上周四欧洲央行（laBCE/ECB）降息，本周三即明天，美联储（Fed）极有可能也会降息：这些对中期市场有何影响？
我们来听听BCA Research欧洲市场首席策略师Mathieu Savary的分析，他预计2025年初将会发生经济衰退。在这样的背景下，我们该如何保护我们的投资？
Mathieu Savary表示：“首先，降息早已在预期之中，因此并未给市场带来新的信息。欧洲央行表示了10 月份再次降息的可能性，但降息的门槛非常非常高，因此主要情况仍是12 月的降息。因此，市场并没有任何新的信号，这意味着欧洲股市的表现没有理由与美国股市有什么不同，美国股市将继续为全球市场定调。”
BCA Research认为，全球和欧洲经济正面临衰退。因此，我们预计欧洲央行会加速降息的步伐。
然而，确切的转折点很难预测。我们认为，这将在2025年第一季度的某个时刻发生，届时经济数据将恶化到足以加速降息的程度。
“但这一过程的风险是双向的。如果2024年底的数据恶化得很严重，那么降息可能会在第一季度早些时候开始；如果数据保持稳定，降息可能会稍晚开始。因为我们的分析表明，历史上经济通常表现良好，然后突然陷入衰退。衰退往往是一个突然的事件，而不是一个逐渐的过程。”
“几周前，我们做了一项分析，主要关注的是carry trades（套息交易）问题，这是通常在衰退前会出现的现象。我们发现，表现最好的行业，尤其是在欧洲，是消费必需品（consumer staples，日常消费品）和医疗保健行业。”
“我们还看到，瑞士股票的表现非常突出，部分原因是瑞士法郎相对于欧元的升值。这一现象已经开始，并预计将在未来几个月内继续，至少到瑞士国家银行（Banque nationale suisse）恐慌并设立法郎汇率上限为止。即便如此，这仍将为瑞士股票创造一个积极的环境，因为设立汇率上限将为瑞士银行系统注入大量流动性，有利于股票估值。”
“因此，目前我们倾向于超配防御性股票，而不是周期性股票，尤其偏向消费必需品和医疗保健领域，同时也倾向于超配瑞士股票，而非欧元区股票。”
“我们负责美联储的策略师表示，目前是五五开。如果是50个基点，通常美联储会提前给出明确的沟通信号，但这次没有。然而，上周五，《华尔街日报》刊登了几篇文章，暗示委员会正在认真考虑50个基点的降息。美联储还没有发出通常与50个基点降息相关的信号，只是因为时间不够。不过，我们认为这是个不确定的情况。”
“50个基点降息的条件是具备的。我们看到美国经济的某些领域已经开始放缓……老实说，情况并不乐观，就业市场出现了显著的恶化，工业领域也开始受挫。市场已经意识到降息50个基点的条件是具备的，因此这不会是个新消息。即便短期内风险资产可能会反弹，市场会认为实现软着陆的概率增加。但我们认为，已经太晚了，降息50个基点并不能避免衰退，问题已经太严重了。”
“两者应当会采取大致相同的降息步伐。这对欧元来说是个坏消息，因为在接下来的六个月内，市场预期美国的降息幅度远大于欧洲。因此，如果两大央行以相同的步伐降息，利差会对欧元不利。”
欧洲央行上周四再次下调利率，今年已是第二次。这对你的资金意味着什么呢？让我们看看此次降息对储户、借款人和投资者的影响。
欧洲央行将利率下调了25个基点。
所谓的存款利率（银行将资金存放在央行所获得的收益）降至3.5%。正好一年前，央行将这一利率提高到4%，达到了创纪录的高点。
这样的措施是为了抑制通货膨胀。在2022年10月，年化通胀率飙升至10.6%。
随着通胀大幅回落，欧洲央行得以采取较为宽松的货币政策。
根据欧洲统计局的数据，欧元区上个月的通胀率为2.2%，相比之下7月份为2.8%。
欧洲央行的降息已经促使一些金融机构降低了储蓄利率。
经纪公司Trade Republic已将客户未投资资金的收益率从3.75%降至3.5%。该金融机构希望在任何时候都能为客户提供与银行从欧洲央行获得的相同报酬。
同样，网上银行NIBC也加入了降息的行列。该金融机构将于9月26日下调多种储蓄产品的利率，例如，普通储蓄账户的利率将从2%降至1.7%。
其他银行是否也会跟随降息？在与国债数十亿资金的争夺战中， 许多银行可能会暂时保持当前的储蓄利率。然而，我们不排除更多金融机构在本月底开始削减储蓄利率的可能性。
一些银行已逐步取消了定期存款的优惠利率，例如，Crelan和MeDirect再次恢复了“正常利率”。
降息对借款人而言是好消息，但我们不应过于乐观。
Hypotheekwinkel的首席执行官David Geerts预计，今年秋天抵押贷款利率将进一步下降，但他排除了大幅下降的可能性。
银行主要依据长期利率来确定住房贷款的成本。他解释道：“长期利率已经随着市场对欧洲央行降息的预期下降了。自5月以来，我们的合作伙伴提供的住房贷款利率平均已下调30至40个基点。换句话说，降息已大部分计入价格。因此，我预计短期内不会有更大幅度的降息。”
可以肯定的是，欧洲央行将在2025年继续降息。Geerts预计，平均抵押贷款利率将最终降至2%至3%之间。“我们已经看到一些合作伙伴提供的贷款利率为2.8%。”
然而，你最终获得的利率取决于多种因素，包括贷款金额与房产当前价值的比率（LTV）、贷款期限以及你的财务状况。
你可以使用Hypotheekwinkel.be的利率晴雨表查看目前住房贷款的平均利率。
Hypotheekwinkel的首席执行官还补充道，现在可能是签订浮动利率贷款的好时机。“目前固定利率贷款仍然最受欢迎。95%的借款人倾向于固定利率贷款，只有1%的人选择每年调整利率的贷款。”他说道，“但事实上，你可以通过浮动利率贷款来利用即将到来的降息。”
目前，浮动利率贷款的起始成本高于固定贷款。“当两者之间的差距达到40个基点时，选择浮动利率方案可能是值得的。”他的建议是：“当然，这一选择取决于借款人的财务状况。因此，不要盲目选择某种贷款方案。”
随着利率下降，消费贷款（如汽车贷款和装修贷款）的成本也将降低。例如，包括ING在内的一些大型银行今年夏天已经下调了个人贷款的利率。
对股东而言，降息总是个好消息。
当利率下降时，固定收益的储蓄和投资产品变得不再有吸引力。因此，更多人会选择投资股票，这会对股价产生上行压力。此外，随着长期利率的下降，企业的未来收益变得更有价值，这对股票估值也有积极影响。
然而，债券投资者将不得不接受更低的票息回报。不过，已经持有债券的投资者将会看到其债券价格随着利率的下降而上涨。
抬头仰望，那轮皎洁的明月，如同镶嵌在深蓝天幕上的明珠，静静地洒下银辉，照亮了每一个归家人的路。无论身在何方，心中那份对家的眷恋，都随着这轮满月，变得更加浓烈。祝大家中秋快乐!!!
ref:
https://trends.levif.be/mon-argent/cycle-de-baisses-des-taux-de-la-bce-et-de-la-fed-quel-impact-sur-le-marche/
https://businessam.be/renteknip-ecb-impact-op-jouw-geld/
