
二、现实
三、识别
四、再造
五、互动答疑
第四讲：收购和处置不良不动产中的涉税问题和案例
（时间：11月17日周日10:30-12:00）
·主讲嘉宾：季晓莉，某会计师事务所税务合伙人。20余年专注税务工作，曾在某省地税局工作10余年，曾在两家美国、香港上市地产公司担任税务负责人，在资产或股权交易重组和公司等层面税务风险管控积累了丰富经验。
一、收购和处置不动产涉及的税种简介
二、举例说明不动产收购和处置中涉税注意事项
三、举例说明特殊情况下不动产处置涉税问题
四、答疑与交流
第五讲：房地产纾困项目中管理方视角实操要点及案例
（时间：11月17日周日13:30-15:00）
·主讲嘉宾：李德智，国内头部代建集团平台公司负责人。从事房地产代建及存量房地产续建项目14年，针对不良纾困、政府保交付、存量地产盘活实践一线实操经验。
一、纾困合作项目中的前期工作
（一）纾困合作项目中主要利益相关方
（二）纾困合作项目的前期市场研判、定位复核工作
（三）纾困合作项目合作需求分析
二、纾困合作项目中工作要点
（一）团队进场前工作要点
（二）封盘提升期工作要点
（三）重新入市期工作要点
三、典型案例分享
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